资管市场速递：外资机构集体上调中国2025年GDP增速预测

（来源：万得基金）

• “AI选手”强势归来，基金经理乘胜出击

• 绩优基金抓住风口，小众产品登堂入室

• 二季度多只绩优基金补充权益“弹药”

• 外资机构集体上调中国2025年GDP增速预测

• 花旗将中国和韩国股市评级上调至增持

• 英伟达确认，将恢复H20芯片在中国的销售

1.  “AI选手”强势归来，基金经理乘胜出击。周二AI算力板块强势上涨，多只被业界视为“AI算力基”的主动权益类产品净值大幅飙升，涨幅甚至超过了相关ETF产品。业内人士认为，光通信、PCB领域在过去两年的AI大发展中实现了高速增长。随着全球大客户需求持续扩张以及AI产业长期向好，中国厂商有望持续分享全球AI发展红利。目前AI算力领域的价值正被市场重估，需要关注具备全球竞争力的中国企业。

2. 绩优基金抓住风口，小众产品登堂入室。今随着公募基金二季报的陆续披露，上半年的绩优基金持仓曝光。整体来看，今年以来回报率较高的基金，大多聚焦创新药、新消费、人工智能等赛道。由于近年来结构化行情突出，基金公司或出于“抢占布局先机”的原因，布局了不少聚焦单一行业主题的基金。除了机器人等热门赛道基金外，还出现了短剧主题基金、深海科技基金、可控核聚变基金等各类小众产品。其中不乏今年来表现较好的产品。

3. 二季度多只绩优基金补充权益“弹药”，科技与医药或成核心配置方向。二季度公募基金调仓图谱揭开面纱，多只业绩领跑的权益类基金操作路径逐渐清晰。已披露二季报的公募基金中，有多只绩优基金提升了权益资产仓位，通过大规模调仓换股捕捉结构性机会，其中科技与医药板块成为核心配置方向。

4. 外资机构集体上调中国2025年GDP增速预测。外资机构集体上调中国2025年全年GDP增速预测。其中，摩根士丹利将今年中国实质GDP增长预测从4.5%上调至4.8%，高盛将增长预测由4.6%上调至4.7%，瑞银将增长预测由4%上调至4.7%。

1. 花旗将中国和韩国股市评级上调至增持。花旗预计，恒生指数今年年底的目标价为25000点，明年年中目标价26000点；沪深300指数今年年底目标价4200点，明年年中目标价4350点；MSCI中国指数今年年底目标价79点，明年年中目标价82点。

2. 英伟达确认，将恢复H20芯片在中国的销售。英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示，美国政府已向英伟达保证将授予许可证，并且英伟达希望尽快启动交付。黄仁勋还宣布将推出专为计算机图形、数字孪生和人工智能设计的新显卡RTX Pro。有消息称腾讯、字节跳动申请采购英伟达H20芯片，但两家公司均未回应。

最近一周（2025年7月14日至7月18日），全球主要股市涨跌一步。中国市场方面，恒生指数、深证成指表现强势，累计涨幅均超2%，分别为2.84%、2.04%，上证指数累计涨幅为1.91%；美国市场方面，纳斯达克指数、标普500指数实现上涨，累计涨幅分别为1.51%、0.59%，道琼斯工业指数小幅下跌，累计跌幅为0.07%；亚洲市场方面，富时新加坡海峡指数走势强劲，累计涨幅为2.49%；欧洲市场方面，英国富时100指数累计上涨0.57%。

计区间2025/7/14-2025/7/18

最近一周（2025年7月14日至7月18日），国债市场表现不一。1年期中国国债收益率、5年期中国国债收益率、10年期中国国债收益率均录得下跌，分别累计下跌2.12个BP、0.36个BP、0.01个BP。10年期美国国债收益本周累计上涨1个BP。

：统计区间2025/7/14-2025/7/18

最近一周（2025年7月14日至7月18日），万得基金指数均呈上涨态势。具体来看，万得全基指数累计涨幅为1.36%，万得偏股混合型基金指数表现最佳，累计涨幅为3.06%，万得普通股票型基金指数累计上涨3%，万得混合型基金总指数、万得灵活配置型基金指数、万得股票型基金总指数累计涨幅均超2%，分别为2.37%、2.12%、2.04%。

最近一周（2025年7月14日至7月18日），商品方面，金价走弱，COMEX黄金累计下跌0.25%，COMEX白银累计下跌1.36%；国际油价小幅下跌，ICE布油累计跌幅为1.61%。外汇方面，美元指数小幅反弹，累计涨幅为0.60%；在岸、离岸人民小幅下跌，累计跌幅分别为0.08%、0.10%。

计区间2025/7/14-2025/7/18

最近一周（2025年7月14日至7月18日），银行理财发行市场呈现固收类基金主导的格局，固收+型基金数量为305只，占比48.34%，资产规模为352.91亿元，占比61.23%；纯债固收型理财产品作为核心稳健选项，保持显著市场份额，纯债固收型产品数量为110只，占比17.43%，资产规模为115.65亿元，占比20.06%；整体来看，固收+型和纯债固收型占据主导地位，现金管理型满足流动性需求，其他类别彰显创新，权益类参与度低。这些结论显示市场偏好稳健收益和低风险资产。  

新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

最近一周（2025年7月14日至7月18日），银行理财子公司在理财产品市场中占据绝对优势地位，期间新发产品数量469只，占比达74.33%；规模达到574.27亿元，占全部统计规模的97.34%。城市商业银行在产品数量上表现积极，但规模比例较低，表明其产品可能以中小型为主，期间新发产品数量为87，数量比例为13.79%；规模为13.95，规模比例为2.36%。农村商业银行在理财产品数量上占有一定比例，但规模极小，突显其产品以小规模为主的特点。外资银行的产品数量极少，表明其在该市场中的影响力较弱。

新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

基于2025年7月14日至7月18日数据，银行理财子公司和城商行部分机构提供领先收益率，固定收益类产品作为核心选项表现稳健，收益率稳定且覆盖广泛，是市场主流选择，混合类产品在优化配置下展现潜力。

统计新发产品比较基准上下限中值的分布情况，非数值型基准产品不统计

汇丰环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶表示，中国经济韧性仍在，资本市场改革、对外开放继续推进，科技创新也在不停加速。很多国际投资人，尤其是欧美投资人，他们对中国资产的兴趣持续提升。

贝莱德基金首席权益投资官神玉飞表示，无论是宏观环境、企业盈利，还是监管部门对股市的态度都发生了显著变化，对下半年中国A股的表现保持期待。

渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰表示，渣打仍然超配全球股票。亚洲国家财政刺激空间较大且宏观经济无衰退风险，使得亚太市场（除日本外）投资回报潜力突出。预计中国和韩国股票将表现领先，韩国市场受益于政策改革预期，上调为“超配”，而中国市场因亚太折价优势和政策支持成为重点配置方向，维持“超配”。

瑞银投资银行高级中国经济学家张宁表示，中国经济的韧性主要来自企业的竞争力与政策的灵活性。一方面，企业层面表现出强劲的适应能力和产品创新，特别是在电动车等领域体现出了明显优势。另一方面，预计下半年政策制定者会更密切监测数据和市场走势，及时做出反应。结合过去几年的情况来看，九月份、十月份可能成为政策“转折点”。

市场投资者正密切关注即将发布的一系列关键经济数据，以评估美国经济的健康状况。来自施罗德投资（Schroders）的固定收益策略师马库斯·詹宁斯（Marcus Jennings）在一份报告中表示：“又一个月过去，美国就业市场再次表现出强劲韧性。”他指出，尽管当前处于特朗普总统贸易政策带来的不确定性之中，就业岗位增长虽然谈不上强劲，但依旧可圈可点。

“我们不仅在就业方面看到稳定的迹象，还在多个经济领域观察到类似趋势。与此同时，企业盈利能力未受到实质性挑战，这使我们认为美国的失业率短期内不会出现明显上升。”詹宁斯补充道。