东财中证光伏指数发起式季报解读：份额增长与净值下滑并存

2025年第二季度，东财中证光伏指数发起式基金呈现出份额增长但净值下滑的态势。报告期内，该基金份额总额从期初的46,755,662.45份增长至期末的51,670,686.26份，增长率达10.51%；然而，基金净值却出现下跌，A类份额净值增长率为 -5.67%，C类份额净值增长率为 -5.76%。

各指标均呈负增长

本季度，东财中证光伏指数发起式基金A类和C类的主要财务指标均表现不佳，呈现全面负增长。

A类本期已实现收益为 -589,241.71元，本期利润为 -1,387,997.20元；C类本期已实现收益为 -277,979.63元，本期利润为 -536,598.66元。这表明基金在该季度投资收益欠佳，未能实现盈利。

净值增长率低于零

过去三个月，东财中证光伏指数发起式A净值增长率为 -5.67%，C类为 -5.76%，同期业绩比较基准收益率均为 -6.07%。虽然两类基金均跑赢业绩比较基准，但净值增长率仍为负数，显示出市场环境对基金净值的不利影响。

从长期数据来看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -32.00%，C类为 -32.49%，与业绩比较基准收益率相比虽有优势，但整体仍处于大幅下跌状态。

被动复制应对跟踪误差

报告期内，基金严格遵循法律法规和基金合同要求，采用完全被动复制方式跟踪指数，旨在控制日均跟踪偏离度和年跟踪误差，以获取与标的指数相似收益。

跟踪误差主要源于基金费用、申购赎回、交易成本及网下新股申购等因素。面对申赎变动、成份股调整和停牌等影响指数跟踪效果的情况，基金采取被动复制与组合优化相结合的方式，确保整体运行平稳。

跑赢基准但仍亏损

截至2025年6月30日，东财中证光伏指数发起式A份额净值为0.6800元，报告期内基金份额净值增长率为 -5.67%；C类份额净值为0.6751元，份额净值增长率为 -5.76%，同期业绩比较基准收益率均为 -6.07%。

尽管两类基金份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率，但仍处于亏损状态，反映出光伏产业在该季度面临的市场压力。

权益投资占比93.30%

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为33,297,843.33元，占基金总资产的93.30%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计2,300,731.60元，占比6.45%；其他资产90,058.07元，占比0.25%。

权益投资占据主导地位，显示基金对光伏产业股票的集中投资，也意味着基金业绩对光伏股票市场表现的高度依赖。

制造业占比近九成

报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合显示，制造业公允价值为31,352,656.33元，占基金资产净值比例达89.47%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值为1,741,391.00元，占比4.97%；科学研究和技术服务业公允价值为203,796.00元，占比0.58%。

基金股票投资行业集中于光伏产业相关的制造业和能源供应业，行业集中度较高，行业风险对基金业绩影响较大。

阳光电源占比超10%

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，阳光电源公允价值为3,541,660.20元，占基金资产净值比例10.11%；隆基绿能占比9.58%；TCL科技占比9.06%。

前十股票投资较为集中，对基金净值影响显著，这些股票的市场表现将直接决定基金业绩。

A、C类份额均有增长

报告期内，东财中证光伏指数发起式A期初份额总额为31,685,499.57份，期间总申购份额4,048,615.46份，总赎回份额3,280,902.25份，期末份额总额为32,453,212.78份；C类期初份额总额为15,070,162.88份，期间总申购份额18,155,019.18份，总赎回份额14,007,708.58份，期末份额总额为19,217,473.48份。

两类基金份额均实现增长，反映出投资者对该基金的关注度和信心有所提升，尽管基金净值下跌，但仍有资金流入。

综合来看，2025年第二季度东财中证光伏指数发起式基金份额增长的同时净值下滑，投资集中于光伏产业相关股票，行业和个股集中度较高。投资者需密切关注光伏产业市场动态以及基金投资组合的变化，谨慎做出投资决策。

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