思科正在悄然击败人工智能炒作--投资者是否应该密切关注？

思科系统公司（纳斯达克股票代码：CSCO）股价今年迄今上涨了约14%，过去三个月上涨了约18%。同期，纳斯达克综合指数（包括思科）上涨超过7%和23%。该股交易价格接近69.78美元的52周高点。

思科的大部分收入通过销售网络硬件和软件（例如路由器、交换机和无线设备）以及广泛的服务和基于软件的解决方案来赚取。

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这些产品涵盖云计算、网络安全、移动连接、协作工具、视频和数据分析。该公司还通过其订阅服务产生经常性收入。

今年2月，华尔街分析师在发布第二季度业绩后强调，思科凭借强劲的人工智能驱动需求、乐观的指引和坚实的基本面而建立了势头。包括摩根大通和Piper Sandler在内的分析师称，思科在满足云、企业和服务提供商领域不断增长的人工智能和网络需求方面处于有利地位。他们预计，在产品发布、安全性和可观察性势头以及Splunk协同效应的推动下，到2026年将继续增长。

此外，摩根大通在2月份指出，随着Nvidia（纳斯达克股票代码：NVDA）加强对人工智能基础设施堆栈的控制，思科和Arista Networks（纽约证券交易所代码：ANET）等公司必须迅速采取行动以保护其市场份额。虽然对人工智能网络的需求不断上升，但英伟达的Spectrum-X正在受到微软（纳斯达克股票代码：MSFT）和甲骨文（纽约证券交易所股票代码：ORCL）等主要客户的青睐。摩根大通的Samik Chatterjee预计，随着Nvidia扩大其业务范围，网络玩家将面临越来越大的压力，特别是Blackwell Ultra等即将推出的产品将推动人工智能计算需求更高。

今年3月，摩根大通（JPMorgan）指出，思科和Arista更有能力应对关税和联邦预算削减等行业不利因素，这得益于它们以软件为主的商业模式和转嫁成本的能力，使它们比更商品化的硬件公司更具优势。

虽然联邦支出放缓可能会带来短期压力--尤其是对于超过5%的收入与政府合同挂钩的思科来说--但摩根大通预计，随着联邦机构实现IT基础设施的现代化，长期收益会增加。该公司表示，总体而言，像思科这样以软件为中心、基础设施驱动的公司最有能力应对当前的动荡。

5月14日，思科公布第三季度收入为141.5亿美元（高于一年前的127.0亿美元），超过了华尔街140.8亿美元的预期。

思科报告称，产品订单同比增长20%，不包括Splunk，增长9%，所有地区和客户群体均有所增长。该公司还从webscale客户那里获得了超过6亿美元的人工智能基础设施订单，提前一个季度超额完成了10亿美元的目标。

思科预计第四季度收入为145亿至147亿美元，而预期为145.8亿美元。思科将2025财年收入预期从560亿美元至565亿美元上调至565亿美元至567亿美元的新区间，而预期为564.7亿美元。

罗森布拉特和高盛等华尔街公司指出，网络和协作的收入高于预期有助于抵消安全方面的缺口。他们还指出了该公司不断扩大的毛利率和较轻的关税影响。分析师强调，思科第四季度收入指引为146亿美元，超出预期。他们表示，该公司通过对超大规模客户的反应更加灵敏，在人工智能周期中超越了Arista。

价格走势：周三最后一次检查时，CSCO股价上涨0.13%，至67.27美元。

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