募资暗流：一批民企正高频出手

（来源：FOFWEEKLY）

本期导读：

社会LP的“消失”焦虑仍在，但水面之下，以浙江民企为代表的产业资本军团正持续活跃在牌桌上。

作者丨FOFWEEKLY

“社会LP难寻。” 已成为当下募资市场普遍且真实的困境。

过去几年，受市场环境波动等因素影响，不少社会LP选择撤离或观望，市场化资金十分短缺。

不过在在看似沉寂的水面之下，一批民营企业却持续活跃中。

日前，又一家民营企业出手布局GP了。

民企LP的精准布局

7月7日，香飘飘的一纸公告揭开了其布局股权投资的最新动作。

香飘飘食品股份有限公司发布公告，宣布以自有资金认缴出资1亿元，成为长沙泉仲创业投资合伙企业（有限合伙）的LP。

该基金由苏州维特力新创业投资管理有限公司担任GP，即为嘉御资本旗下管理人。基金总规模10亿元，首期募资6.52亿元。

这支基金结构设计透露出产业LP的明确诉求：

清晰的产业聚焦：80%以上资金锁定“大消费”核心赛道。

阶段偏好明确：该基金主要投资于成长及成熟期企业，适当兼顾有良好发展前景且孵化路径比较明晰的早期消费类企业。

香飘飘在公告中阐明其参与基金的动因：旨在借助专业投资机构的资源与经验优势，储备更多的优质标的，进一步提升公司竞争实力。

在业内人士看来：近年来，消费品企业作为LP频频现身创投领域，其深层动机主要指向两方面：寻求主业之外的第二增长曲线，以及对新兴赛道的战略布局。通过基金投资，既能拓展产业生态边界或实现跨界探索，也能获取潜在的财务回报。

其进一步指出：“在经历营收与净利润双降的香飘飘，此次布局，或是其寻求新增长动能的重要举措”。

据我们观察，此次并非是香飘飘首次布局创投，早在2022年，其就曾作为LP出资参与投资湖州甄香创业投资合伙企业（有限合伙）。

在市场化资金短缺持续困扰创投行业的背景下，香飘飘此次出资无疑释放了积极信号。

更重要的是，具备持续出资能力的产业LP远非孤例。在浙江，这类企业正加速出手。

浙江的LP军团

香飘飘的出手并非孤例。

在浙江，一支由传统企业和上市公司组成的 “水下LP军团”正以高频、持续的出资。

据FOFWEEKLY 统计，仅6月单月，浙江省上市公司作为LP的出资规模已突破10亿元，位居全国首位；其出资活跃度（笔数）亦仅次于广东，位列全国第二。 当月出手的上市公司包括珀莱雅、华统股份、雷迪克等。进一步观察来看，这些参与出资的上市公司主体，其主营业务高度集中于新材料、日用品及百货零售等产业领域。

一位长期关注消费赛道的投资人分析指出：“充裕的现金流是消费品企业的典型特征。尽管过去几年消费领域经历调整，但今年《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》等政策的出台，为消费企业发展注入动力，同时也为创投行业创造了更多机遇，这样有望进一步激发消费企业作为LP的出资意愿。”

他进一步指出：“这类企业普遍手握可观的现金流，但又对直接跨界投资新领域心存谨慎。通过做LP，可以更好的实现战略或财务布局。”

值得关注的是，浙江省内具备持续、高频出资能力的产业LP并非少数。以浙江特耐适日用品有限公司为例，据不完全统计，自2021年首次涉足股权投资以来，其累计出资笔数已达40笔。

浙江民营企业LP的出资偏好，并非盲目撒网，而是有着清晰的产业协同逻辑，这也是当前产业资本参与股权投资的核心特征。

“在筛选合作GP时，我们看重对方是否拥有深厚的产业资源和对我们所在领域的深刻理解。”一位制造业上市公司投资部负责人坦言，“我们倾向于选择小规模出资的方式，这样在基金中的参与感更强，也更容易与GP建立深度沟通。”

伴随一级市场募资逻辑的深刻调整，LP的出资策略与筛选GP的标准也在重构。

某产业集团投资负责人坦言：“我们聚焦在着重考量GP历史投资项目的质量与成长性，也希望GP提供更多优质的直投项目”。

面对LP诉求的升级，GP亟需加速适应与进化。

结语

近年来，股权投资行业正在经历着巨大变革，尽管挑战犹存，但在政策暖风与技术变革的双重驱动下，一级市场呈现出新的热情。

社会LP的“消失”焦虑仍在，但水面之下，以浙江民企为代表的产业资本军团正以前所未有的活跃度持续活跃在牌桌上。

正如越来越多产业LP的预判：2025年极有可能成为中国创投的新起点，对未来产业的发展也持积极态度。