东财价值启航混合发起式季报解读：份额申购大增与净值下跌并存

2025年第二季度，西藏东财价值启航混合型发起式证券投资基金呈现出份额申购大幅增长，但净值却下跌的局面。报告期内，东财价值启航混合发起式A申购份额达637,942.87份，C类份额申购更是高达3,540,601.18份；然而，同期A类份额净值增长率为 -1.97%，C类份额净值增长率为 -2.10% ，与业绩比较基准收益率1.63% 相比差距明显。

已实现收益与利润均为负

报告期内，东财价值启航混合发起式A本期已实现收益为 -867,902.65元，本期利润为 -149,611.50元；C类份额本期已实现收益为 -170,885.48元，本期利润为16,069.60元 。这表明基金在该季度投资运作的收益情况不佳，已实现收益和利润均不理想。

资产净值与份额净值下滑

期末，A类基金资产净值为8,201,020.41元，份额净值为0.7798元；C类基金资产净值为1,488,274.61元，份额净值为0.7682元 。相比过往，资产净值和份额净值均出现下滑，反映出基金资产价值的缩水。

各阶段净值增长率为负

过去三个月，A类份额净值增长率为 -1.97%，C类为 -2.10%；过去六个月，A类为 -10.68%，C类为 -11.06%；过去一年，A类为 -16.68%，C类为 -17.26%；自基金合同生效起至今，A类为 -22.02%，C类为 -23.18% 。各阶段净值增长率均为负数，显示基金长期处于亏损状态。

大幅跑输业绩比较基准

无论是短期还是长期，该基金两类份额的净值增长率均大幅低于业绩比较基准收益率，过去一年A类差距达 -30.80%，C类达 -31.38% ，表明基金未能达到预期的业绩目标。

紧扣主题布局投资

2025年上半年我国经济稳健增长，A股市场震荡上行且结构分化。本基金紧密围绕低空经济和无人物流主题投资，采用自上而下与自下而上结合策略。自上而下跟踪政策和行业趋势确定细分领域，自下而上挖掘优质企业，重点配置产业链核心龙头，并关注相关环节优秀上市公司。

构建多元组合控风险

未来基金将加强风险监控，关注政策、技术、竞争等因素，及时调整策略。同时加强企业基本面研究，通过分散投资和合理配置降低整体风险，力求创造稳健回报。

截至2025年6月30日，A类份额净值为0.7798元，份额净值增长率为 -1.97%；C类份额净值为0.7682元，份额净值增长率为 -2.10% ，而同期业绩比较基准收益率为1.63% 。基金业绩未能跑赢业绩比较基准，未达到预期投资回报。

权益投资主导

报告期末，基金总资产9,995,293.13元，其中权益投资8,956,664.00元，占比89.61%，且全部为股票投资。这表明基金在该季度以权益类资产为主要投资方向，风险相对较高。

其他资产占比较小

银行存款和结算备付金合计917,375.95元，占比9.18%；其他资产121,253.18元，占比1.21% 。整体资产配置结构显示基金对权益市场的依赖度较高。

制造业占比近半

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值4,716,764.00元，占基金资产净值比例48.68% ，为占比最高行业。

多行业布局

除制造业外，交通运输、仓储和邮政业占比11.44%，信息传输、软件和信息技术服务业占比25.11%，科学研究和技术服务业占比7.21% 。基金在多个行业进行布局，但行业集中度较高。

个股集中度较高

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，纵横股份占比6.48%，莱斯信息占比5.98% 等，前十股票合计占基金资产净值比例近五成，个股集中度较高。

单一股票影响大

若其中某只股票价格大幅波动，将对基金净值产生较大影响，投资者需关注个股风险。

A、C份额申购赎回情况不同

东财价值启航混合发起式A报告期期初份额总额10,164,457.33份，期间申购637,942.87份，赎回285,753.88份，期末份额总额10,516,646.32份；C类期初份额总额1,136,172.77份，期间申购3,540,601.18份，赎回2,739,310.99份，期末份额总额1,937,462.96份 。两类份额在申购和赎回规模上存在较大差异。

资金流向现分化

A类份额申购赎回相对平稳，C类份额申购赎回规模较大，反映出投资者对不同份额类别存在不同的投资决策，资金流向出现分化。

综合来看，东财价值启航混合发起式基金在2025年第二季度虽有大量份额申购，但净值表现不佳，投资策略聚焦特定领域但风险与机遇并存。投资者需密切关注基金后续运作及净值变化，谨慎做出投资决策。

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