【爱建汽车】周观点：理想i8或打开纯电产品序列增长空间

（来源：爱建证券研究所）

■本周汽车板块涨跌幅+3.28%。本周A股申万汽车行业板块报收7,146.0点，涨跌幅+3.28%，板块排名3/31，同期沪深300指数报收4,058.5点，涨跌幅+1.09%。本周申万汽车二级行业子板块涨跌幅由高到低依次为：商用车+5.98%，汽车服务+4.53%，汽车零部件+4.05%，乘用车+1.76%，摩托车及其他-1.36%。

■ 德昌电机控股涨幅居前，成立合资企业进入人形机器人领域。本周A股申万汽车行业涨幅前5个股依次为：潍柴重机+45.35%，上海物贸+40.13%，福赛科技+31.16%，浙江荣泰+27.97%，恒帅股份+25.96%。港股申万汽车行业本周涨幅前5个股依次为：德昌电机控股+25.62%，东风集团股份+19.09%，蔚来-SW+16.24%，理想汽车-W+14.54%，敏实集团-W+13.45%。德昌电机控股公告与上海机电成立两家涉及人形机器人业务的合资公司：1）上海合资公司——主要负责销售、业务发展、研发机客户服务；2）深圳合资公司——专注于人形机器人硬件模组及系统集成的工程设计、研发与制造。我们看好合资公司基于股东方在微电机系统的技术沉淀，在人形机器人及智能制造领域的加速拓展布局。

■ 看好理想i8打开纯电产品序列增长空间。7月17日，理想汽车首款六座纯电SUV理想i8开启预订，预计售价35-40万元，7月29日公布正式售价，8月下旬交付。理想i8搭载400kW双电机四驱系统，CLTC续航720km，标配5C超充技术及VLA司机大模型。该车型直面特斯拉Model Y L版及问界M9等车型的竞争，其定价策略与市场表现将成为理想汽车突破增程式路径依赖的关键，并为后续纯电产品矩阵（如i6）建立用户认知与复用渠道。理想i8与i6预计承担公司2025年12万辆纯电目标的主力任务。

■ Model Y L补位中高端六座纯电SUV市场，有望提振销量。特斯拉于2025年秋季在华推出Model Y L，首次针对单一市场深度定制，而非全新换代。车型采用紧凑级SUV尺寸（车长4750毫米）实现中大型SUV空间，单车生产成本较标准版仅增加8%，但售价预计上浮15%，毛利率显著增厚。其销量增长或带动核心电池、热管理系统、车身结构件及内饰供应商的订单增长，我们认为深度绑定且具备技术或成本优势的供应链公司或将受益。

■ 风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策支持不及预期。

本文摘自：2025年7月21日发布的《汽车行业周报：理想i8或打开纯电产品序列增长空间》

吴    迪 / 汽车首席分析师  (手机：15301617819)

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徐姝婧 / 联系人  (手机：18905560935)

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