【中银化工】化工行业周报20250720：国际油价下跌，TDI、草甘膦价格上涨

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国际油价下跌，TDI、草甘膦价格上涨

行业动态

• 本周（07.14-07.20）均价跟踪的100个化工品种中，共有22个品种价格上涨，53个品种价格下跌，25个品种价格稳定。跟踪的产品中41%的产品月均价环比上涨，52%的产品月均价环比下跌，另外7%产品价格持平。周均价涨幅居前的品种分别是TDI（华东）、尿素（波罗的海小粒装）、R22（巨化）、氯化钾（青海盐湖60%）、NYMEX天然气；周均价跌幅居前的品种分别是涤纶FDY（华东）、重质纯碱（华东）、醋酸（华东）、双酚A（华东）、盐酸（长三角31%）。

• 本周（07.14-07.20）国际油价小幅上涨，WTI原油期货价格收于67.34美元/桶，收盘价周跌幅1.62%；布伦特原油期货价格收于69.28美元/桶，收盘价周跌幅1.53%。宏观方面，特朗普称若俄乌50天内达不成协议，美国将对俄征收100%的关税，并对购买俄石油等商品的国家征收次级关税。供应方面，EIA数据显示，截至7月11日当周，美国原油日均产量1,337.5万桶，较前周日均产量减少1万桶，较去年同期日均产量增加7.5万桶。需求方面，EIA数据显示，截至7月11日当周，美国石油需求总量日均1,918.4万桶，较前一周低167.9万桶。库存方面，EIA数据显示，截至7月11日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.25亿桶，较前一周减少420万桶，其中美国商业原油库存量4.22亿桶，较前一周减少390万桶；美国汽油库存总量2.33亿桶，较前一周增340万桶。展望后市，短期内国际油价面临关税政策与OPEC+增产的压力，但地缘风险溢价、OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平。本周NYMEX天然气期货收于3.57美元/mmbtu，收盘价周涨幅7.57%。EIA天然气库存周报显示，截至7月11日当周，美国天然气库存总量为30,520亿立方英尺，较前一周增加460亿立方英尺，较去年同期减少1,560亿立方英尺，同比降幅4.9%，同时较5年均值高1,780亿立方英尺，增幅6.2%。展望后市，短期来看，海外天然气库存减少，供需关系趋于紧张；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。

• 本周（07.14-07.20）TDI价格上涨。根据百川盈孚，截至7月18日，TDI市场均价为14,913元/吨，较上周上涨18.83%，较年初上涨15.60%，较去年同期上涨11.5%。百川盈孚资料显示，供应方面，本周TDI产量较上周减少，整体开工率66%附近。德国科思创因7月12日火灾影响，导致多马根TDI生产线暂停，复产时间未知；北方大厂福建36万吨/年TDI装置于6月5日开始停产检修，重启时间待定；新疆工厂20万吨/年装置于7月15日开始检修，该装置预计检修35日左右；甘肃TDI装置因锅炉问题提前安排检修计划，该装置预计7月底停车，约10-15天；烟台TDI工厂预计8月20日前后停车检修45天；其他工厂开工负荷正常。需求方面，TDI涨价初期下游采购心态谨慎，多数企业以消耗前期库存为主，非必要刚需暂不采买；继韩国巴斯夫装置波动后，德国科思创受火灾影响，TDI生产线暂停，出口订单存一定增量。成本利润方面，原料市场涨跌互现，根据百川盈孚统计，TDI本周平均成本在10,895.86元/吨附近，较上周小幅提升，本周平均毛利润为3,104.14元/吨。展望后市，供应端装置检修及缩量放货状态延续，出口方面受韩国巴斯夫及德国科思创装置故障影响，海外供应缺口扩大，国内出口订单或增加，然而下游淡季需求疲软以及高价抵触心理仍存。综合来看，百川盈孚预计短期TDI市场或维持高位震荡，价格存在进一步上调可能，但涨幅或趋缓。

• 本周（07.14-07.20）草甘膦价格上涨。根据百川盈孚，截至7月18日，草甘膦市场均价为25,901元/吨，较上周上涨1.57%，较年初上涨9.72%，较去年同期上涨5.29%。百川盈孚资料显示，供应方面，华中、华东部分工厂维持低负荷运行，其余企业正常开工，市场供应正常，主流企业大多排单已至8月。需求端支撑良好，下游询单积极，内外贸订单持续释放。库存方面，本周国内草甘膦库存32,800吨，环比上周减少1,300吨（环比-3.81%）。成本方面，上游原料甘氨酸、液氯价格上涨，黄磷价格下跌，甲醇价格震荡盘整，综合来看草甘膦生产成本略微增加。展望后市，草甘膦企业排单良好，库存水平较低，叠加海外制剂订单陆续下发，草甘膦市场供需面利好仍存，百川盈孚预计近期草甘膦价格或上涨。

风险提示

地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。

01

本周关注

要闻摘录

7月12日位于中国内蒙古自治区鄂尔多斯市的“国铀一号”示范工程顺利生产出第一桶铀产品。“国铀一号”示范工程于2024年7月12日开工建设，是中国产能规模最大、建设标准最高、技术水平最先进的天然铀产能基地。中国铀业股份有限公司董事长袁旭表示，“国铀一号”示范工程是中国第三代铀矿采冶技术体系的重大实践成果，它构建了以“绿色环保、远程管控、智能分析、高质高效”为核心的现代化铀矿山生产要素，通过采矿全流程的数字化与智能化分析，实现了铀矿开采的可预测、可控制。据介绍，该项目突破了关键技术瓶颈，成功解决厚含矿含水层强还原矿体、低品位高渗透矿床、溶浸流场再造等砂岩铀矿地浸开采核心技术难题。项目研发“数字建井”技术，较传统成井工艺，铀浸出效率提升一倍以上；首创“数字原地浸出可视化高效采铀”体系，颠覆国内传统地浸模式；创新“定向”成井工艺，实现对地下铀矿物的精准浸出，显著提高资源回收率。以往中国铀矿开发主要集中在南方火山岩型、花岗岩型铀矿，近二十年来北方砂岩型铀矿找矿取得重大突破，“中国铀都”开启了由南向北的大迁移。2023年中国发布十大铀矿找矿成果，预测超过280万吨铀资源，主要的铀资源就集中在北方砂岩型铀矿，其中鄂尔多斯盆地已成为中国最大的铀资源基地。目前中国在运、在建核电机组总规模居世界第一。据透露，“国铀一号”技术将全面应用、加速推广到松辽、二连、鄂尔多斯、伊犁等中国北方盆地铀资源开发，支撑建成一批新的铀矿大基地。未来“国铀一号”技术将走出国门，推广到世界铀矿山，保障全球核电安全有序发展。

-----中国化工网，2025.07.14

近日，由吉林石化公司科研团队研发的“高强型大丝束碳纤维生产技术”通过公司评审委员会组织的专家鉴定，标志着该公司形成自有知识产权的T700级大丝束碳纤维技术，填补了国内高强中模型大丝束碳纤维产品空白。2023年吉林石化承接了中国石油集团公司炼化新材料分公司《高强型大丝束碳纤维原丝技术开发及产业化应用》重大科技项目，并在30吨/年原丝装置上开展试验。经过3个月的奋战，该公司取得技术性突破，产出批量合格产品；同年6月份在百吨碳纤维装置上开展产业化试验，12月中旬在百吨装置上产出批量合格大丝束产品。2025年1月，该公司跨越产品优良品率60%这一门槛；经过29天的连续鏖战，2月份产品综合良品率超过90%，并有两个批次良品率达到100%。优良品率大幅提升的同时，该公司高强型大丝束碳纤维工艺技术也得到了进一步固化和验证。

-----中化新网，2025.07.15

7月14日上午，中国石油广西石化公司120万吨/年乙烯装置实现高标准中交，标志着广西石化炼化一体化转型升级项目全面建成，进入联动试车阶段。广西石化炼化一体化转型升级项目是国家石化产业规划布局重大项目，也是中国石油“十四五”重点工程。项目总投资305亿元，占地4400多亩，包括新建120万吨/年乙烯裂解等14套化工装置、200万吨/年柴油吸附脱芳等2套炼油装置，以及配套的公用工程、储运和辅助生产设施。项目计划2025年10月18日投料开工。投产后，将有力推动广西石化从“燃料型”炼厂向“化工产品及有机材料型”企业转型，推进中国石油炼化业务高质量发展，填补区域高端化工新材料产业空白，满足西部陆海新通道沿线地区市场需求，助力广西打造面向东盟的万亿级绿色化工新材料产业集群。

-----中国化工网，2025.07.16

市场监管总局16日发布消息，由我国牵头制定的硅基负极材料国际标准《纳米制造-产品规格-5-3部分：纳米储能—空白详细规范：锂离子电池纳米硅基负极材料》（IEC TS 62565-5-3:2025）近日正式发布。该国际标准是锂离子电池硅基负极材料领域首项国际标准。该国际标准首次构建了锂离子电池纳米硅基负极材料的关键控制特性体系，明确了相应的测量方法，涵盖比容量、首次库伦效率、体积膨胀率等核心特性指标，填补了该领域的国际标准空白。硅基负极材料凭借其理论比容量超过传统石墨材料10倍以上的显著优势，已成为新一代高性能锂离子电池的核心解决方案。根据行业数据，2024年全球锂离子电池负极材料产量为216万吨，中国作为该材料最大的生产国，全球市场占有率达98.5%。该国际标准的发布实施将为纳米硅基负极材料的生产提供指引，推动产业链上下游协同创新，加速全球材料研发、电池生产、终端应用等新能源产业链各环节的衔接与发展。

-----中化新网，2025.07.18

公告摘录

【飞凯材料（维权）】上海飞凯材料科技股份有限公司全资子公司安庆飞凯新材料有限公司决定以未分配利润转增注册资本，转增后安庆飞凯注册资本将由人民币1.20亿元增加至人民币4.50亿元，公司仍持有其100%的股权。

【广康生化】2025年6月4日，公司股东共青城瑞宏凯银壹号股权投资基金合伙企业计划于十五个交易日后的三个月内（2025.6.25-9.25）以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份累计不超过2,220,000股，即不超过公司总股本3.00%。6月27日，瑞宏凯银壹号本次减持计划已实施完毕。本次权益变动后，瑞宏凯银壹号持有公司股份1,980,000股，占公司总股本2.6757%，不再是公司持股5%以上股东。

【国恩股份】青岛国恩科技股份有限公司已于2025年6月26日向香港联合交易所有限公司递交了发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请资料。

【湖北宜化】截至本公告披露日，磷化工项目已建成220万吨/年磷矿选矿装置、2×60万吨/年硫磺制酸装置、40万吨/年湿法磷酸装置、30万吨/年磷酸二铵装置、30万吨/年粉状磷酸一铵装置、10万吨/年氨酸复合肥装置、20万吨/年硫基复合肥装置、10万吨/年高档阻燃剂装置及相关配套设施，经相关主管部门审核后，于近期安全顺利投产，磷酸二铵、粉状磷酸一铵、氨酸复合肥、硫基复合肥、高档阻燃剂等产品已满负荷生产。

【中盐化工（维权）】中盐内蒙古化工股份有限公司控股子公司中盐青海昆仑碱业有限公司，建有3台240t/h循环流化床锅炉分别采用一套烟气处理系统，除尘设备为布袋除尘器，脱硫为炉内干法脱硫，脱硝系统采用SNCR系统（选择性非催化还原），根据超低排放要求需对昆仑碱业锅炉进行技术改造。昆仑碱业拟投资建设锅炉烟气超低排放技术改造项目，投资金额：8,443.95万元。

【利安隆】公司控股股东之一利安隆集团计划在未来3个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过688.86万股股份，占公司总股本的3%。减持期间为公告发布之日起15个交易日后的3个月内。减持原因为自身资金安排及投资需要，减持价格将根据市场情况确定。

【宝利国际】公司于2025年6月25日召开第六届董事会第二十二次会议，审议通过《关于注销全资子公司的议案》。为提高公司资产管理效率，优化资源配置，降低管理成本，同意公司注销全资子公司江苏宝利沥青有限公司。

【永利股份】公司全资子公司上海柯泰克使用自有资金1000万元在昆山设立了一家全资子公司昆山柯泰克传动系统有限公司，并于近日完成工商注册登记。本次投资有利于优化公司产业布局，提升产品供应能力。

【华峰化学】公司控股子公司华峰热电原计划投资5.1亿元建设瑞安经济开发区热电联产项目，目前已完成1炉1机建设，投入2.69亿元并正式运行。考虑到市场环境变化及用户需求，公司决定不再进行后续1炉1机的投资建设。

【亚邦股份】江苏亚邦染料股份有限公司拟对全资子公司进行增资，增资标的名称：江苏亚邦华尔染料有限公司，增资金额：14,500万元，资金来源：自筹资金。

【高盟新材】北京高盟新材料股份有限公司拟以自有资金在中国香港设立子公司高盟国际控股有限公司，并通过高盟国际控股有限公司设立二级子公司香港高盟贸易有限公司，投资金额120万美元。

【金浦钛业】公司通过控股股东金浦集团获悉，因案件执行需要，江苏省无锡市滨湖区人民法院将于2025年7月24日10时至2025年7月25日10时在京东司法拍卖网络平台对金浦集团持有的金浦钛业3500万股无限售流通股进行第一次公开拍卖，起拍价为56,700,000元，加价幅度为100,000元。

【三美股份】公司全资子公司福建省清流县东莹化工有限公司拟投资建设“6.2万吨/年电解质及其配套工程项目”。本项目尚未实质投入建设，项目完成期限拟延期至2027年6月。

02

本周行业表现及产品价格变化分析

本周（07.14-07.20）均价跟踪的100个化工品种中，共有22个品种价格上涨，53个品种价格下跌，25个品种价格稳定。跟踪的产品中41%的产品月均价环比上涨，52%的产品月均价环比下跌，另外7%产品价格持平。周均价涨幅居前的品种分别是TDI（华东）、尿素（波罗的海小粒装）、R22（巨化）、氯化钾（青海盐湖60%）、NYMEX天然气；周均价跌幅居前的品种分别是涤纶FDY（华东）、重质纯碱（华东）、醋酸（华东）、双酚A（华东）、盐酸（长三角31%）。

本周（07.14-07.20）国际油价小幅上涨，WTI原油期货价格收于67.34美元/桶，收盘价周跌幅1.62%；布伦特原油期货价格收于69.28美元/桶，收盘价周跌幅1.53%。宏观方面，特朗普称若俄乌50天内达不成协议，美国将对俄征收100%的关税，并对购买俄石油等商品的国家征收次级关税。供应方面，美国能源信息署（EIA）数据显示，截至7月11日当周，美国原油日均产量1,337.5万桶，较前周日均产量减少1万桶，较去年同期日均产量增加7.5万桶；今年以来，美国原油日均产量1,345.5万桶，较去年同期高2.4%。需求方面，EIA数据显示，截至7月11日当周，美国石油需求总量日均1,918.4万桶，较前一周低167.9万桶，其中美国汽油日需求量848.9万桶，较前一周低67万桶；馏分油日需求量342.3万桶，较前一周低24.5万桶。库存方面，EIA数据显示，截至7月11日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.25亿桶，较前一周减少420万桶，其中美国商业原油库存量4.22亿桶，较前一周减少390万桶；美国汽油库存总量2.33亿桶，较前一周增340万桶。展望后市，短期内国际油价面临关税政策与OPEC+增产的压力，但地缘风险溢价、OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平。本周NYMEX天然气期货收于3.57美元/mmbtu，收盘价周涨幅7.57%。EIA天然气库存周报显示，截至7月11日当周，美国天然气库存总量为30,520亿立方英尺，较前一周增加460亿立方英尺，较去年同期减少1,560亿立方英尺，同比降幅4.9%，同时较5年均值高1,780亿立方英尺，增幅6.2%。展望后市，短期来看，海外天然气库存减少，供需关系趋于紧张；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。

重点关注

TDI价格上涨

本周（07.14-07.20）TDI价格上涨。根据百川盈孚，截至7月18日，TDI市场均价为14,913元/吨，较上周上涨18.83%，较年初上涨15.60%，较去年同期上涨11.5%。百川盈孚资料显示，供应方面，本周TDI产量较上周减少，整体开工率66%附近。德国科思创因7月12日火灾影响，导致多马根TDI生产线暂停，复产时间未知；北方大厂福建36万吨/年TDI装置于6月5日开始停产检修，重启时间待定；新疆工厂20万吨/年装置于7月15日开始检修，该装置预计检修35日左右；甘肃TDI装置因锅炉问题提前安排检修计划，该装置预计7月底停车，约10-15天；烟台TDI工厂预计8月20日前后停车检修45天；其他工厂开工负荷正常。需求方面，TDI涨价初期下游采购心态谨慎，多数企业以消耗前期库存为主，非必要刚需暂不采买；继韩国巴斯夫装置波动后，德国科思创受火灾影响，TDI生产线暂停，出口订单存一定增量。成本利润方面，原料市场涨跌互现，根据百川盈孚统计，TDI本周平均成本在10,895.86元/吨附近，较上周小幅提升，本周平均毛利润为3,104.14元/吨。展望后市，供应端装置检修及缩量放货状态延续，出口方面受韩国巴斯夫及德国科思创装置故障影响，海外供应缺口扩大，国内出口订单或增加，然而下游淡季需求疲软以及高价抵触心理仍存。综合来看，百川盈孚预计短期TDI市场或维持高位震荡，价格存在进一步上调可能，但涨幅或趋缓。草甘膦价格上涨

草甘膦价格上涨

本周（07.14-07.20）草甘膦价格上涨。根据百川盈孚，截至7月18日，草甘膦市场均价为25,901元/吨，较上周上涨1.57%，较年初上涨9.72%，较去年同期上涨5.29%。百川盈孚资料显示，供应方面，华中、华东部分工厂维持低负荷运行，其余企业正常开工，市场供应正常，主流企业大多排单已至8月。需求端支撑良好，下游询单积极，内外贸订单持续释放。库存方面，本周国内草甘膦库存32,800吨，环比上周减少1,300吨（环比-3.81%）。成本方面，上游原料甘氨酸、液氯价格上涨，黄磷价格下跌，甲醇价格震荡盘整，综合来看草甘膦生产成本略微增加。展望后市，草甘膦企业排单良好，库存水平较低，叠加海外制剂订单陆续下发，草甘膦市场供需面利好仍存，百川盈孚预计近期草甘膦价格或上涨。

风险提示

1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球经济形势出现变化。

03

附录

重点品种价差图（左轴价差，右轴价格）

披露声明

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20%以上；

增持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10%-20%；

中性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。

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