财报将至：AI聊天机器人围攻，Alphabet能守住搜索江山吗？

尽管外界仍对消费环境充满担忧，Alphabet(GOOGL.O)和其他科技巨头一样，仍在向AI研发和基础设施投入数十亿美元。但这家搜索巨头的业绩发布之际，公司及部分“七巨头”成员——如苹果(AAPL.O)和特斯拉(TSLA.O)——正面临各自在AI竞赛及整体需求方面的独特问题。

分析师仍预计Alphabet二季度表现稳健。但也有观点认为，AI技术正对Alphabet核心的搜索业务构成更深层次的威胁——AI驱动的聊天机器人替代品正在激增，而Alphabet的庞大体量也让其成为监管的“靶子”。

Truist分析师Youssef Squali本月在报告中指出，至少在二季度，搜索需求仍可能保持强劲，YouTube和云业务表现同样良好。

他说：“AI在搜索领域的演变（以及一定程度上的监管压力）确实给Alphabet带来负担。但我们认为，当前估值已在很大程度上反映了这些担忧，AI搜索仍是谷歌不能输的战场。”

不过，他也表示，公司今年面临的业绩对比压力更大，去年来自Shein和Temu等大型折扣商的广告收入更高。而特朗普推动提高进口税以重塑全球贸易的努力，也在“为今年剩余时间的广告业务带来一些逆风”。

更为悲观的投资者——美银证券的分析师上月指出——认为OpenAI的ChatGPT和Anthropic的Claude等AI聊天机器人，给人们提供了更多除传统搜索引擎以外获取信息的途径。这种影响，“可能会在近期的点击率结果中显现”。

分析师还称，Alphabet未来面临一系列疑问：在反垄断诉讼失利后，公司将如何定位？其在搜索结果中加入的AI摘要能否盈利？管理层是否能更透明地披露多年的发展计划，并更积极地捍卫其在科技界的地位？

而乐观派则认为，谷歌仍是搜索的默认选项，并拥有庞大的第一方数据，其与出版商的深厚合作关系，也让它相较依赖网络爬取内容的AI平台更具优势。他们还认为，云业务、YouTube及Waymo等搜索以外的业务被低估了，且消费者行为“仍然与搜索结果高度契合”。谷歌的大部分收入来自广告。

在经历了贸易战、Deepseek崛起以及自身问题交织的一年后，Alphabet股价表现动荡。截至目前，今年其股价已下跌约2%。

Alphabet的财报发布之际，分析师们越来越关注AI投入的巨额成本，以及谁最终能从中获利。市场仍对AI对工作方式的影响、电网负荷压力以及其可能进一步助长网络虚假信息的风险保持担忧。