电话会总结 ｜ South Plains(SPFI)2025财年Q2业绩电话会核心要点

编者按：聚焦公司高管观点与展望，深挖业绩背后的信息，助力投资者把握先机。

业绩回顾

• **财务业绩**： South Plains Financial (SPFI) 在2025年第二季度实现了稳健的财务表现。净利息收入为4250万美元，较上一季度的3850万美元增长10.4%。稀释每股收益（GAAP）为0.86美元，高于上一季度的0.72美元，主要得益于一次性非应计贷款的回收，贡献了每股0.09美元的收益。非利息收入为1220万美元，较上一季度的1060万美元增长15.1%，其中抵押贷款服务权的公允价值调整增加了140万美元。

• **财务指标变化**： - **贷款组合**：投资贷款余额环比增加2310万美元（年化增长3%），达到31亿美元。 - **贷款收益率**：贷款收益率从上一季度的6.67%上升至6.99%，剔除一次性170万美元的利息回收后，调整后的贷款收益率为6.76%。 - **净息差（NIM）**：净息差从上一季度的3.81%上升至4.07%，剔除一次性收益后，调整后的净息差为3.9%，环比增加9个基点。 - **存款**：总存款环比减少5360万美元至37.4亿美元，主要由于高成本公共资金存款的季节性流出，但无息存款增加了3230万美元，占总存款的比例从25.5%上升至26.7%。 - **存款成本**：存款成本从上一季度的2.19%下降至2.14%。 - **信用指标**：贷款损失准备金占贷款总额的比例从上一季度的1.40%上升至1.45%，增加了5个基点，主要反映了特定储备的增加、净冲销活动、贷款余额增长以及信用质量下调。 - **资本比率**：普通股一级资本风险加权比率为13.86%，一级杠杆率为12.12%，有形普通股权益占有形资产的比例为9.98%，环比增加34个基点。 - **非利息支出**：非利息支出环比增加51.3万美元至3350万美元，主要由于人员和专业服务费用的增加。 - **有形账面价值**：每股有形账面价值从2025年第一季度的26.05美元上升至26.7美元。 总结来看，公司在贷款收益率、净息差和非利息收入方面表现出色，同时通过优化存款结构和成本控制实现了盈利能力的提升。

业绩指引与展望

• **贷款增长预期**：管理层预计2025年全年贷款增长将处于低至中个位数增长区间的低端，主要受到持续的贷款提前还款和消费者对关税预期的反应影响。第三季度贷款增长预计将保持平稳或实现低个位数增长。

• **贷款收益率**：贷款收益率预计将在当前水平附近稳定，具体取决于未来短期利率的变化。管理层提到，近期新增贷款的收益率在6.7%-7.0%之间。

• **净息差（NIM）**：剔除一次性收益后，第二季度净息差为3.9%，管理层预计未来净息差可能会有适度扩张，主要受益于存款成本的下降和贷款组合的重新定价。

• **存款成本**：存款成本在第二季度下降至2.14%，管理层预计未来存款成本将继续受益于定期存款利率的下降以及存款结构的优化。

• **非利息收入**：管理层计划继续推动非利息收入增长，特别是在抵押贷款服务收入方面。尽管当前抵押贷款市场表现平淡，但公司已保持盈利能力，并准备在利率环境改善时迅速扩大业务。

• **资本支出**：管理层未明确提及具体的资本支出计划，但表示将继续投资于招聘经验丰富的贷款人员，特别是在达拉斯市场，以支持未来的贷款和存款增长。

• **运营费用**：由于招聘活动和专业服务费用的增加，非利息支出在第二季度有所上升，未来可能会继续增长，但管理层表示将严格控制成本，并确保新增支出能够快速实现回报。

• **资产质量**：管理层预计贷款提前还款的高水平将在第三季度有所缓解，但仍将对贷款增长构成一定压力。同时，信贷质量保持稳健，坏账准备金覆盖率为1.45%，未来将继续密切监控信贷质量。

• **并购展望**：管理层表示将继续关注潜在的并购机会，但强调将保持审慎态度，确保任何交易都符合文化契合度、资产负债结构稳定性和估值合理性的严格标准。

• **全年展望**：管理层对2025年下半年持谨慎乐观态度，预计德克萨斯州市场的经济增长将保持韧性，并推动贷款增长重新加速，同时继续推动存款增长和非利息收入的提升。

分业务和产品线业绩表现

• **贷款业务**：South Plains的贷款投资组合在第二季度增长了3%（年化增长率），达到31亿美元，尽管受到较高的贷款提前偿还影响。贷款收益率从上一季度的6.67%上升至6.99%，剔除一次性利息回收后为6.76%。贷款增长主要集中在长期客户关系的业务上，但受消费者对关税预期的反应，间接汽车贷款需求有所下降。

• **存款业务**：存款总额下降了5360万美元至37.4亿美元，主要由于季节性高成本公共基金存款的撤出，但无息存款增加了3230万美元。无息存款占总存款的比例从上一季度的25.5%上升至26.7%。存款成本从2.19%下降至2.14%，得益于存款结构的变化和定期存款利率的下降。

• **非利息收入**：非利息收入从上一季度的1060万美元增加至1220万美元，主要得益于抵押贷款服务权公允价值增加140万美元。非利息收入占银行总收入的22%，与上一季度持平。

• **资本管理**：普通股一级风险资本比率为13.86%，一级杠杆比率为12.12%，有形普通股权益占有形资产的比例为9.98%，较上一季度增加34个基点。公司继续通过季度分红和股票回购计划向股东返还收益。

• **信用质量**：贷款总额的信用损失准备金比例为1.45%，较上一季度增加5个基点。第二季度计提了250万美元的信用损失准备金，主要由于特定储备增加、净核销活动、贷款余额增加以及若干信用质量下调。

• **间接汽车贷款**：间接汽车贷款组合从上一季度的2.43亿美元小幅下降至2.41亿美元，主要由于消费者对关税预期的反应导致需求减弱。尽管如此，逾期30天以上的贷款比例从第一季度的0.41%下降至0.32%。

• **并购与有机增长**：公司继续专注于有机增长，特别是在达拉斯地区招聘经验丰富的贷款人员以支持贷款和存款增长。同时，公司对并购持选择性态度，强调文化契合、资产负债结构、存款稳定性和估值合理性。

• **费用管理**：非利息费用增加了51.3万美元，达到3350万美元，主要由于人员和专业服务费用的增加。公司对新员工的招聘投入将对短期费用产生一定影响，但预计将推动长期增长。

市场/行业竞争格局

• **贷款组合增长与竞争压力**：South Plains Financial (SPFI) 在贷款组合方面实现了3%的年化增长，尽管面临较高的贷款提前还款压力。然而，贷款增长主要集中在现有市场，特别是达拉斯地区的招聘战略，旨在通过引入经验丰富的贷款人员提升市场份额。这表明公司在竞争激烈的贷款市场中，正在通过人才引进和关系银行策略应对行业内的贷款增长压力。

• **存款竞争与成本管理**：尽管存款总额有所下降，公司通过优化存款结构（非利息存款占比从25.5%上升至26.7%）和降低存款成本（从2.19%降至2.14%）来提升竞争力。行业内存款竞争激烈，尤其是在利率环境变化的背景下，South Plains通过调整存款组合和定价策略来应对挑战。

• **净息差扩张与行业对比**：South Plains的净息差（NIM）在本季度从3.81%提升至4.07%，即使剔除一次性收益后仍有9个基点的增长。这种表现优于许多区域性银行，显示公司在贷款定价和存款成本控制方面的竞争优势。

• **并购机会与行业整合**：管理层表示对并购持开放态度，但强调严格的文化契合度、资产负债匹配和估值标准。随着行业内交易环境改善（如Huntington收购Veritex），South Plains正在密切关注潜在的并购机会，以在竞争中扩大市场份额。

• **间接汽车贷款市场的挑战**：由于消费者对关税预期的反应，间接汽车贷款需求有所下降，这可能对短期贷款生产构成压力。这一现象反映了行业内消费贷款市场的不确定性和竞争加剧。

• **非利息收入增长与行业对比**：South Plains的非利息收入同比增长，主要得益于抵押贷款服务权资产的公允价值调整。这表明公司在非利息收入来源的多样化方面具有一定竞争力，但行业内的利率波动仍是关键影响因素。

• **资本充足率与市场定位**：South Plains的普通股一级资本充足率达到13.86%，远高于监管要求，显示其在行业内的资本优势。这为公司在经济不确定性下提供了更大的竞争灵活性，同时支持其有机增长和潜在并购计划。

• **德州市场的经济韧性与区域竞争**：尽管面临关税和经济不确定性，德州市场的经济增长仍然稳健。South Plains通过深耕达拉斯、休斯顿和埃尔帕索等主要市场，试图在区域竞争中扩大市场份额。

• **技术与服务竞争力**：公司在现金管理和财务解决方案方面的持续改进，增强了客户粘性和存款获取能力。这表明在行业内，技术和服务质量仍是银行竞争的关键因素之一。

• **招聘战略与行业人才竞争**：South Plains在达拉斯等核心市场积极招聘经验丰富的贷款人员，以增强贷款和存款增长能力。这反映了行业内对高质量银行从业人员的激烈竞争，同时也表明公司对未来增长的信心。

公司面临的风险和挑战

• **贷款增长压力**：尽管公司在招聘经验丰富的贷款人员以支持贷款增长，但贷款提前还款的高水平对贷款余额的增长构成了持续的压力，尤其是在达拉斯等主要都市市场。

• **间接汽车贷款需求疲软**：由于消费者对关税预期的反应，间接汽车贷款需求自2025年5月以来有所下降，这可能在短期内继续对该业务板块产生负面影响。

• **存款流失风险**：尽管无息存款有所增长，但整体存款减少了5360万美元，主要由于高成本公共基金存款的季节性流失，这对流动性管理和资金成本控制构成挑战。

• **信用质量风险**：信贷损失准备金比例上升至1.45%，反映了贷款余额增加、信用质量下调以及特定储备的增加，这可能表明潜在的信用风险上升。

• **利率环境不确定性**：贷款收益率的增长可能趋于稳定，且存款成本下降空间有限，这对净息差（NIM）的进一步扩张形成制约，尤其是在美联储未来利率政策不确定的情况下。

• **并购（M&A）挑战**：尽管公司对潜在并购持开放态度，但严格的文化契合度、资产负债结构、存款稳定性和估值标准限制了并购机会。此外，部分潜在目标银行的未实现损益问题（AOCI）也增加了交易难度。

• **费用增长压力**：由于人员和专业服务费用的增加，非利息费用有所上升，公司在招聘新员工以支持业务增长的同时，需平衡短期内的费用压力。

• **地缘经济风险**：关税政策的不确定性可能对当地经济活动和消费者行为产生负面影响，从而影响贷款需求和整体业务表现。

• **市场竞争加剧**：在达拉斯等主要市场，公司需要面对来自其他银行的激烈竞争，这对吸引新客户和保持现有客户关系提出了更高要求。

• **自然灾害影响**：德克萨斯州部分地区的洪水可能对公司员工、客户以及业务运营造成一定程度的干扰，增加了运营风险。

公司高管评论

• **Curtis Griffith**：对第二季度的业绩表示满意，称其为员工努力工作的成果，并强调公司在贷款组合的信用质量管理和资本积累方面取得了进展。对德州经济表现持积极态度，认为公司有能力应对关税谈判带来的不确定性，并表示将继续专注于有机增长和选择性并购。

• **Cory Newsom**：对贷款组合的增长表示乐观，尽管面临提前还款的压力，但仍实现了适度增长，并招募了多名经验丰富的贷款人员，特别是在达拉斯地区，预计这些新员工将支持未来的贷款和存款增长。对贷款收益率的稳定性持积极态度，并表示将继续通过招聘和优化团队来推动贷款增长。

• **Steven Crockett**：对净息差（NIM）的扩张表示认可，指出主要受到一次性利息回收的影响，同时存款成本的下降也起到了积极作用。对贷款损失准备金的增加作出解释，主要由于特定储备的增加和信用质量的下调，但整体信用质量仍然稳健。

• **Brent Bates**：对贷款提前还款的趋势表示关注，但认为这是可预测的，并对未来贷款增长持谨慎乐观态度。强调公司在贷款定价和信用标准上的保守策略，以确保在当前环境下的稳健性。

• **Curtis Griffith**（关于并购）：对并购持开放态度，但强调选择性，指出文化契合、资产负债结构和估值是关键考量因素。目前尚未找到合适的机会，但对行业并购环境的改善表示乐观。

• **Cory Newsom**（关于招聘）：强调招聘的重要性，表示不会因潜在并购而暂停招聘计划，并对新员工的质量和对公司文化的契合度表示满意。

• **Cory Newsom**（关于存款增长）：对非利息存款的增长表示满意，认为这得益于公司现金管理解决方案的成熟和团队的努力，但未透露具体新增客户的比例。

• **Curtis Griffith**（总结）：对公司在市场中的地位和未来增长机会持积极态度，认为公司有能力通过有机增长和并购实现更大的市场份额，同时继续为股东创造价值。

分析师提问&高管回答

• ### Analyst Sentiment摘要

• **分析师提问：** 关于贷款增长的前景，您提到2025年的贷款增长可能处于低至中个位数的低端。能否详细说明贷款管道的情况，以及如果高额还款减少，增长可能会如何变化？ **管理层回答：** 我们对贷款管道和新增贷款的趋势感到满意，但本季度的还款水平比上一季度高出约1500万美元，这对我们的贷款增长产生了影响。我们预计下半年贷款增长将保持在低至中个位数的范围内，但我们正通过招聘经验丰富的贷款人员来推动未来的增长。

• **分析师提问：** 您如何平衡招聘新员工与潜在并购（M&A）的投资？如果找到合适的并购机会，会否暂停招聘活动？ **管理层回答：** 即使找到合适的并购机会，我们也不会暂停招聘活动。我们认为招聘能够带来长期客户关系的经验丰富的银行家是推动贷款和存款增长的重要策略。并购和招聘可以同时进行。

• **分析师提问：** 关于特定贷款准备金的增加，是否与您提到的多户住宅贷款有关？或者是其他贷款导致的？ **管理层回答：** 特定准备金的增加主要与几笔较小的贷款进入不良贷款状态有关，而不是与之前提到的多户住宅贷款相关。我们采取了保守的准备金策略，以应对潜在的信用风险。

• **分析师提问：** 净息差（NIM）未来的走势如何？是否预计存款成本会继续下降？ **管理层回答：** 存款成本的下降主要得益于定期存款利率的下降和存款结构的变化。尽管我们预计未来存款成本不会有大幅下降，但我们将继续关注优化存款成本的机会。同时，我们预计净息差将保持稳定，并可能略有扩张。

• **分析师提问：** 最近德州市场的并购活动有所增加，您如何看待当前的并购环境？是否有阻碍您进行并购的因素？ **管理层回答：** 当前的并购环境有所改善，但估值预期仍是主要障碍。我们对并购的标准非常严格，包括文化契合度、资产负债结构、存款稳定性和估值合理性。我们会耐心等待合适的机会。

• **分析师提问：** 非利息收入在本季度表现良好，未来是否有望继续增长？ **管理层回答：** 本季度非利息收入的增长主要得益于抵押贷款服务权价值的上升。尽管抵押贷款市场整体表现平淡，但我们保持了盈利能力，并期待未来利率环境改善时能够抓住机会。

• **分析师提问：** 关于招聘策略，您能否详细说明招聘的范围和对费用增长的影响？ **管理层回答：** 招聘活动覆盖我们所有的主要市场，包括达拉斯。尽管短期内会对费用产生一定影响，但我们对新员工在短时间内实现盈亏平衡充满信心。我们非常注重招聘与公司文化和信用标准相契合的人才。

• **分析师提问：** 非利息存款本季度增长显著，是否有具体的策略推动了这一增长？ **管理层回答：** 我们的现金管理解决方案不断成熟，并与新增贷款紧密结合。此外，我们的激励计划也鼓励贷款人员推动存款增长。现有客户的存款增长也有所贡献，因为我们加强了与客户的沟通，强调存款对双方关系的重要性。

• **分析师提问：** 达拉斯市场的贷款余额持续下降，是否与招聘策略有关？新招聘的贷款人员是否有明确的业务目标？ **管理层回答：** 达拉斯市场的贷款余额下降主要是由于一些低收益贷款的还款以及不良贷款的清理。招聘策略与此无关，我们招聘的重点是吸引能够带来优质客户关系的银行家，而不是简单地填补贷款余额的空缺。

• **分析师提问：** 您对抵押贷款业务在下半年的表现有何预期？ **管理层回答：** 抵押贷款业务预计将保持平稳。尽管市场环境充满挑战，但我们保持了盈利能力，并确保与客户的关系不受影响。如果利率环境改善，我们已做好充分准备抓住市场机会。 总结来看，分析师对South Plains的贷款增长、招聘策略、存款增长以及并购前景表现出浓厚兴趣，而管理层对公司有条不紊的增长计划和审慎的风险管理策略充满信心。

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