如果美联储干预债券市场，美元可能失去“至高无上的溢价”：货币是“不可持续财政政策的释放阀”

富达的朱利安·蒂默警告说，如果美联储干预债券市场以遏制利率上升，美元作为全球主要货币的地位可能会面临风险。

发生了什么：随着美国债务飙升，蒂默在X上分享的分析表明，美联储对债券市场的干预可能会削弱美元的“霸主地位”。这暗示了美元作为全球储备货币的优势。

蒂默的帖子强调了债务危机，指出自2020年3月以来，受新冠疫情时期支出和最近债务上限上调的推动，联邦债务有所上升。

他警告说，如果期限溢价上升，可能会出现“不可持续的债务螺旋式上升”，迫使美联储压低利率。

随着债务上限现已通过，债务再次上升，财政部出售的债务与美联储购买的债务之间的差距继续扩大。在我看来，这只会持续这么长时间。我们现在正处于第二轮财政主导地位，首批5万亿美元. pic.twitter.com/obAJzpIbYo

在接下来的一篇帖子中，他加剧了人们的担忧，即“如果美联储被迫重返债券市场以压低名义和实际利率，美元很可能会失去更多的霸主溢价。“他认为，尽管美联储采取鹰派立场，但这种干预可能会削弱美元。

这种联系在于市场动态：美联储债券购买增加了货币供应，使货币贬值。

蒂默引用了日本的经验，即2011年至2014年间日元兑美元下跌，并解释说，在不可持续的财政政策下，日元通常会受到打击。

“正如日本几年前发现的那样，货币是不可持续财政政策的释放阀。“美元疲软可以通过提振出口来减轻美国债务负担，但也有可能削弱全球信心。

如果美联储被迫重返债券市场以压低名义和实际利率，美元很可能会失去更多的霸主溢价。正如日本几年前发现的那样，货币是不可持续财政政策的释放阀。现在美元也是如此，. pic.twitter.com/tazvTBkF93

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为什么重要：虽然这些因素可能会剥夺美元的储备货币地位，但唐纳德特朗普政府的成员也打算让美元贬值。

英国皇家国际事务研究所（Chatham House）专家卢宾（David Lubin）在4月的一份报告中解释说，特朗普政府的“政策推动”旨在永久性地削弱美元兑其他货币的汇率，希望减少贸易逆差，吸引制造商到美国来。

然而，鲁宾强烈警告这种做法，认为“如果国际货币体系不能依赖美元的完全可兑换性，或者在危机中的可用性，它正在进入未知领域。”

“削弱美元的全球地位不仅会给全球经济带来大量额外的不确定性，而且对美国来说也是一种不必要的自残行为，”他补充说

价格行动：美元指数今年迄今下跌9.33%，截至本文发表时下跌0.34%，至98.3970点。

分别跟踪标准普尔500指数和纳斯达克100指数的SPDR标准普尔500 ETF信托基金（NYSE：SPY）和Invesco QQQ信托ETF（NASDAQ：QQQ）在周五盘前小幅走高。根据Benzinga Pro的数据，SPY上涨0.14%，至628.95美元，QQQ上涨0.13%，至562.55美元。

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