今年最大IPO：两大险资“现身”｜另类投资气象第661期

（来源：国寿投资）

头条导读

● 城市更新，更新了！

● 上半年VC/PE渗透率维持“高水平”

● 26亿，早期VC募资专注AI

1  政策导览

金融监管总局近日发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》。《办法》对地方资产管理公司的业务边界、风险管理和监管机制进行了全面规范，规定地方AMC近3年年均收购金融不良资产投资额占新增投资额的比重应当不低于30%。《办法》的出台，标志着我国地方AMC监管体系的重大完善。

2  宏观经济

1. 国家统计局发布的数据显示，根据有关基础资料和国内生产总值（GDP）核算方法，经初步核算，今年二季度国内生产总值绝对额为341778亿元，比上年同期增长5.2%。

2. 为保持银行体系流动性充裕，7月15日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作，连续第二个月加量续作，反映央行对冲结构性流动性缺口、为政策性金融工具“输血”和传递“稳增长”信号的决心。

3  行业动态

★标题新闻

1. 日前，今年以来最大IPO项目（首次公开发行）华电新能登陆上交所，首日上涨125%。中国人寿、平安人寿两家险资现身原始股东名单，分别持7.96亿股股份、2.19亿股。本项目是全面注册制以来首个百亿规模以上的主板IPO项目，近三年最大的央企A股IPO项目，也是迄今为止电力行业企业战略配售规模最大的A股IPO项目，网下整体认购倍数创造近五年央企百亿规模项目最高纪录。

2. 时隔十年，党中央再次召开的最高规格的城市工作会议。中央城市工作会议部署了7个方面重点任务，包括建设创新城市、绿色城市、智慧城市等。会议指明了未来城市发展相关工作的总基调、目标及方向等，意味着城市发展进入新发展阶段。城市更新写入总体要求，加快构建房地产发展新模式、稳步推进城中村和危旧房改造等，成为城市工作重点任务中的一部分。

3. Wind数据显示，截至7月16日，共有超190家险资机构对超1400家A股上市公司进行了9800余次调研。其中，高股息和科技成长板块是其关注的重点。电子、医药生物、机械设备、计算机等行业上市公司获得险资调研次数较多。

4. 2025年上半年，共计73家上市中企获得VC/PE支持，同比上升35.2%、环比下降2.7%。从首发融资额来看，2025年上半年VC/PE支持的IPO中企融资总额约合人民币565.49亿元，总规模同比上升51.7%、环比上升67.2%。2025年上半年，中企上市市场VC/PE渗透率为67.0%，是近年以来较高水平。

5. 日前，中科创星先导创业投资基金正式完成首关，规模26.17亿元。此次募资，国家中小企业发展基金、上海国投先导人工智能基金、浦东创投作为基石LP，为中国科技创新持续注入“硬核力量”。新基金将突出“投早、投小、投长期、投硬科技”特征：在资金分配上，70%的资金用于“从0到1”阶段的原始创新；30%的资金投资于成长类项目，助推技术“从1到10”的熟化应用。

6. 日前，首批10只科创债ETF上市，为投资者提供较为稳健参与科创投资的新工具。2025年以来，多部门联合支持科创债发行，形成了“顶层设计—配套机制—市场落地”的完整链条。今年二季度科创债券发行量大幅升至7000亿元以上，发行明显提速。

7. 近期，云南省政府投资基金体系下第二只重点产业母基金完成注册登记，基金规模50.08亿元，未来将通过股权投资发挥政府投资基金的引导、放大和撬动作用，推动传统产业转型升级，促进战略性新兴产业发展。