电话会总结 ｜ Bank7(BSVN)2025财年Q2业绩电话会核心要点

编者按：聚焦公司高管观点与展望，深挖业绩背后的信息，助力投资者把握先机。

业绩回顾

• **财务业绩**： Bank7 (BSVN) 在2025年第二季度表现出色，实现了强劲的核心收益。净息差（Net Interest Margin, NIM）保持在历史区间的高端水平，显示出良好的盈利能力。贷款增长表现强劲，第二季度新增贷款超过第一季度。核心贷款收益率为7.6%，略高于近期新增贷款组合的收益率。此外，银行在石油和天然气资产方面已回收75%的现金支出，预计到2025年年中实现全部现金回收。

• **财务指标变化**： - **净息差（NIM）**：保持在历史区间高端水平，尽管管理层提到未来可能会有轻微的下降。 - **贷款增长**：第二季度贷款新增量环比增长，显示出持续的增长势头。 - **核心贷款收益率**：第二季度核心收益率为7.6%，但近期新增贷款收益率略低于这一水平。 - **费用**：第二季度总费用为880万美元，其中石油和天然气相关费用为100万美元，其他费用为780万美元。预计第三季度总费用将增加至1000万美元。 - **石油和天然气资产回收**：已回收75%的现金支出，较上一季度的68%有所提高。 - **信用质量**：不良贷款和逾期贷款持续改善，资产质量保持高水平。 - **存款成本**：存款成本相对稳定，但为支持贷款增长可能会略有上升。 总结来看，Bank7 在2025年第二季度的财务表现稳健，核心盈利能力强，资产质量持续改善，贷款和存款增长均表现良好。

业绩指引与展望

• **净息差（NIM）**：管理层预计未来存款成本可能略有上升，但净息差仍将保持在历史区间的高端范围内，尽管可能会出现轻微的压缩。

• **贷款增长**：贷款增长势头强劲，预计第三季度贷款发放量将与第二季度持平或略高，但需关注潜在的大额还款的不确定性。

• **核心贷款收益率**：新增贷款的核心收益率略低于第二季度的7.6%，但整体收益率仍处于历史正常水平。

• **费用预测**：第三季度总运营费用预计为1,000万美元，其中100万美元与石油和天然气相关，900万美元为其他运营费用。

• **石油和天然气资产回收**：预计在2025年中期实现全部现金回收，目前已回收75%的现金支出。第三季度预计将产生200万美元的相关费用收入。

• **并购策略（M&A）**：公司将继续专注于“对等合并”（MOE）类型的交易，并保持对交易条款的严格纪律。预计市场参与者的AOCI改善将促进关键地区的并购活动。

• **存款成本**：存款成本预计在第三季度略有上升，但管理层将通过吸引零成本交易账户来部分抵消这一影响。

• **利率敏感性**：在未来几次降息中，贷款和存款的利率敏感性（Beta）预计将保持“一对一”同步，贷款利率下限将有助于缓解潜在的利差压缩。

• **信用质量**：不良贷款和逾期贷款持续改善，预计未来几个季度信用质量将保持稳定。

• **全年展望**：管理层对2025年下半年的经济环境保持谨慎乐观，预计将继续实现强劲的核心盈利和资产质量表现。

分业务和产品线业绩表现

• **能源贷款**：能源贷款组合从服务型交易逐步向生产型贷款转移，目前能源贷款的敞口已降至七八年前的一半左右，重点集中在对冲的油气生产贷款上。

• **酒店和商业与工业（C&I）贷款**：酒店和C&I贷款组合具有较高的客户流动性和资产周转率，管理层积极管理客户基础以促进增长。

• **自用物业贷款**：自用物业贷款在2025年上半年表现良好，净增长约1900万美元。

• **存款成本**：存款成本相对稳定，管理层专注于吸引零成本的交易账户以支持增长，同时预计存款成本在2025年第三季度可能略有上升。

• **并购（M&A）策略**：公司积极参与并购对话，特别关注“对等合并”（MOE）交易，但保持严格的条款纪律。

• **油气资产回收**：预计在2025年中期实现油气资产的全额现金回收，目前已回收75%的现金支出。

• **信用质量**：信用质量持续改善，问题资产（MPA）减少，逾期贷款保持清洁，严格遵守贷款审批标准。

• **净息差（NIM）**：尽管存款成本可能上升，净息差仍维持在历史高位范围内，预计未来可能会有轻微的下降。

• **利率敏感性**：贷款和存款的利率敏感性预计在初期降息时保持“一对一”变化，贷款利率下限有助于缓解潜在的息差压力。

• **费用结构**：2025年第三季度预计总费用为1000万美元，其中100万美元与油气相关，其余900万美元为核心费用。

市场/行业竞争格局

• **贷款增长表现优异，行业竞争压力相对较小** Bank7在贷款增长方面表现强劲，尤其是在能源、C&I（商业与工业）和酒店业等领域，尽管这些领域存在较高的客户流动性和资产周转率。管理层提到，当前的贷款定价环境在德克萨斯州和俄克拉荷马州的竞争中相对“正常”，显示出市场竞争压力较为温和。

• **存款成本稳定但有上升趋势，竞争策略聚焦零成本账户** Bank7的存款成本在本季度保持稳定，但为了支持贷款增长，预计未来会略有上升。管理层通过吸引零成本交易账户来对冲存款成本的增加，这种策略在竞争激烈的存款市场中具有优势。

• **能源贷款组合调整，降低行业风险敞口** Bank7的能源贷款组合从服务类贷款逐步转向生产类贷款，能源行业的整体敞口已较七八年前减少了一半。这种调整不仅降低了行业风险，还使得银行在能源市场的竞争中更具弹性。

• **并购（M&A）活动保持活跃，专注“对等合并”（MOE）交易** Bank7在并购市场中保持活跃，与潜在合作伙伴进行频繁会谈，但对交易条款保持高度纪律性。管理层认为，随着市场参与者的累计其他综合收益（AOCI）改善，未来并购活动可能会进一步增加。

• **信用质量持续改善，风险控制能力突出** Bank7的信用质量在过去几个季度持续改善，问题资产（MPA）数量减少，逾期贷款保持“非常干净”。在经济不确定性背景下，严格的风险控制和稳健的信贷政策使其在行业中保持竞争优势。

• **区域市场经济强劲，地理位置带来竞争优势** Bank7主要业务集中在经济表现较好的德克萨斯州和俄克拉荷马州，这些地区的经济活力为其业务增长提供了有利条件，使其在区域银行市场中占据竞争优势。

• **利率敏感性管理得当，应对市场变化能力强** Bank7通过贷款和存款的利率对冲策略（如贷款利率底线）有效管理利率敏感性，预计在未来几次降息中能够保持较为平衡的资产和负债收益率。这种灵活的利率管理策略在行业竞争中具有显著优势。

• **人才吸引与文化匹配，注重长期竞争力** 在北德克萨斯地区，Bank7可能会选择性地招聘人才，但强调文化契合和信用纪律，而非快速扩张。这种策略在区域并购趋势下，有助于保持其核心竞争力并避免潜在风险。

公司面临的风险和挑战

• **净息差（NIM）压力**：尽管目前维持在历史高位，但随着存款成本的上升，管理层预计未来净息差可能会出现轻微下降，尤其是在利率下调的背景下。

• **贷款增长的不确定性**：尽管贷款增长势头强劲，但管理层提到大额还款的不确定性可能对贷款增长产生影响，尤其是在经济环境变化的情况下。

• **存款成本上升风险**：为支持贷款增长，存款成本可能会略有上升，这可能对整体盈利能力产生一定压力。

• **能源贷款组合风险**：尽管能源贷款的风险敞口已显著下降，但能源行业的波动性仍可能对贷款质量和收益产生潜在影响。

• **并购活动的不确定性**：尽管公司积极参与并购讨论，但由于对交易条款的严格要求，已签署的意向书未能推进，未来并购的不确定性仍然存在。

• **费用增长压力**：管理层预计未来季度可能会出现轻微的费用增长，这可能对效率比率和盈利能力构成压力。

• **经济环境的不确定性**：尽管目前经济环境表现良好，但管理层提到移民政策、关税等宏观经济因素可能对客户运营和整体经济产生潜在影响。

• **信用质量风险**：尽管目前信用质量保持稳定，但未来经济环境变化可能导致不良贷款迁移和信用损失的上升。

• **人才竞争压力**：在北德州等区域的并购活动增加可能导致人才竞争加剧，公司在吸引和保留高素质员工方面可能面临挑战。

• **利率敏感性风险**：随着市场预期的利率下调，公司可能面临贷款和存款收益率调整的挑战，尽管贷款利率下限可能提供一定缓冲。

公司高管评论

• **Thomas Travis**：对业绩表现持积极态度，称这是公司“最好的季度之一”，并对团队的努力表示感谢。他对贷款和存款的增长感到满意，并强调资产质量良好，信贷组合保持高质量。他对未来保持谨慎乐观，提到公司将继续专注于提供顶级回报。

• **Jason Estes**：对信贷质量持积极看法，表示过去几季度信贷质量持续改善，问题资产减少，逾期贷款非常干净。他强调公司坚持信贷基本面，没有新增业务线，经济环境良好，客户运营状况稳定。

• **Kelly Harris**：对费用管理持中性态度，预计第三季度总费用为1000万美元，其中100万美元与油气相关，900万美元为其他费用。她提到费用可能略有上升，但仍在可控范围内。

• **Thomas Travis**：对净息差（NIM）持谨慎乐观态度，预计未来可能会有轻微的下降，但仍将保持在历史范围内。他对存款成本的稳定性表示认可，但也提到为了支持增长，存款成本可能略有上升。

• **Thomas Travis**：对并购（M&A）持开放态度，但强调公司在交易条款上保持纪律性。他提到公司更倾向于“MOE”（对等合并）交易，并继续在动态市场中评估机会，但难以预测交易何时会达成。

• **Jason Estes**：对贷款组合的变化持积极态度，提到能源贷款从服务转向生产，能源敞口相比七八年前减少了近一半。他还提到酒店和商业与工业（C&I）贷款组合的高流动性和客户管理的积极性。

• **Thomas Travis**：对未来利率变化的影响持中性态度，表示贷款和存款的利率敏感性在最初几次降息中会“同步”，而贷款底线利率将有助于缓解潜在的利润压缩。

• **Thomas Travis**：对团队文化和信贷纪律的重视持积极态度，提到在北德克萨斯地区可能会有选择性的人才招聘，但不会因区域并购趋势而快速扩张。 整体来看，管理层对公司当前的运营状况和未来前景持积极态度，同时表现出对潜在风险的谨慎应对。

分析师提问&高管回答

• ### Analyst Sentiment摘要

• **分析师提问**：关于贷款增长，尽管行业内其他公司增长乏力，Bank7在2025年上半年表现强劲。请问下半年增长动能如何？ **管理层回答**：贷款增长的动能取决于不确定的还款情况。目前交易管道表现稳健，预计第三季度贷款增长将保持与第二季度相似的势头，但还需关注资产出售等不可预测的还款因素。

• **分析师提问**：净息差（NIM）展望如何？存款成本是否会因增长需求而上升？ **管理层回答**：存款成本可能略有上升以支持增长，但我们将通过吸引零成本交易账户来部分抵消这一影响。尽管可能会有轻微的净息差下降，但预计仍将保持在历史范围内的高端。

• **分析师提问**：近期在贵公司所在地区的并购活动有所增加，Bank7在并购方面有何最新进展？ **管理层回答**：我们过去12个月内签署了几份意向书（LOI），但由于条款原因未能达成交易。我们仍在与潜在合作伙伴进行讨论，尤其关注“对等合并”（MOE）类型的交易，但具体时间难以预测。

• **分析师提问**：新贷款的核心收益率如何？竞争性定价对贷款组合的影响是什么？ **管理层回答**：新贷款的收益率略低于第二季度的7.6%，但整体定价环境相对正常，竞争压力较为温和。

• **分析师提问**：是否有计划在近期增加团队成员，特别是在北德克萨斯地区？ **管理层回答**：我们正在评估一些团队引入的可能性，但扩张将以文化契合和信贷纪律为优先考虑因素。

• **分析师提问**：第三季度的费用预期是多少？油气相关资产的恢复进展如何？ **管理层回答**：预计第三季度费用总额为1000万美元，其中100万美元与油气相关，900万美元为其他费用。油气资产的现金回收已完成75%，预计将在2025年中期实现全额回收。

• **分析师提问**：贷款增长中能源贷款的机会如何？整体贷款组合的颗粒度如何？ **管理层回答**：能源贷款的增长主要集中在生产贷款，而非服务贷款。贷款组合中能源、酒店和商业与工业（C&I）板块的高流动性和资产周转率有助于客户基础的更新和增长。

• **分析师提问**：如果美联储在9月降息，净息差是否会受到更大压力？ **管理层回答**：我们预计贷款和存款的利率敏感性（Beta）在前几次降息中将保持“一比一”的关系，贷款底线利率将有助于缓解潜在的净息差压缩。

• **分析师提问**：关于信贷质量，提到提级和分类贷款的迁移情况如何？未来的信用损失预期如何？ **管理层回答**：过去几个季度，信贷质量持续改善，问题资产（MPA）规模逐步缩小。当前经济环境良好，信贷质量保持稳定，预计未来的信用损失将保持在低水平。

• **分析师提问**：能源贷款的长期动态如何？整体贷款组合的变化趋势是什么？ **管理层回答**：能源贷款的敞口已从七八年前的水平下降了近一半，主要原因是其他贷款板块（如C&I和酒店业）的增长。我们将继续专注于多元化的贷款组合管理。 总结来看，分析师对Bank7的贷款增长、净息差管理和信贷质量保持乐观态度，同时对其并购策略和费用控制表示关注。管理层展现了对市场动态的敏锐洞察，并强调了长期战略的稳健性。

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