调研速递|湖南三德科技接受招商证券等5家机构调研，聚焦业务发展要点

近日，湖南三德科技股份有限公司迎来了招商证券、广州春晖私募基金、齐泽八方私募基金、上海齐泽万方、江阴江梁投资等5家机构共计9名投资者的调研。此次调研活动涵盖了公司基本情况介绍、问答环节以及产品体验中心参观等内容，为外界深入了解三德科技提供了契机。

调研活动详情

本次投资者关系活动类别为特定对象调研与现场参观，于2025年7月15日在公司会议室及产品体验中心展开。上市公司接待人员为副总经理兼董事会秘书唐芳东以及证券事务代表邓意欣。

公司业务剖析

三德科技创立于1993年，业务板块包括分析仪器、无人化智能装备以及相关运维技术服务。其产品主要应用于煤炭质量指标分析检测与智能化管理，并可拓展至焦炭、生物质等固态可燃物质领域。煤炭作为全球重要能源与大宗商品，其质量指标参数对工业企业意义重大，三德科技产品所提供的分析数据，在交易定价、生产运行等多方面发挥关键作用。

在市场竞争方面，三德科技凭借30余年在固态可燃物质量检测仪器装备领域的深耕，积累了突出优势，成为细分市场头部企业与唯一A股上市公司。公司通过推进“纵延”和“横拓”发展战略，成功确立无人化智能装备业务为第二增长曲线，2024年该业务营业收入历史性超过分析仪器。

问答环节要点

1. 无人化智能装备业务：尽管目前缺乏该业务市场容量与市占率的权威公开数据，但三德科技凭借深厚底蕴占据领先地位。随着市场需求增长，虽可能有新进入者，但业务存在较高壁垒，包括技术门槛、产品定制与工程属性以及客户对品牌和供应商实力的高要求等，这些构成公司的“护城河”。
2. 煤炭价格影响：历史数据显示，煤炭价格波动对公司业绩影响甚微。原因在于公司下游客户涵盖供需两侧，产品具有“刚需”属性，采购成本占比小且公司竞争优势突出。
3. 产品渗透率：虽无无人化智能装备产品在五大发电集团渗透率的公开权威数据，但从招投标数据看，国家能源集团和中国华电集团项目相对较多。此外，该业务在其他火电企业也有渗透。
4. 其他行业需求：无人化智能装备需求虽始于火电企业，但在煤炭、钢铁、水泥等行业头部企业也有应用。
5. 运维服务业务：该业务客户黏性高，随着市场存量仪器和质保期外装备基数扩大，营收规模有望增长。
6. 人员与团队：因无人化智能装备业务增长，公司近两年员工人数上升。同时，随着业务规模扩大，拆分出专职销售团队并优化营销策略。
7. 激励计划：公司积极探索激励机制，已实施两期员工股权激励并达到预期效果，未来股权激励或员工持股计划是选项之一，但目前无具体方案。

此次调研，让外界对湖南三德科技的业务布局、市场竞争力及未来发展方向有了更清晰的认识，其在细分领域的深耕与创新值得市场持续关注。

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