优选20基金季度调仓 | 2025年2季度

（来源：宏赫臻财）

导读

在这个喧嚣的证券市场中，有一处被大家忽视的角落，每季度在静静地为大家提供价值，如果你用心去阅读挖掘，股市的金矿就在那里。

序

“我曾提醒您多关注真实的世界，少关注抽象的概念——毫无疑问，资金流向属于前者，企业价值则属于后者；但看得见的价格未必不是幻象，看不见的价值未必不是实质，就像那个古老故事讲的：风吹苹果落了地，起作用的其实是重力场。”

---徐彦@大成竞争优势 25.06.30

被忽视的宝藏I

【宏赫优选20基金】季度加减仓操作分析

2025年【2】季度

每个季度末过后的20天后，公募基金公司都要公布季度持仓状况，这就是第一个投资者要去找宝藏的地方：

即：在每个季度过后下个月的20日-30日之间，及时查看优质主动管理型公募基金的仓位变化，看这些优秀的基金管理人在最近的日期内增持了那些公司减持了哪些公司；依然重仓着哪些公司。

上述阐述需投资者做到两部分：

①找到优质经理管理的优质基金

②查看他们每季度的重仓股变化

宏赫臻财为您解决掉第一部分，投资者只需每季度过后查看第二个部分内容，而第二部分内容都是公开信息。

也就是说，投资者可以每季度过后20-30天期间里及时查看宏赫优选20基金最近一个季度末前十大重仓股的操作变化，这就是一个被忽视的宝藏。

一、优选20基金2025第【2】季度新进&增持公司

这里列出最新十大重仓股新进公司（新进占净值比≥3%）以及增幅比例较大的公司（增持幅度大于上季度持仓的20%+）。括号内数字表示本季度相比上季度进行该操作的优选20基金的个数，没有数字表示只有1家公司进行该操作，下同。

山西汾酒【3】、腾讯控股【2】、中国海洋石油【2】、紫金矿业【2】、华域汽车【2】、建设银行HK【2】、小米集团【2】、新易盛【2】、中国重汽【2】、

海尔智家、长和、中际旭创、沪电股份、深南电路、工业富联、聚辰股份、阳光电源、信达生物、诺诚健华、三生制药、仕佳光子、中芯国际HK、小米集团、分众传媒、汇川技术、福耀玻璃、普洛药业、中国人寿HK、中国平安HK、中金黄金、宁波银行、三一重工、华润置地、长沙银行、民生银行HK、民生银行、格力电器、五粮液、阿里巴巴、老板电器、敏华控股、泡泡玛特、东山精密、TCL电子、理想汽车、上美股份、贵州茅台、宁德时代、洛阳钼业HK、咸亨国际、泸州老窖、百胜中国、海大集团、紫金矿业、

Tips：这些是优质经理用真金白银加持的公司

本季度末适逢上半年热点轮动漫天飞后，市场孕育向上态势的节点，如果此时是牛市已启的前期时刻，那么未来穿越回来的你看看当前这些经理们的布局吧。

二、优选20基金季度减持公司

这里列出：减持比例大于20%的公司（仍在前十大之列），不包括被动减持的（即减持后仍持有9%+）：

腾讯控股【4】、山东黄金HK、招金矿业、中国黄金国际、中国铝业、中国神华、海螺水泥、周大生、工商银行、紫金矿业HK、中国移动HK、海尔智家HK、华电国际、华能国际、海大集团

三、优选20基金季度持仓前三大公司

（持仓占净值比≥5%）

贵州茅台【3】、腾讯控股【3】、紫金矿业【3】、中国移动HK【3】、美的集团【3】、豪迈科技【2】、小米集团【2】、山西汾酒【2】、宁德时代【2】、中际旭创、新易盛、沪电股份、康弘药业、中芯国际HK、新华保险HK、中国人寿HK、华润置地、中信银行HK、招商银行、成都银行、建设银行HK、紫金矿业HK、锦波生物、润丰股份、五粮液、泸州老窖、分众传媒、

Tips：战略关注优选20基金聚焦的前三配置

四、优选20基金持股占净值比大于8%的公司

公募基金由于有仓位限制，持有任何一家公司市值占该只基金的净值比不得超过10%，因此优质主动管理型基金仓位8-9%以上的公司值得你战略重视。

≥9%：腾讯控股【3】、贵州茅台【3】、山西汾酒【3】、阿里巴巴【2】、中国移动HK【2】、美的集团、紫金矿业、成都银行、招商银行、紫金矿业HK、锦波生物、小米集团、宁德时代、五粮液、泸州老窖、分众传媒、中国海洋石油

≥8%：紫金矿业HK【2】、中国移动HK、美的集团、贵州茅台、润丰股份、腾讯控股、巨子生物、

Tips：优选20基金顶格配置的公司值得你战略研究。

本季度操作小结

分歧较大：腾讯控股

认同较多：紫金矿业、山西汾酒

行业战略增持：白酒、银行

行业战略减持：---

小结

总体而言，整个2025年二季度基金经理们都纷纷感知了经济的走好迹象，各显神通，纷纷在各行业加仓。并且战略性的开始加持了白酒，尤其是山西汾酒得到认同加持较多，同时增配了银行股。

腾讯控股部分基金坚守，部分基金换股，背后是对自身能力圈把握机会成本的考量。

未来如何？是否如经理们感知的陆续走好？我们下季度验证。

二季度末，优选20基金平均股票仓位为82%（上季度84%）；前十大重仓股平均仓位49%（上季度55%）。

截止2025年7月21日收盘，20只基金年度收益中位数为13.6%，跑赢沪港深500指数的12.0%，最高36.4%，最低4.5%。如下表↓

宏赫优选20基金截止当前，今年以来和过去四年涨幅表现如下：

宏赫优选20基金并不能够完全代表全市场最优秀的主动管理型公募基金，但我们在日常的基金评级研究中，力争滚动更新优选20名单，使其尽可能囊括最优秀的基金于内，从而使得每季度它们的调仓换股能为大家带来思考。

如果个人投资者自选股票或基金不能连续三年战胜宏赫优选20基金，那不如简单持有我们为大家选出的优选20基金，从中择选3-5只建立起实现你个人和家庭理财目标的投资组合。

被忽视的宝藏II

【宏赫优选20基金】季度运作分析及市场展望

第二个被忽视的宝藏就是这些优质基金的基金经理每季度在报告中运作分析和市场展望栏目里的阐述。我们也将每季度每位经理的阐述精选摘录，并提供宏赫分析。以供投资者参考。

由于都是公开资料，我们本期精选了三位经理的季度阐述，相信阅读应该对投资者的理念和策略都有所帮助。其他的基金投资者可在相关基金最新季度报告中自行找寻阅读。

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