深度剖析社保基金怎么投A股

都被银行股涨傻眼了吧。美股英伟达不断新高，而大A“银伟达”涨得大家干瞪眼。别以为各位朋友们没有银行股就跟咱没关系，咱们的养老金其实被这波上涨充值了。

各位应该都知道社保基金，我们的养老金除了企业和个人交的基本养老保险之外，国家还建立了社会保障基金，这个目前总额3.8万亿的社保基金是国家为了应对人口老龄化的社保支出缺口，建立的社会保障战略储备基金。3.8万亿的总额，其中有1.68万亿，也就是将近一半，都是社保基金拿着国家给的本金靠投资挣出来的。

如果社保基金是一个人的话，说他是中国巴菲特不夸张，咱们看看能不能抄抄作业。就拿社保基金前两大重仓股为例，第一重仓农业银行持股市值1256亿，农行年内涨幅23%，这一支票让社保基金大赚280多亿。

第二大重仓股工商银行持股市值853亿，年内涨幅21%，从工行上又赚了170多亿。

拉长时间看，农行在2010年上市前，社保基金就作为战略投资人入股了，从2010年到现在农行光股价就涨了5倍多了，你说社保基金赚了多少钱。

成立24年来，社保基金平均年化收益率7.36%，这是什么概念呢？有人拿它跟指数比，说沪深300平均年化收益率8%，你社保基金挺菜的，但这就是冤枉社保基金了。事实上，之前国家要求社保基金投资股市的比例不能超过30%，后拉才提升到40%。

以2023年为例，社保基金持有A股股票、股票ETF基金和境外中概股和美股一共占社保基金总盘子的30%多一点，持有未上市的私募股权基金、基础设施REITS等一共占10%，剩下将近60%是各种国债和企业债。也就是说，只有三成仓股票，却能基本赶上沪深300指数，社保基金确实挺能打的。

社保基金的持仓的大头看，符合巴老爷子的审美，比如第六大重仓股云铝股份，估值曾经比整个有色金属板块折价40%，这是典型巴老爷子"好价格"的选美标准。比如工行近五年股息率稳定在5.2%-6.8%，堪称"现金奶牛"。去年社保基金从四大行获得的分红就达487亿元，占权益类收益的37%，是不是想到了巴菲特买的日本五大商社。而且，对这些价值投资票，社保基金是结婚过日子的心态长期持有，慢慢变富。

有结婚过日子的，也有只恋爱不结婚的。社保基金也会投资一些有技术护城河的赛道股，比如半导体里的北方华创；光伏赛道的隆基绿能；科技新贵中的际旭创等等，这些票咱小散喜欢，社保基金也喜欢，大家可以学习下社保基金的买卖点，看看大基金一般是怎么操作的。具体买卖因为社保资金相对大，都会在公司财报或者社保官网做披露。

基本上社保基金的模式就是长期投资一些相对高分红的股票，同时，基于“均值回归”理念，低位加仓、高位减仓，在股市严重高估时减仓权益资产，在市场相对低估的时候勇敢重仓。

说起来挺简单，但其实大部分投资者压根做不到，特别是能长期践行这个理念的投资者，非常非常少。

好了，说了社保的投资理念，那么我们看看我们的社保基金的投资能力在世界上算个什么水平呢？7.36%的成绩单吊打挪威养老金6.1%、日本养老金3%的投资收益率。

而且，挪威养老金全球买买买，而我们社保基金境外股票投资比例只占它股票持仓的10%多一点。再看巨无霸美国养老金，长期年化收益率高达7%-10%，而标普500指数年化回报率是9.7%，也不输指数。不过美国养老金中的401K计划没有股票投资上限，投资比例长期维持在50%-60%，部分激进型基金高达70%，又加上它们科技股持仓比例高，所以波动率比我们高很多。我们24年历史中只有三年亏损，最大回撤发生在2008年，回撤只有6%，而2008年美国401K计划的平均亏损比例是20%-38%，有心脏病的估计都不敢打开账户看。

社保基金3成仓股票，总体投资收益超过7%，这么算起来，纯纯股票投资的回报率大概率超过年化15%了，这收益率确实吊打大部分小散。想想22-24年三年大熊市我们怎么熬过来的，再看社保基金的收益率，22年亏损5%，23、24年都是正收益，

确实能打。

其实，国家之所以拉高社保基金可以投资股票比例的天花板，就是希望社保基金再多给养老金账户贡献点真金白银。就这两天，全国养老金又上调了2%，虽然涨幅是近20年的最低值，但对全国1.47亿退休人员来说，也算是又喜提一个大红包。

对于年轻人来说，心理恐怕不太平衡，根据智联招聘数据，去年三季度，38 城企业平均招聘月薪 10058 元，比前年同期微幅下降0.6%。

越来越卷换来的是工资不涨反跌，可天天跳广场舞的叔叔阿姨们却按时按点涨退休金。关键是，等我们退休的时候，还有钱可发吗？

根据社科院相关专家的研究，延迟退休政策的推出，之前推算的养老金将在2035年枯竭的数据会往后延迟9年，也就是2044年可能枯竭。

总不能眼睁睁看着养老金枯竭吧，所以国家一方面延迟退休，让养老金出去的慢一点，另一方面希望提升社保基金的投资收益，让养老金进来的多一点。

说回大A，最近指数一路向上，感觉有一双无形的大手拖着上证指数，谁都砸不动。大A可能会不会成为下一个日本股市呢？上世纪90年代之前，日本股市也是投机氛围重，经常暴涨暴跌，散户们被割了一轮又一轮。

90年代股市泡沫破灭，日经指数从4万点左右跌到8000点，财富流失让老百姓不敢消费，经济严重通缩。但2010年日经指数掉头向上了，从1万点涨到了现在的4万多点，创了历史新高，14年涨了3倍多。

这背后日本国家队功不可没，日本央行持有的指数ETF从2010年最初的零，一路上涨到高峰时超过70%，成为整个市场里最重要的玩家。换来的结果就是，日本老百姓的工资连年上涨，物价温和抬升，终于走出了失去20年的泥潭。

看明白了这个，也就看明白了我们现在正在发生的事情。汇金、证金、社保、养老金等国家长线资金都在加大力度布局国内优质资产，就是要让A股能成为老百姓资产的下一个蓄水池，房价涨不动，但股价能涨。如果大A也能10年涨它三倍，你觉得社保基金得增值多少，你的个人账户得上涨多少，到时候，还担心消费低迷和通缩吗？