Nvidia是一家拥有苹果利润的初创公司- AMD的定价就像一个

乍一看，高级微设备公司。（纳斯达克股票代码：AMD）和英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA）似乎属于同一估值范围。两者的远期收益范围均为40倍。但这就是相似之处的结束--定价脱节的开始。

英伟达不仅仅是在增长--它还是一台利润机器。Nvidia的运营利润率为58%，TTM收入增长86%，资产负债表净现金为430亿美元，运营方式与苹果公司（Apple Inc.）类似。（纳斯达克股票代码：AAPL）但像一家初创公司一样成长，营业利润率超过30%，资产负债表上现金充足。支付40倍预期收益的投资者确切地知道他们得到了什么：人工智能领域的主导者，具有无与伦比的定价能力、规模和生态系统控制力。

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另一方面，AMD仍在努力证明自己属于同一个联盟。是的，收入正在反弹（TTM +21.7%），是的，MI 300芯片为进入人工智能加速器市场提供了可靠的入口。但AMD 10%的营业利润率描绘了一幅不同的景象。该公司仍然受到传统业务（PC、游戏和嵌入式业务）的拖累，这些业务目前还没有一项能够从人工智能热潮中获得有意义的好处。

那么，为什么AMD的预期市盈率为42.9倍，几乎与英伟达的39.5倍相同呢？

答案可能是错误的乐观主义。投资者正在定价一个成熟的人工智能突破，而无需等待确认。AMD的估值表明它已经达到了英伟达的水平，但基本面并不支持这一说法。还没有.

这并不意味着AMD不是一项好的投资。这只是意味着它的价格为一个胜利，它还没有实现。在AMD证明其人工智能收入可以扩大之前-其利润率可以随之而来-目前的估值可能被证明更多的是希望而不是实质。

在一个痴迷于人工智能主导地位的市场中，英伟达的倍数是赚来的。AMD看起来是借来的--如果结果不支持炒作，该账单可能会到期。

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照片：sdx 15/Shutterstock.com