富国银行与NII困境作斗争，摩根大通再次展示收入实力

富国银行（Wells Fargo & Company）（纽约证券交易所代码：WFC）股价下跌，此前这家银行业巨头公布了2025年第二季度喜忧参半的收益。虽然该公司的每股收益和收入超过了分析师的预期，但其全年净利息收入（NII）预测（一个关键的盈利能力指标）的大幅下调引发了投资者的担忧。

这一调整是由其市场部门表现疲软推动的，掩盖了其他方面的稳健业绩，并与摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）等同行的强劲表现进行了比较。s（纽约证券交易所代码：JPM）。

富国银行周二公布NII为117.1亿美元，2025年第二季度同比下降2%。

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该银行公布每股收益为1.60美元，超过了共识的1.40美元。 收入同比增长1%，达到208.2亿美元。分析师预计为207.8亿美元。

NII下降是由利率下降对浮动利率资产和存款结构变化的影响推动的，但部分被市场融资和存款定价下降所抵消。

富国银行预计，2025财年NII将与2024年477亿美元的收入大致一致。今年4月，富国银行预计NII将比2024年的477亿美元高出约1%至3%。

与之形成鲜明对比的是，摩根大通在2025年第二季度再次证明了其收入实力。这家银行业巨头公布调整后每股收益为4.96美元，高于普遍预期的4.48美元。

本季度投资银行业务收入为27亿美元，同比增长9%。受存款和费用的推动，支付收入增长4%，达到47亿美元，扣除股本收益增长3%。贷款收入同比下降6%至18亿美元。

瑞银周二在比较分析中表示，“相比之下，我们认为WFC与摩根大通的业绩存在‘严格的比较’。WFC报告的“核心”每股收益为1.46美元，不包括收购商业服务合资企业剩余权益的6美分收益，并将8美分的税收优惠与预期的关系正常化。”

瑞银分析师埃里卡·纳贾里安（Erika Najarian）在深入研究富国银行的NII表现时强调，由于净息差（NIM）小幅下降3个基点，富国银行的NII比华尔街预期低3美分。

纳贾里安进一步指出，正如许多投资者预期的那样，富国银行将全年NII预测下调至与去年的477亿美元相当，这主要是由于市场部门表现疲软被较高的费用所抵消。

这位分析师表示，“虽然NII下调在很大程度上是预期的，并且负面头寸似乎是高度共识的，但鉴于摩根大通的向上修正以及近期股市良好表现，我们仍预计股价开盘将走弱。”

因此，分析师估计可能会下调约1.5亿美元，即每股约3美分。虽然核心费用收入基本符合预期，费用略有好转（下降约1美分），但总体费用前景保持不变。

该分析师还评论了市场对富国银行强劲压力测试结果后资本配置的预期。

“我们认为市场也在寻求更多色彩来了解WFC计划如何‘花’其来自可靠压力测试结果的资本意外之财，但我们预计管理层不会对回购有太多具体色彩，如果有的话，这将支持该股的疲软，”分析师表示。

价格走势：周三最后一次检查，WFC股价下跌0.82%，至79.51美元。

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