2025年上半年创新药板块四只基金净值翻倍

（来源：ETF炼金师）

　　2025年上半年，随着市场大盘指数创下近年新高，创新药板块迎来了热潮，并且在此期间，已有四只基金实现净值翻倍的显著表现。这表明该行业的投资吸引力持续增强，市场情绪日渐高涨，资金流动性活跃。

　　截至7月18日，创新药板块的多个股票表现出色，特别是舒泰神（股票代码：688139）年内涨幅超过5倍，益方生物-U（股票代码：02211）也实现了超过2倍的增幅。此外，博瑞医药（股票代码：688166）、三生国健（股票代码：688336）等多只股票涨幅均超过100%。在这些个股的带动下，以汇添富香港优势精选（代码：000082）为首的主题基金正在不断收获投资回报，汇添富香港优势精选的涨幅高达133.72%，位居所有基金产品之首。紧随其后，长城医药产业精选（代码：005690）涨幅约120%，而永赢医药创新智选（代码：005596）和中银港股通医药（代码：003003）也均大幅上涨，年内涨幅均超过100%。

　　在基金表现方面，同样亮眼的还有华安医药生物（代码：000728）和诺安精选价值（代码：320007），这两只基金涨幅亦超过90%。此外，汇添富基金、万家基金以及广发基金旗下的创新药主题ETF在年内也表现出色，整体来看，市场对创新药板块的信心正在逐步恢复。

　　不过，尽管创新药板块表现强劲，近期披露的季报却显示出资金流动有所减缓的迹象。一些基金经理表示，虽然部分创新药主题产品业绩表现优异，但在二季度内其基金份额却出现显著下降，显示出资金在波动中逐渐“边打边撤”。例如，鹏华医药科技（代码：001907）在二季度内净值增幅超过28%，但其基金份额却减少了超过2.8亿份，长城医药科技（代码：005690）和大摩沪港深精选（代码：006689）也分别出现了不同程度的资金赎回。

　　市场的分歧逐渐显露，尤其是在创新药板块整体上涨的背景下，基金经理们普遍开始对高估值个股进行收益兑现。鹏华基金的基金经理金笑非提到，自2022年底以来其管理的基金持续重仓创新药方向，虽然经历了不少波动，但整体仓位一直保持在高位。他指出，尽管对创新药的前景依然看好，但在当前高位仍需谨慎对待拥挤的个股。他的观点与永赢基金的基金经理单林相似，他认为，创新药行业虽然具备长期的投资逻辑，但前期的涨幅已相对累积，未来调整与波动是不可避免的。

　　在资金面持续向好的背景下，估值问题也引起了市场的广泛关注。以恒生医药指数为例，截至7月19日，该指数的市销率（PS）估值达到了1.6倍，处于近五年的65%分位。华夏基金的分析显示，创新药的收入峰值对应的PS大约在3倍，而一些龙头企业的估值仅为2倍，显著低于美国市场的同类企业，显示出修复的潜力。资金方面，预计在2025年上半年，内资将继续通过港股通加仓医疗方向资产，但外资在创新药领域的配置仍处于低位，相较于2021年仍未显著改善。

　　展望下半年，创新药行业的价值将更加凸显，投资者应更加关注个股的选择。长城医药产业精选的基金经理梁福睿认为，行业的核心矛盾在于供给创造需求，而非简单的市场跟随。当一款创新药真正突破现有治疗界限时，市场需求自会激增，从而重塑行业格局。富国基金的基金经理王超也指出，从持仓角度看，更应关注研发速度更快、数据更优的企业，这类企业不仅在估值上具备优势，而且在风险承受能力上会更强。

　　在投资组合的构建上，王超建议不应仅仅关注数据，还需配置一些具有稳定收入和利润的公司，确保组合的稳健性。总之，创新药领域的投资机会仍然丰富，如何精准选股将成为基金经理们在下半年需重点关注的任务。