一张床垫毛利超60%，慕思、顾家、敏华、梦百合、喜临门等8大软体谁更赚钱

当前，家居行业正经历从粗放增长向精细化运营的关键转型。在此背景下，慕思却凭借超60%的床垫毛利率脱颖而出，这一数字近乎行业平均水平的两倍，堪称“利润奇迹”。然而，高毛利不等于高盈利的残酷现实也随之浮现，行业新阶段角逐的本质，实则是围绕“效率”的生死时速。 本文将通过8家核心企业2024年的财务数据拆解，直击行业核心命题：谁在靠品牌溢价收割利润？谁能以成本控制捍卫净利？谁又在转型浪潮中黯然掉队？

8大上市软体家居企业盈利图谱，

断层式领先与高毛利王

上市软体家居企业2024年的财务数据揭示了一个明显的断层格局。顾家家居以184.8亿元的营收和14.17亿元的净利润稳居榜首。

毛利率方面，慕思股份以50.08%位居榜首，比第二名的敏华控股高出9.95个百分点。然而高毛利不等于高净利。慕思虽然毛利率高达50.08%，但其13.70%的净利率仍低于匠心家居的26.80%净利率表现。而梦百合尽管毛利率达36.85%，但其净利率仅为-2.12%，在8家上市企业中排名靠后。

品类毛利对决，

谁是真正的利润引擎

从品类来看，8大上市软体家居企业都有自己的王牌毛利产品。顾家家居卧室产品毛利最高，为40.81%，沙发、集成产品、定制家具的毛利率分别为35.37%、29.45%、28.12%。此外，卧室、集成、定制家具产品的毛利率均有上升趋势。

敏华控股床具及配套产品毛利率最高，为43.8%，沙发及配套产品的毛利率是40.9%。

喜临门床垫毛利率最高，为38.40%，软床及配套、沙发、木质家具毛利率分别为29.32%、18.75%、1.46%。

梦百合卧具毛利率最高，为54.25%，沙发次之，为37.41%。床垫、枕头、电动床的毛利率分别为36.66%、32.99%、36.45%。

慕思床垫毛利率最高，为61.42%，床架毛利率是47.89%。

麒盛科技配件及其他产品毛利率最高，为43.16%。床垫和智能电动床的毛利率分别为42%、34.29%。

匠心家居智能电动沙发毛利率最高，为39.53%，智能电动床的毛利率是39.25%。

中源家居功能沙发毛利率最高，为21.34%，固定沙发毛利率为14.29%。

综合8家企业核心品类（营收最多）的毛利率来看，慕思床垫实现领跑。

业务模式对决，

内外销战略决定盈利格局

软体家居企业的盈利能力与其业务模式密切相关，主要体现在内外销结构、品牌定位以及渠道布局三个方面。

首先从数据来看，8大上市软体家居企业的内销市场明显疲软。境内营收方面，仅有梦百合、中源家居实现正增长，不过需要注意的是，本身这两家企业就是海外市场占大头。境内毛利率方面，慕思以51.13%位居第一。

慕思的高毛利得益于其聚焦高端床垫市场的战略。床垫和床架在慕思营收中合计占比高达77.53%，其中床垫产品对收入的贡献更是接近50%。这种专注高端、高附加值产品的策略使其在毛利率方面遥遥领先。

其次，外销市场逐渐成为重要变量。8家上市软体家居企业中，7家海外营收均实现了正向增长。尤其是顾家、喜临门、慕思等以内销为主的，其海外渠道的开拓正成为企业业绩增长的重要引擎。

最后，渠道结构同样影响盈利水平。2024年全年，慕思经销和电商渠道毛利率高达50.27%和52.71%；梦百合直营店渠道的毛利率为52.18%。这表明通过优化多渠道布局并精准定位各渠道功能，企业能有效提升利润空间，尤其是对软体家居相对友好的电商渠道，其展现出更强的盈利能力。

未来竞争焦点，

盈利修复路径与新增长极

从数据展现的趋势来看，软体家居企业未来的盈利修复与增长将围绕以下几个核心路径展开：

其一，内需修复政策发力。以旧换新政策正在提振行业信心，根据商务部此前公布的数据显示，截至5月31日，今年以来消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，这一成绩已大体接近去年超1.3万亿元的全年水平。而沙发、软床、床垫等软体家居，由于产品更新周期短，且焕新方面，更容易成为消费者焕新的首要选择。

其二，产品结构高端化。慕思的高毛利路径为行业提供了参考，其高端床垫产品毛利率超60%的模式，正加速行业高端产品线的拓展。

其三，全球产能优化配置。面对国际贸易环境变化，布局全球产能的企业将获得竞争优势。

其三，智能化与健康化转型。据Growth Market Reports数据显示，2022年全球智能睡眠技术市场已达150亿美元，预计到2031年将增长至621亿美元，复合年增长率达17.4%。同时，据官方数据预测，2035年，我国60岁以上人口将突破4亿，银发经济规模有望达到30万亿元。智慧睡眠与健康家居融合，正为行业打开增长新空间。

写在最后：

纵观8大上市软体家居企业，其各自都选择了不同的盈利路径。慕思以超60%的床垫毛利率成为“高端利润王者”；顾家家居以184.8亿元年营收稳坐规模冠军；梦百合、麒盛科技、匠心家居依旧驰骋海外市场。

随着以旧换新政策落地和海外市场拓展，软体家居行业的洗牌正在加速。而那些在品牌溢价、成本管控和全球布局上建立优势的企业，将在这场利润争夺战中赢得更多筹码。