从集采新规到行业拐点？医药估值筑底后修复可期

（来源：景顺长城ETF）

医药产业提质扩容加速 高质量集采助力行业升级

国家组织药品联合采购办公室15日公布第十一批集采品种遴选情况。经过三阶段筛选，55个品种纳入第十一批集采报量范围。采购规则总体将坚持“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则。国家组织药品集采始终坚持把“质优”摆在“价宜”前面。国家药监局相关人员表示，药监部门将继续对国家集采中选企业检查和产品抽检两个“全覆盖”，对低价中选、委托生产药品等开展针对性检查。（上海证券报）

长江证券表示，国内医药行业估值筑底已经完成，步入修复关键时期。展望2025下半年，创新出海和内需复苏仍为投资主线，出海CDMO不少标的订单趋势积极，业绩趋势向好。

不低于350%！泡泡玛特上半年业绩爆了

近日，泡泡玛特公告，预期本集团截至2025年6月30日止六个月之收入可能较截至2024年6月30日止六个月之收入增长不低于200%；预期本期间本集团溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）较本集团去年同期溢利可能增长不低于350%。泡泡玛特的跨文化吸引力意味着其市场潜力远超此前预期，在欧美市场的渗透可能才刚刚开始，随着海外市场加速扩张以及产品品类拓展，预计盈利能力有望得到进一步巩固。

开源证券认为，头部IP潮玩公司多元化布局及加快资本化，将进一步丰富IP新品供给，提升IP品牌力，从而助力IP新消费延续高景气，建议继续布局IP。

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