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东财慧心优选混合发起式季报解读：份额申购大增与净值下滑并存
2025-07-19 09:00
2025年第二季度，西藏东财慧心优选混合型发起式证券投资基金披露了季度报告。报告期内，基金在份额变动、净值表现等方面呈现出显著变化，其中东财慧心优选混合发起式C份额申购份额增长166.06%，而过去一年该基金A类份额净值增长率为 -15.61%，与业绩比较基准收益率差值达 -29.73%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略，又对投资者释放了哪些信号？以下将为您详细解读。
主要财务指标：两类份额均现亏损
各指标全线飘绿
报告期内，东财慧心优选混合发起式A和C两类份额主要财务指标均不理想，呈现亏损状态。从数据来看：
| 主要财务指标 | 东财慧心优选混合发起式A | 东财慧心优选混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -888,949.39 | -21,946.51 |
| 本期利润（元） | -286,139.66 | -5,996.09 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0284 | -0.0242 |
| 期末基金资产净值（元） | 8,887,059.81 | 239,742.19 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8875 | 0.8787 |
东财慧心优选混合发起式A本期已实现收益为 -888,949.39元，本期利润 -286,139.66元；C类份额本期已实现收益 -21,946.51元，本期利润 -5,996.09元。这表明基金在该季度投资收益欠佳，未能实现盈利目标。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率为负且差距明显
- 短期表现：过去三个月，东财慧心优选混合发起式A净值增长率为 -3.27%，业绩比较基准收益率为1.63%，差值达 -4.90%；C类份额净值增长率 -3.42%，与业绩比较基准收益率差值 -5.05%。
- 长期表现：自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率 -11.25%，业绩比较基准收益率12.95%，相差 -24.20%；C类份额净值增长率 -12.13%，与业绩比较基准收益率差值 -25.08%。
| 阶段 | 东财慧心优选混合发起式A | 东财慧心优选混合发起式C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |||
| 过去三个月 | -3.27% | 1.63% | -4.90% | -3.42% | 1.63% | -5.05% | ||
| 过去六个月 | -13.58% | 2.05% | -15.63% | -13.84% | 2.05% | -15.89% | ||
| 过去一年 | -15.61% | 14.12% | -29.73% | -16.11% | 14.12% | -30.23% | ||
| 自基金合同生效起至今 | -11.25% | 12.95% | -24.20% | -12.13% | 12.95% | -25.08% |
可以看出，无论是短期还是长期，该基金两类份额净值增长率均为负，且大幅跑输业绩比较基准，显示出基金在投资运作上未能达到预期收益水平。
投资策略与运作分析：聚焦芯片主题
紧跟芯片产业趋势布局
2025年上半年，国内经济稳健增长，A股市场震荡上行且指数分化。在此背景下，基金紧密围绕端侧和模拟芯片主题投资。 1. 行业分析：模拟芯片因下游去库存结束，业绩逐步复苏；端侧AI芯片受AI技术发展推动，需求爆发。 2. 投资策略：采用自上而下与自下而上结合方式。自上而下跟踪政策和行业趋势确定细分领域；自下而上研究企业基本面，挖掘优质企业。重点配置产业链核心龙头企业，并关注上下游优秀上市公司。未来将构建多元化投资组合分散风险。
基金管理人对宏观经济和行业趋势有明确判断，并据此调整投资策略，但从净值表现看，投资效果尚未充分显现。
基金业绩表现：未达预期
份额净值增长率低于业绩比较基准
截至2025年6月30日，东财慧心优选混合发起式A份额净值0.8875元，报告期内基金份额净值增长率未提及具体数据，但已知同期业绩比较基准收益率为正值（如过去三个月1.63%等），说明基金份额净值增长率低于业绩比较基准，未实现超越业绩比较基准的投资回报目标。
基金资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超九成
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 8,493,240.11 | 92.08 |
| 其中：股票 | 8,493,240.11 | 92.08 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 728,740.40 | 7.90 |
| 8 | 其他资产 | 1,869.18 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 9,223,849.69 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额8,493,240.11元，占基金总资产92.08%，其中股票投资占比相同。银行存款和结算备付金合计占7.90%，其他资产占0.02%。权益投资占主导，表明基金风险偏好较高，若权益市场波动，基金净值可能受较大影响。
股票投资组合：聚焦特定行业
境内外行业配置有侧重
- 境内股票投资：境内股票投资组合中，制造业公允价值3,892,725.00元，占基金资产净值比例42.65%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值2,856,345.00元，占比31.30%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 3,892,725.00 | 42.65 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,856,345.00 | 31.30 |
| F | 批发和零售业 | 436,525.00 | 4.78 |
| 合计 | 7,185,595.00 | 78.73 |
- 港股通投资：港股通投资股票集中在信息技术行业，公允价值1,307,645.11元，占基金资产净值比例14.33%。
基金股票投资集中在制造业、信息技术等行业，契合端侧和模拟芯片主题投资策略，但行业集中度较高，若相关行业发展不及预期，基金业绩可能受较大冲击。
股票投资明细：多只芯片相关股入选
前十股票聚焦芯片产业链
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，多为芯片相关企业。如圣邦股份公允价值614,906.50元，占基金资产净值比例6.74%；乐鑫科技公允价值613,620.00元，占比6.72%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300661 | 圣邦股份 | 8,450 | 614,906.50 | 6.74 |
| 2 | 688018 | 乐鑫科技 | 4,200 | 613,620.00 | 6.72 |
| 3 | 00981 | 中芯国际 | 15,000 | 611,462.48 | 6.70 |
| 4 | 603501 | 豪威集团 | 4,500 | 574,425.00 | 6.29 |
| 5 | 688591 | 泰凌微 | 11,500 | 550,850.00 | 6.04 |
| 6 | 300223 | 北京君正 | 6,500 | 449,800.00 | 4.93 |
| 7 | 301099 | 雅创电子 | 9,500 | 436,525.00 | 4.78 |
| 8 | 688368 | 晶丰明源 | 4,900 | 430,367.00 | 4.72 |
| 9 | 688536 | 思瑞浦 | 3,100 | 430,032.00 | 4.71 |
投资集中于芯片产业链企业，体现基金投资策略，但也意味着若芯片行业波动，基金净值将面临较大风险。
开放式基金份额变动：两类份额申购赎回差异大
C类份额申购大增
| 类别 | 东财慧心优选混合发起式A | 东财慧心优选混合发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 10,010,198.58 | 296,108.69 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 213,547.08 | 491,695.82 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 210,484.49 | 514,970.67 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 10,013,261.17 | 272,833.84 |
东财慧心优选混合发起式A期初份额10,010,198.58份，期间申购213,547.08份，赎回210,484.49份，期末份额10,013,261.17份，份额变动相对平稳；C类份额期初296,108.69份，申购491,695.82份，赎回514,970.67份，期末272,833.84份，申购份额增长166.06%，但赎回量也较大。C类份额申购大增，可能因投资者对该类份额交易成本等因素考虑，但赎回量大也反映部分投资者对基金信心不足。
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