国泰创新医疗混合发起季报解读：份额变化超400万份，净值增长率超13%

国泰创新医疗混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的分析。

各份额收益与利润可观

本季度，国泰创新医疗混合发起A本期已实现收益382,350.34元，本期利润1,492,788.44元；国泰创新医疗混合发起C本期已实现收益135,202.60元，本期利润526,265.47元 。从数据来看，两个份额均实现了较好的收益与利润增长。

资产净值与份额净值稳步上升

期末基金资产净值方面，A份额为12,614,033.03元，C份额为4,603,990.17元。期末基金份额净值A份额达到0.9899元，C份额为0.9819元，显示出基金资产价值的增长。

近三月净值增长率超13%

过去三个月，国泰创新医疗混合发起A净值增长率为13.44%，C份额为13.48%，而业绩比较基准收益率仅为3.81%。无论是短期还是中长期，基金的净值增长率均大幅超越业绩比较基准收益率。

长期表现优于业绩基准

自基金合同生效起至今，A份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值达15.13%，C份额差值为14.33%，表明基金长期投资策略有效，能为投资者带来较好回报。

创新药板块驱动投资

2025年二季度，创新药板块因国内创新药海外BD额度提升、政策鼓励及国际会议表现等因素走势良好。基金经理持续看好创新药投资价值，从全球医疗需求看，新型治疗模式和药物打开新市场空间；从中国企业竞争力看，在研发等方面具备全球领先效率，且医保支付支持，行业竞争度低。

操作上坚持均衡策略

基金操作上，在市场反弹后做好普涨到主线切换，长期看好创新药械等领域，二季度提升创新药板块配置比例。同时坚持均衡策略，一方面挖掘优质企业作为长期持仓并动态调整，另一方面平衡热点板块与超跌个股配置结构，保持H股高仓位并提高港股创新药集中度与A股创新药配置比例。

报告期内，基金业绩受创新药板块良好走势带动。由于基金在创新药板块的布局以及合理的资产配置和投资策略调整，使得基金在二季度取得了较好的业绩增长，净值增长率大幅超越业绩比较基准。

创新药板块多维度看好

展望2025年三季度，短期创新药资产海外BD落地及业绩增速将使创新药板块β持续；中期创新药企业退出渠道打通将带动行业投融资，向上游传导；长期宏观经济复苏等因素将使医药全链条增速恢复，众多底部医药资产有望出现业绩拐点。

关注两大主线与院内标的

管理人仍以前瞻成长为核心方向，看好商业化持续兑现的创新药企及其产业链，以及AI赋能提升收入和盈利能力的新医疗服务公司。同时相比上半年，更看好院内标的如部分创新器械、集采落地后高耗及专科药等领域的复苏。

权益投资主导

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为16,181,137.42元，占基金总资产比例高达91.28%，其中股票投资占比相同。银行存款和结算备付金合计551,851.14元，占比3.11%；其他各项资产187,729.93元，占比1.06% 。

港股通投资占比近半

通过港股通交易机制投资的港股市值为8,023,153.31元，占基金资产净值比例为46.60%，显示出基金对港股创新药等相关标的的重视。

境内外行业侧重

境内股票投资组合中，制造业占基金资产净值比例为43.45% 。港股通投资股票投资组合主要集中在医疗保健行业，公允价值8,023,153.31元，占基金资产净值比例46.60%。

医疗股票集中度高

按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，多为创新药及医疗相关企业。如信达生物占比9.56%，三生制药占比9.27%，医脉通占比8.69%等，反映出基金对创新医疗领域的重点布局。

份额变动超400万份

本报告期期初基金份额总额A类为13,226,873.04份，C类为7,451,177.63份；期末A类为12,743,340.41份，C类为4,689,021.53份。期间总申购份额A类781,874.17份，C类4,876,733.00份；总赎回份额A类1,265,406.80份，C类7,638,889.10份 。整体来看，基金总份额有一定变化，投资者申购赎回较为活跃。

综合来看，国泰创新医疗混合发起基金在二季度凭借对创新药板块的精准把握和均衡配置策略取得了较好业绩。但投资者仍需关注市场波动风险，尤其是创新药行业政策变化及单一投资者占比过高可能带来的赎回风险等。

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