纽约大学教授警告公司不要将现金转移到比特币--除非你是Strategy、PayPal或Meme股票：“这是一个坏主意”

纽约大学金融学教授阿斯瓦斯·达莫达兰（Aswath Damodaran）敦促对企业持有比特币持谨慎态度，近年来，比特币持有量越来越大，只有四个值得注意的例外。

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发生了什么：周六，Damodaran在X上的一篇帖子中表示，虽然该战略因Strategy Inc而获得了支持。纳斯达克股票代码：MTR）的赌注过大以及迈克尔·塞勒（Michael Sellor）的邪教地位，这对大多数公司来说都存在根本性缺陷。

他说：“在过去的几年里，Strategy已经成为比特币SPAC，投资者将迈克尔·塞勒（Michael Sellor）的学者地位归功于他。”他指出，这导致更多公司将现金持有转向比特币，他认为这是“一个坏主意，但有四个例外。”

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这位著名的估值专家概述了比特币何时（如果有的话）应纳入企业资产负债表的例外情况。第一种是领导层在数字货币交易方面特别熟练的公司，“在时机交易方面比一般投资者好得多”。

然而，达莫达兰警告说，“危险在于，认知并不总是现实”，这凸显了在加密货币等波动市场中对首席执行官交易敏锐度的信任度存在错误的风险。

第二个例外包括使用比特币进行日常运营的公司。“比特币持有量应该与比特币交易成比例，其运作更像是运营资本而不是投资赌注，”他指着PayPal Holdings Inc.说道。（纳斯达克股票代码：PYPL）和Coinbase Global Inc.（纳斯达克股票代码：COIN）。

在过去的几年里，MicroStrategy已成为比特币SPAC，投资者将迈克尔·塞勒（Michael Sellor）的学者地位归功于他。它的成功促使一些人推动公司将现金转移到比特币中。作为一般原则，这是一个坏主意，但有四个例外. pic.twitter.com/SVnRGIlDX8

第三，在法定货币失败的国家运营的公司可以证明比特币风险敞口是合理的，“比特币的波动性较小，比本币更有可能保持其价值”。

最后，第四个例外涉及商业模式失败的公司，这些公司后来变成了“模因股票”，例如AMC Entertainment Holdings Inc.。(NYSE：AMC）和GameStop Corp.（纽约证券交易所代码：GME），在这一点上，他说，“股票成为一个纯粹的交易发挥。”

Damodaran最后进一步警告说，即使有这些例外情况，公司也需要护栏，例如“股东的买入，比特币持有/交易的透明度和披露以及更清晰的会计规则，”他说。

为什么重要：近几个月来，其他几位著名专家也对这种模式发出了警告，其中包括资深卖空者詹姆斯·查诺斯（James Chanos），他反驳了Strategy的说法，即其估值不仅应反映其持有比特币的净资产价值（NV），还应反映其未实现收益的倍数。

就在几周前，人们通过做多比特币、做空Microstrategy进行了套利押注。“我们正在购买比特币，出售MicroStrategy股票--这是一种套利游戏，以1美元购买，以2.50美元出售，”他说。

其他人，例如Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee，也站出来支持这种模式，尤其是MTR。

Lee表示，“随着比特币的上涨，MicroStrategy很可能会上涨得更多”是有道理的，他引用了后者的创新融资方法，该方法允许其以“几乎没有利息成本”的方式发行可转换债券来购买额外的比特币。

他说，这种“非常新颖的策略”导致了该公司的溢价估值机制，证明其交易高于净资产价值是合理的。

价格走势：周五Strategy股价下跌6.23%，至423.22美元，盘后上涨1.42%。

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