又出波澜！南京证券+招商基金

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近

日，诺泰生物因造假遭重罚，南京证券保荐频现问题，招商基金逆势加仓，资本市场再起波澜。

事件：虚增利润涉造假

诺泰生物（688076.SH）于2025年7月18日发布公告称，其已收到证监会发布的《行政处罚事先告知书》。公司2021年通过虚构技术转让交易虚增收入3000万元，虚增利润2595万元（占当前利润的20.64%）。造假数据还“污染”了2023年可转债（诺泰转债）发行文件，导致该次募资4.34亿元存在合规瑕疵。

根据处罚结果，诺泰生物由于年报虚假记载及公开文件编造重大虚假内容，数罪并罚，合计被罚4740万元。实控人赵德中组织安排财务造假，个人被罚1300万元。公司股票目前已停牌，将于7月22日起实施ST警示，股价大跌几成定局。

截至事发，诺泰生物仍有1.2万名股东，其中包含59家公募基金及1家社保基金组合，投资者将直面持仓缩水风险。

南京证券：保荐无发现任何造假

诺泰生物2021年上市及2024年诺泰转债发行均由南京证券保荐并督导。然而，南京证券在持续督导报告及可转债保荐报告中，未提及造假相关问题，同时对信息披露的真实性作出了确认。

说起来也巧，2019-2023 年间，南京证券保荐的项目里，“小状况” 倒是接二连三：

2016年保荐的奥联电子（维权）因董事长履历造假、敷衍问询被证监会立案调查，被罚750万元。同年保荐的新开普定增因未及时披露一致行动关系收警示函。昊志机电（维权）创业板上市及定增后，因高管操纵股市、信披违规等屡遭处罚。2017年未识别神雾节能财务造假。2018年双林股份重组后5次信披违规2019年大烨智能重组因关联方披露缺失收警示函。

此外，这次暴雷的诺泰生物报告签字人，肖爱东和王建民均有奥联电子的项目经历。

图1：肖爱东历史保荐项目

南京证券在诺泰生物的项目中赚的可谓是盆满钵满。2021年诺泰生物IPO文件显示，南京证券一举拿下6,638万元，相当于当年投行收入的六分之一了。后续可转债项目，南京证券又入账566万元。

如今，诺泰生物造假东窗事发。回顾过往，近三年南京证券保荐项目问题频出，但尚无任何保代入围C类，不知是否会开创处罚保代的先例，市场拭目以待。

招商基金：立案后仍加仓

再看诺泰生物的股东名单，还有个 “小惊喜”：

明明公司2024年10月就发了证监会立案公告，2025 年一季度居然还有公募逆势加仓，其中以招商基金一口气加了 200 万股为代表。

图2：诺泰生物2025Q1机构持有人情况

我们之前的文章《困局！招商基金》曾提到招商基金所面临的权益发展不利的困局。此次事件又给了我们一个新的角度，恐怕招商基金权益部门存在的问题不仅仅是投研能力不足了，公司的风控看起来也极为“宽松”。

招商基金在2025Q1持仓诺泰生物的15只基金中，李佳存、郭锐和王景出现次数最多，分别为4次、4次和3次，其中郭锐有4只基金在2025Q1增仓诺泰生物。

之前的文章中，我们有提到王景的基金表现差，没想到在这里又碰到了。而李佳存和郭锐的基金管理业绩表现同样好不到哪里去，2020年之后生成的基金业绩基本全部为负数。巧合的是每个人手上都有一只基金亏4成，这就是羁绊的力量吗？

图3：李佳存管理业绩

图4：邓锐管理业绩

总结：守责不力伤信任

诺泰生物这波风波，倒像资本市场上演的一出 “连续剧”，情节里藏着不少值得品味的细节。

从南京证券保荐项目中那些 “奇妙的巧合” 接连上演，到招商基金在风险信号亮起时的 “精准加仓” 操作，这些桥段或许算不上什么新鲜事，却像是职业历练里的 “传统延续”，透着几分耐人寻味的默契。

金融市场的日常运转，总归离不开各个环节 “守门人” 的 “专业表现”。对保荐机构来说，“三道防线” 在报告里写得明明白白，现场核查的 “细致程度” 想必自有标准；对公募基金而言，投研能力的 “特色呈现” 固然亮眼，但内控那根 “弦” 的松紧度，似乎也成了业绩之外的 “看点”—— 毕竟，每笔投资背后，都牵着万千投资者心头那点说不清道不明的牵挂呢。

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