摩根士丹利为何提供令人信服的长期投资者故事

摩根士丹利（NYSE：MS）周三公布2025年第二季度收益为2.13美元，高于一年前的1.82美元，超过了2.02美元的共识。

净利润从30.8亿美元增至35.4亿美元。这家美国银行报告收入为167.9亿美元，同比增长12%，超过了共识的161.1亿美元。

据美国银行（BofA）证券称，尽管总体数据积极，但摩根士丹利的股价在财报发布后反应负面。

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摩根士丹利的信贷损失拨备跃升至1.96亿美元，主要是由于企业贷款组合和担保贷款便利的增长以及宏观经济前景温和疲软的影响。

美国银行指出，尽管摩根士丹利的市场和财富管理部门季度表现强劲，但由于今年迄今强劲上涨后预期已经很高，该股可能面临压力。此外，其投资银行业务表现低于竞争对手摩根大通（纽约证券交易所代码：JPM）。

与此同时，银行业巨头摩根大通公布调整后每股收益（每股收益）为4.96美元，超过了4.48美元的普遍预期。其管理净收入同比下降10%至456.8亿美元，净收入下降11%至449.1亿美元，但仍超过441.7亿美元的共识估计。

展望未来，美国银行分析师Ebrahim Poonawala将摩根士丹利2025/2026财年每股收益预期从8.58美元/9.25美元上调至8.82美元/9.52美元，假设2025财年投资银行收入同比保持相对平稳。

美国银行还强调，摩根士丹利对并购持开放态度，尽管它强调这类交易的门槛“超高”。Poonawala承认，并购潜力可能影响了股市的疲弱反应，但他强调，摩根士丹利在交易撮合方面有着良好的记录。

美国银行维持对摩根士丹利的买入评级，预计价格为154美元，考虑到该股的估值为2026年预期收益的15倍，具有吸引力。这一估值低于财富管理公司典型的15-20倍和在线经纪商Schwab的20倍，这表明财富管理行业的长期投资者具有有利的风险回报平衡。

高盛指出，摩根士丹利领导人对初级投资银行业务的未来表示乐观，预计随着企业团队适应不确定的经济环境，从6月份开始的强劲活动将持续到2025年下半年。摩根士丹利坚实的交易渠道支持了这一积极的前景。

根据最新的盈利和管理层评论，高盛周三将摩根士丹利2025年、2026年和2027年的每股收益预期分别调整了+1%、-1%和-1%。分析师Richard Ramsden维持2026年市盈率（P/E）目标为14.5倍，导致价格预测从147美元略微下调至146美元，同时重申中性评级。

价格走势：周四收盘时，微软股价上涨0.74%，至140.83美元。

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照片由Taljat David通过Shutterstock拍摄