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2025-07-21 14:43
在光伏們长期跟踪报道的A股38家主要光伏上市企业中,截至7月15日,共有17家企业公布了2025年半年度业绩预告。
业绩预告对上市公司2025上半年的“归母净利润”和“扣非归母净利润”进行预测。为了更准确反映企业主营业务的可持续盈利能力,本次选取“扣非归母净利润”数据进行梳理和盘点——
总的来看,17家企业上半年扣非归母净利润预计为-172.81~-147.06亿元。其中,横店东磁、福斯特、禾望电气、福莱特、南玻A等5家企业扣非归母净利润为正值,其余12家为负值。
从年度同比变化和季度环比变化两个维度进对比发现,均有8家企业实现正增长,9家企业负增长。也就是说,大概半数企业在今年上半年或第二季度,实现减亏,其中少数几家企业净利润小幅增长。
从企业角度来看,硅料、硅片企业亏损最为严重,通威、合盛硅业、TCL中环等企业2025上半年预计亏损进一步拉大,这也在一定程度上印证了当前行业热议的“硅料收储”紧迫性十足;爱旭、隆基等电池、组件龙头减亏效果显著,与去年同期相比,预计减亏最高约20亿元。
从同比变化维度来看:
与去年同期相比,2025年上半年归母净利润实现正向增长(亏损减少或微弱盈利)的企业共有8家;实现负增长(亏损拉大或盈利减少)的企业共有9家。
减亏成绩最为显著的企业有爱旭、隆基、京运通,上半年亏损减少10-20亿元;亏损拉大最为严重的企业有通威、晶澳、合盛硅业、福莱特、TCL中环,上半年亏损增加同样约10-20亿元。
从环比变化维度来看:
与2025年一季度相比,8家企业在2025年第二季度实现归母净利润正向增长,9家企业负增长。
晶澳、爱旭、隆基3家企业在二季度减亏最为明显,区间为3-10亿元;合盛硅业、TCL中环、双良节能3家企业亏损拉大最为明显,区间也是3-10亿元。
这里需要指出的是,虽然通威二季度环比微弱减亏0.16~3.16亿元,但从二季度扣非归母净利润绝对值上看,通威的压力仍然巨大,预计亏损-25.92~-22.92亿元。
从原因分析上来看:
供需失衡暂未显著改善、产品价格持续低迷、计提存货跌价等是企业亏损拉大的主要原因。通威、TCL中环、合盛硅业在业绩预告中均提及上述原因。
与此同时,通威也提及,虽然经营业绩阶段性承压,但公司各项核心业务仍维持稳健经营,且财务流动性储备充足,技术研发持续突破,为公司长期健康发展提供有力支撑。
对于下一步的应对措施,TCL中环表示,将持续推进战略落地、经营改善、降本控费和组织变革等工作,以改善经营质量为核心,提高产品竞争力,加速周转速度,降本增效。
合盛硅业表示,将持续推进精细化管理,优化降本增效策略,改进生产工艺流程,借助规模优势和产业链优势降低产品生产成本,增强效率及竞争优势。
加强企业内部提效降本、积极开拓海外市场是企业大幅减亏的主要原因。
隆基绿能表示,上半年组件销售增量不增收,公司通过不断加强内部运营管理,使得主要产品单位成本、销售费用、管理费用及资产减值损失快速下降,由此实现同比大幅减亏。
爱旭提到,公司精准细分价值市场、价值场景,优化产品结构,ABC组件产销两旺,通过深耕欧澳日等市场,海外销售占比显著提升,公司整体毛利率持续向好;不断提升运营效率,产品成本、期间费用持续下降、存货跌价损失大幅改善。
2025年已经过半,但光伏行业的供求失衡、产能出清仍然处于焦灼状态,17家上市公司的业绩预告仅仅代表光伏行业的一部分缩影而已。
当前,国家层面牵头推进治理光伏行业低价无序竞争,产业上游硅料收储的大方向已经明确,中游电池组件在响应下游市场降本、入市、细分场景的需求中不断优化产品和方案,一场由上至下、贯穿全产业链的变革愈演愈烈。
对于光伏行业来说,如今已战至中局,未来虽难必胜。