经济学家警告称，Nvidia、微软等“估值过高”的人工智能股可能引发比Dot-Com泡沫更严重的市场崩盘

据一位著名经济学家称，目前的人工智能（AI）狂热可能引发比1999年互联网泡沫破裂更严重的市场崩溃。

发生了什么：据《财富》杂志报道，阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Sløk在最近的一份研究报告中表达了他对人工智能技术估值过高的担忧。

Sløk指出：“20世纪90年代的IT泡沫和今天的人工智能泡沫之间的区别在于，今天标准普尔500指数排名前10的公司比20世纪90年代被高估了。"

对人工智能的大量投资导致英伟达公司（Nvidia Corp.）（NASDAQ：NVDA）、微软公司（NASDAQ：MSFT）和苹果公司等公司的股价与盈利脱节。（纳斯达克股票代码：AAPL）。

Sløk展示了一张图表，比较了标准普尔500指数前10名公司的12个月预期市净率（P/E）与该指数其余公司和整个标准普尔500指数的公司的预期市净率，表明泡沫可能比互联网时代更大。

尽管标准普尔指数创下新纪录并接近历史高点，但Sløk认为，这轮反弹主要是由前十大股票的上涨推动的。他警告说，投资者正陷入炒作，并支付虚高的价格，好像这些公司的承诺是有保证的，这最终可能引发一场重大的市场崩盘。

Sløk告诫说，1990年代向我们表明，并非所有的承诺都能够或将会实现。他还指出，尽管这些顶级公司中有许多是盈利的，但它们的基本面并不能证明这些倍数是合理的。

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重要原因：Sløk并不是唯一一个对人工智能泡沫表示担忧的知名人士。今年早些时候，阿里巴巴（纽约证券交易所代码：BABA）董事长蔡英文警告称，人工智能数据中心建设领域可能存在泡沫。他警告说，数据中心的快速扩张可能会超过早期对人工智能服务的需求。

同样，微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）将当前的人工智能热潮与互联网泡沫进行了比较，并推动衡量人工智能对GDP增长的影响。亿万富翁投资者雷·达利奥（Ray Dalio）也对美国人工智能股票估值飙升发出警告，警告高价格和利率风险可能引发泡沫。

尽管有这些警告，人工智能领域仍然引起人们的高度关注。科技分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）最近列出了他对2025年下半年的五大选择，并重申“科技黄金时代”已经到来，人工智能革命处于前沿。

今年迄今，First Trust纳斯达克人工智能和机器人ETF（纳斯达克股票代码：ROBT）、Invesco人工智能和下一代软件ETF（NYSE股票代码：IGPT）以及Global X机器人和人工智能ETF（纳斯达克股票代码：BOTZ）分别飙升9.72%、9.48%和2.75%。

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