近期各类资金的共识在哪里？

本文来自格隆汇专栏：兴证策略张启尧，作者：兴证策略团队

两融：近期连续四周流入超百亿，主要流入TMT、大金融，对涨价资源品关注提升

6月下旬以来，两融资金已连续四周流入超百亿，是本轮市场突破重要的助推力量。随着外部一系列不确定性相继落地，杠杆资金风险偏好持续抬升，近四周分别净流入265/118/225/287亿元（截至7月17日），已连续四周流入超百亿，成为近期市场突破重要的助推力量。

成交占比看，5月以来两融成交额占比持续抬升，目前已经上升至9.45%的近期高位，市场风险偏好明显改善。

结构上，两融资金主要净流入大金融、TMT、新能源等行业。6.23至7.17期间，两融资金主要净流入TMT、新能源、汽车、机械、医药、军工等成长行业以及大金融（非银、银行），同时对有色、化工、建材等涨价资源品关注度提升。净流出食饮、纺服、石油石化、建筑等行业。

ETF：行业ETF成为近期主要增量，港股ETF受关注

6月以来，行业主题ETF与宽基ETF流向持续背离。4月中旬以来，随着市场逐步回暖，作为逆向资金的宽基ETF持续流出，6月以来净流出速度进一步加快，6月初至7月17日净流出923亿元，带动ETF整体净流出，而行业主题ETF作为把握结构性机会的重要工具，逐步受到市场关注，6月以来净流入305亿元，成为近期ETF的主要增量。

宽基ETF方面，近期流出较多的主要是沪深300、中证A500等大盘指数ETF，中证2000ETF获小幅净流入。

行业主题ETF方面，港股相关ETF获关注较多，A股方面电子、银行、军工、新能源等行业流入较多。6.23至7.17期间，港股相关ETF获关注较多，期间净流入256亿元，或因近期港股市场波动加大，投资者通过ETF把握相关机会。A股方面，电子、银行、军工、新能源、计算机等行业流入较多，主要流出医药、自由现金流等领域。

散户资金：近期入市意愿回暖，偏好成长行业+资源品

上半年A股新增开户数继续回暖。上半年，A股新增开户数1259.8万户，远高于去年同期的948.7万户。低利率环境叠加股市赚钱效应改善，居民资金入市是大趋势。

节奏上，6月中旬以来散户资金流入开始回暖。近5周，以小单表征的散户资金周均净流入879.2亿元，远高于4月下旬至6月上旬的周度均值662.7亿元，表明风险偏好抬升、赚钱效应吸引下，散户资金入市意愿正在回暖。

结构上，近期散户资金主要流入成长行业+资源品。6.23至7.17期间，散户资金主要流入TMT、新能源、军工、机械、汽车等成长行业，同时对化工、有色等涨价资源品关注度提升。

风险提示

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