美联储理事库格勒：关税影响开始传导，按兵不动是合适的

美联储理事库格勒周四表示，美联储“在一段时间内”不应降息，因为特朗普政府的关税影响开始传导至消费者价格，需要采取紧缩的货币政策来控制通胀预期。

库格勒在华盛顿特区一次住房论坛上准备发表的讲话中指出，鉴于失业率稳定且处于低位，以及通胀压力正在积聚，她认为“将政策利率维持在当前水平一段时间是合适的。”她强调：“这种仍然具有限制性的政策立场，对于稳定长期通胀预期至关重要。”

库格勒表示，持续的招聘和4.1%的失业率显示，就业市场“稳定且接近充分就业”。同时，她提到：“通胀仍高于联邦公开市场委员会（FOMC）2%的目标，并正面临已实施的关税带来的上行压力。”

这种压力在本周发布的消费者价格指数（CPI）报告中显而易见，该报告显示一系列大量进口商品的价格大幅上涨。库格勒表示，她认为有许多理由相信物价压力将继续累积，其中包括政府似乎仍打算在未来几周对主要贸易伙伴征收更高的关税。

她表示：“我看到贸易政策对通胀造成上行压力，我预计今年晚些时候物价将进一步上涨。”她估计，即将公布的PCE数据将显示，PCE价格指数在6月份将同比上涨2.5%，而剔除波动较大的食品和能源项目后的核心PCE指数将同比上涨2.8%，高于5月份的水平。

库格勒指出：“无论总体通胀还是核心通胀，在过去六个月都没有取得进展。”

美联储将于本月召开会议，预计政策制定者将把基准利率维持在目前4.25%至4.5%的区间。这将是美联储自去年12月暂停一系列降息以来，连续第五次会议维持利率不变。

此后，尽管特朗普对此感到不满，但焦点已转向特朗普政府的贸易及其他政策将对通胀、就业和经济增长产生的影响。美联储政策制定者表示不愿恢复降息，除非他们更确定关税只会导致一次性的价格调整（正如政府官员所声称的），而不会引发更持久的通胀。

库格勒由前总统拜登任命进入美联储，她的央行任期将于明年1月结束，这留下一个空缺。特朗普政府可能会利用这个空缺，在鲍威尔任期于明年5月结束时，任命一名替代者。