情绪和头寸紧张是2 H的下行风险-汇丰银行

汇丰全球研究首席多资产策略师马克斯·凯特纳（Max Kettner）表示，市场情绪指标目前正在闪烁“抛售”信号，表明下半年存在潜在的下行风险。

他表示，尽管风险资产出现了广泛的反弹，解放日后的反弹并未引起投资者的太多热情。

凯特纳表示：“我们的总体短期情绪和头寸指标现在发出了相当强烈的‘卖出’信号，当我们只使用每日指标时，情况更是如此。”

虽然“买入”指标最近有所回落，但“卖出”指标目前闪烁着25%的温和信号，预计只有在突破50%阈值后才会显得尤为重要。

凯特纳表示，解放日前后，只做多的投资者似乎减少了对股票（SP500）、（opp：IND）、（DJI）和高收益信贷（TSB）的敞口，并补充说，与两周前相比，过去一周，CTS减少了股票和利率敞口，同时小幅增加了对美元（DXY）的敞口。

他表示：“我们的股票动量指标处于最长状态。”他指出，美国股票基金（SP500）、（opp：IND）、（DJI）和美国多资产基金都增加了对股票的敞口，这两种投资目前都闪烁着“卖出”信号。

此外，在外汇市场，G10“风险”和新兴市场外汇头寸均已从兑美元的紧张净多头水平回落。

尽管有这些警告信号，但凯特纳认为现在还不是完全放弃风险资产的时候。

他表示：“围绕8月关税截止日期的担忧以及对第二季度报告季利润率和盈利负面影响的担忧，应该会导致我们在未来几周内继续走高。”同时警告说，“突然重新征收半导体关税（SMH），（SOXX）加上情绪和头寸更加紧张，至少有可能在夏季出现短期挫折。”