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2025-07-20 16:50
海外算力建设持续大幅投入,当地时间7 月14 日,Meta 首席执行官扎克伯格称将投资“数千亿美元”建设多个超大规模AI 数据中心,全力推进“超级智能”的研发。目前,Meta 正在建设多个"吉瓦"级数据中心集群,其中首个集群"普罗米修斯"计划于2026 年上线。国内方面,鹏鼎控股预告上半年归母净利润12.0-12.6 亿元,同比增加52.79%-60.20%,产品结构不断优化,新产品线良率逐步提高;生益电子预告上半年营收35.6-38.8 亿元,同比增加84.98%-96.73%;归母净利润5.1-5.5 亿元,同比增加432.01% - 471.45%,受益产品结构优化,高价值量产品占比提高。
英伟达将恢复对华销售H20 AI 芯片,销售许可已获批准英伟达将恢复向中国销售H20 人工智能芯片。该芯片专为中国市场设计,此前因美国持续收紧出口管制而滞销,导致英伟达面临数十亿美元损失。7 月18 日据新浪财经报道,第三次来华后,黄仁勋公开宣布,H20 芯片已经获得美国的批准,其将重新恢复对中国厂商供应。
ASML Q2 净销售额77 亿欧元,首台EXE:5200B 光刻机已发运7 月16 日,ASML 举行25Q2 业绩交流会,单季度公司实现净销售额77 亿欧元,毛利率为53.7%,净利润23 亿欧元,新增订单金额55 亿欧元,其中23 亿欧元为EUV 光刻机订单。公司指出光刻机投资占晶圆厂总投资比重持续走强,DRAM 领域表现尤为突出。当季,ASML 完成首台TWINSCAN EXE:5200B 高数值孔径系统的发货。
台积电Q2 财报表现亮眼,毛利率58.6%超预期
7 月17 日,台积电举行25Q2 法说会,单季度公司实现收入300.7 亿美元,环比+17.8%,同比+44.4%,超过指引上限,主要得益于3nm/5nm先进制程的强劲市场需求;毛利率为58.6%,接近指引上限,主要受不利汇率及海外晶圆厂扩产导致的毛利率稀释影响。25Q3 公司预计实现收入318-330 亿美元,毛利率预计为55.5%-57.5%,OPM 预计为45.5%-47.5%。
电子本周涨幅2.15%(7/31),10 年PE 百分位为73.97%(1)本周(2025.07.14-2025.07.19)上证指数上涨0.69%,深证成指上涨2.04%,沪深300 指数上涨1.09%,申万电子版块上涨2.15%,电子行业在全行业中的涨跌幅排名为7/31。
(2)本周(2025.07.14-2025.07.19)电子版块涨幅前三公司分别为好上好(40.97%)、唯特偶(31.54%)、台基股份(28.96%),跌幅前三公司分别为联建光电(-20.26%)、杰美特(-8.96%)、恒玄科技(-7.26%)。
(3)PE:截至2025.07.19,电子行业子版块PE/PE 百分位分别为半导体(79.37 倍/53.12%)、消费电子(26.11 倍/11.89%)、元件(36.15倍/44.41%)、光学光电子(47.07 倍/54.86%)、其他电子(60.57 倍/75.53%)、电子化学品(53.33 倍/50.75%)。
投资建议:
算力产业链:建议关注胜宏科技、沪电股份、生益电子、景旺电子、生益科技,立讯精密,鹏鼎控股,英维克,飞荣达,苏州天脉,中石科技等。
风险提示:
国产替代不及预期;技术突破不及预期;下游景气度不及预期;行业竞争加剧。
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