【太平洋医药】泓博医药(301230) 25H1业绩快速增长，基本面持续回暖

（来源：市场投研资讯）

事件

7 月 14 日，公司发布 2025 年半年度业绩预告，2025 年上半年公司预计归母净利润为 2300-2700 万元，同比增长 43.96%-69.00%，预计扣非后归母净利润为 1800-2200 万元，同比增长 91.99%-134.66%。

点评

25H1 收入增速 30%+，新签订单快速增长。公司预计 2025H1 营业收入同比增长 30%以上，其中药物发现、工艺研究和开发、商业化生产收入均实现同比、环比快速增长；此外，公司活跃客户数量增加，带动新签订单快速增长，为业绩稳健增长提供支撑。单季度来看，2025Q2 预计实现归母净利润为 1103-1503 万元，同比变动-10.33%至 24.39%，预计扣非后归母净利润为 832-1232 万元，同比变动-4.91%至 40.80%。

前端海外业务逐步复苏，后端商业化生产快速放量。1）前端：随着美联储降息周期开启、海外投融资回暖以及需求复苏，前端海外业务逐步复苏，新签订单和业绩有望恢复高速增长；2）后端：随着 2024 年 12 月替格瑞洛欧美专利延长保护期结束，海外需求量快速增长，公司商业化生产业务进入快速放量阶段。

前瞻布局核心技术平台，AI 制药赋能新药研发。公司不断夯实技术实力，前瞻布局和储备核心技术平台，自 2019 年以来先后建立了CADD/AIDD、酶化学、光化学、连续流化学、不对称催化、小核酸药物靶向递送等 12 大核心技术平台。其中，AI 制药平台不断赋能客户新药研发，目前 CADD/AIDD 技术平台已累计服务客户 40 家，新药项目 80 个。

盈利预测和投资建议

我们预计 2025 年-2027 年公司营收为7.39/9.89/12.99 亿元，同比增长35.79%/33.79%/31.34%；归母净利为0.47/0.65/1.00 亿元，对应 PE 为 118/85/55 倍，持续给予“买入”评级。

风险提示

人力成本上升及人才流失的风险、环保及安全生产风险、商业化生产产品单一和集中的风险、汇率波动等风险。

报告信息

证券研究报告:【太平洋医药】泓博医药(301230) 25H1业绩快速增长，基本面持续回暖

对外发布时间：2025年7月17日

分析师：周豫    执业资格证书编码：S1190523060002

分析师：张崴   执业资格证书编码：S1190524060001

报告发布机构：太平洋证券股份有限公司

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