高贝塔指数股票的历史性拥挤是整个市场的危险信号-摩根大通

摩根大通的全球战略和量化团队认为，由于自满情绪，涌入高贝塔值股票的人数已达到最高可衡量水平，使大盘（NYSEARCA：SPY）（NYSEARCA：IVV）（NYSEARCA：VOO）面临风险。

贝塔系数衡量股票价格的波动性，高贝塔系数的股票（贝塔系数高于1.0）往往风险更大，潜在回报更大。投资者现在正涌向高贝塔指数的股票，此前他们在1月份涌入动能股（由于megacap和人工智能担心错过），4月份波动性较低（担心关税、经济衰退和人工智能超支）。

根据摩根大通的分析，高Beta名字的拥挤程度目前已达到百分之100。

此前，在金融危机后的互联网泡沫和2018年的火山爆发期间，拥挤程度如此之高。

全球资产策略主管Dubravko Lakos-Bujas表示：“高Beta涵盖风险较高的低质价值股和投机成长股。”“在我们看来，这是由市场越来越多地对金发女郎结果定价（例如增长弹性和美联储预期放松）、关税耗尽（例如所谓的“TACO交易”）以及机构投资者追逐更多的可持续发展和投机性股票部分的综合驱动的。市场。"

拉科斯-布哈斯表示：“这导致High Beta空头兴趣稳步下降，并从之前拥挤的防御头寸中投入更积极的股票。”

“虽然有些人认为高Beta拥挤可能会持续存在，但我们认为，根据我们的定量分析，目前100%的拥挤不仅给这个拥挤的细分市场带来了风险，而且对更广泛的市场来说也是一个危险信号，这意味着短期内自满情绪会上升，”他说。（强调。）

“这种拥挤现象尤其不可持续，因为它在短短3个月内从25%飙升至100%（30年内最快，主要由技术驱动因素驱动）（即，情绪和头寸/追逐股票杠杆/空头回补的突然逆转），而不是宏观/企业基本面的转变和/或央行宽松政策，”他补充道。

“更准确地说，我们将淡化High Beta股票的涨势，因为它没有商业周期/基本面从萧条到繁荣的复苏或货币/财政政策的大幅宽松来维持多个季度的优异表现（例如，GFC后、Covid后）。”（强调。）

摩根大通量化标准普尔500指数中20只最高贝塔股票：