【券商聚焦】太平洋证券维持中国光大控股(00165)“买入”评级 指资本市场景气度向好下公司业绩有望改善

金吾财讯 | 太平洋证券研报指，中国光大控股(00165)发布2024年年报。报告期内，公司实现收入总额3.44亿港元，同比-79%；实现归属于母公司股东的净亏损为19.09亿港元，同比减亏0.14亿元。

该机构指，截至报告期末，公司基金管理资产规模（AUM）为1174亿港元，同比-88亿港元，市场资金偏紧和项目退出速度放缓对募资和资产滚动产生压力。报告期内，公司表现费收入同比-91%至0.35亿元，收入阶段性回调主要是公司审慎管理退出节奏；管理费收入录得1.49亿港元，同比-18%，基础资产管理能力仍具韧性。报告期内，公司基金管理业务亏损为7.23亿港元，同比-9.99亿港元，主因板块中个别投资项目表现不及预期，以及部分项目估值进一步调整带来非实现亏损，未实现投资亏损同比-15.02亿港元至-13.83亿港元。

该机构续指，截至报告期末，公司自有资金投资业务规模为319亿港元，其中基石性投资（光大银行、光大证券）占比近62%，具备较强的现金流支撑与抗周期属性。报告期内，公司自有资金投资业务实现盈利1.88亿港元（去年同期为亏损1.89亿港元），同比实现大幅扭亏。这主要受益于重要投资企业的表现改善，重要投资企业贡献盈利同比+8.13亿港元至2.72亿港元。

该机构表示，公司坚持“新质生产力”方向投资，资本市场景气度向好下业绩表现有望改善。预计2025-2027年公司收入总额为21.95、26.48、30.13亿港元，归母净利润为0.77、5.63、11.76亿港元，BVPS为17.48、17.60、18.20港元/股，对应7月16日收盘价的PB估值为0.45、0.45、0.43倍。维持“买入”评级。