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2025-07-16 08:06
(来源:财信证券研究)
一、财信研究观点
【市场策略】创业板指涨幅靠前,AI方向表现活跃
一、市场层面
(1)分市场来看,代表全部A股的万得全A指数跌0.20%,收于5421.53点;代表蓝筹股的上证指数跌0.42%,收于3505点;代表硬科技的科创50指数涨0.39%,收于996.25点;代表创新成长的创业板指数涨1.73%,收于2235.05点;代表创新型中小企业的北证50指数跌1.15%,收于1412.12点。总体来看,创新成长板块风格跑赢,但创新型中小企业风格跑输。
(2)分规模来看,代表超大盘股的上证50指数跌0.38%,收于2747.23点;代表大盘股的中证A100指数跌0.06%,收于3800.08点;代表中大盘股的沪深300指数涨0.03%,收于4019.06点;代表中盘股的中证500指数跌0.03%,收于6018.76点;代表小盘股的中证1000指数跌0.30%,收于6442.83点;代表小微盘股的中证2000指数跌0.69%,收于2741.48点。总体来看,中大盘股板块风格跑赢,但小微盘股板块风格跑输。
(3)分行业来看,通信、计算机、电子涨幅居前,公用事业、农林牧渔、煤炭跌幅居前。
二、估值层面
截至目前,以日频数据计算,上证指数市盈率(TTM)估值为15.29倍,处于历史后34.27%分位,市净率(LF)估值为1.39倍,处于历史后15.16%分位;科创50指数市盈率(TTM)估值为137.49倍,处于历史后97.68%分位,市净率(LF)估值为4.58倍,处于历史后41.15%分位;创业板指数市盈率(TTM)估值为33.3倍,处于历史后16.7%分位,市净率(LF)估值为4.17倍,处于历史后28.63%分位;万得全A市盈率(TTM)估值为20.22倍,处于历史后50.79%分位,市净率(LF)估值为1.66倍,处于历史后19.94%分位;北证50指数市盈率(TTM)估值为67.87倍,处于历史后94.59%分位,市净率(LF)估值为5.05倍,处于历史后99.23%分位。
三、资金层面
万得全A指数共有1332家公司上涨,共有4015家公司下跌,其中涨停公司52家,跌停公司28家,全市场成交额16350.05亿元,较前一交易日增加1540.82亿元。
四、市场策略
创业板指涨幅靠前,AI方向表现活跃。消息面上,6月重要经济数据出炉。据国家统计局数据,6月规模以上工业增加值同比增长6.8%,较5月提升1个百分点;社会消费品零售总额同比增长4.8%,较5月回落1.6个百分点;1-6月全国固定资产投资同比增长2.8%,前值增长3.7%。总体来看,6月生产端体现出较好韧性,但消费端、投资端均小幅走弱。盘面上,指数震荡、多数板块和个股调整,成交额较前一日放大,其中算力硬件方向涨幅靠前,AI应用方向活跃,而红利方向迎来调整,煤炭、电力板块调整较多。具体来看:
(1)算力硬件方向涨幅靠前。据财联社报道,新易盛预计上半年归母净利37亿元至42亿元,同比预增328%至385%,其中Q2净利润21.27亿元至26.27亿元,环比增长35.22%至67.01%。近期多家算力硬件公司发布业绩,均实现较快增长,反映出行业维持较高景气度,中长期看该方向仍具备一定投资价值,可逢低关注。
(2)AI应用方向活跃。据财联社报道,世界数字科学院正式发布AI STR系列新标准《AI智能体运行安全测试标准》,为全球首个单智能体运行安全测试标准。在此消息刺激下,叠加当日算力硬件方向走强,AI应用方向也跟随拉升,但其持续性仍有待观察。
总体来看,大盘此前连续上攻,无论是指数层面还是个股层面都有一定调整需求,市场仍处于反弹结构当中。短期内,题材板块快速轮动的结构性行情仍将是主旋律,操作上以把握热点轮动节奏、谨慎追高、敢于低吸为主,短期继续关注以光伏、建材为主的“反内卷”方向,以机器人、算力硬件为主的科技方向,以金融、电力为主的红利方向,特别是其中带中报业绩预增属性的个股可重点关注。8月份之前,在宏观层面并无明显风险事件,市场正处于新一轮做多窗口期,叠加投资者情绪改善、增量资金入场,指数仍有上行动能,虽然面临强压力位的限制,但预计仍以震荡偏强运行为主,投资容错率将提升。在市场宽基指数并未明显破位时,可保持较高权益市场仓位,顺势而为。虽然宏观经济及政策未见明显拐点,但“反内卷”政策如落实到位,将缓解“增收不增利”的困境,指数仍可能进入新一轮戴维斯双击阶段、并向上走出震荡调整区间,后续7月底政治局会议将是重要观察窗口。
【基金研究】基金数据日跟踪(20250715)
7月15日,LOF基金价格指数上涨0.11%,ETF基金价格指数上涨0.28%;上证50ETF下跌0.49%,沪深300ETF无涨跌,中证500ETF下跌0.03%;标普500ETF上涨1.14%,日经225ETF上涨0.74%,德国30ETF上涨0.64%,法国CAC40ETF上涨0.99%;黄金ETF下跌0.05%,豆粕ETF下跌0.41%,嘉实原油LOF下跌1.57%。15日,两市ETF总成交额约3373亿元,日内通信类、港股创新药类ETF品种表现突出。
7月15日,1年期国债到期收益率下行1.0bp至1.37%,10年期国债到期收益率下行1.7bp至1.66%,1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至29bp。1年期国开债到期收益率下行1.3bp至1.48%,10年期国开债到期收益率下行1.8bp至1.71%。DR001上行10.6bp至1.53%,DR007上行3.4bp至1.57%。国债期货10年期主力合约涨0.18%,5年期主力合约涨0.13%,2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差下行0.73bp至20.86bp,3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至21.00bp。
二、重要财经资讯
【宏观经济】2025年上半年最终消费支出、资本形成和净出口对经济的贡献率分别为52%、16.8%、31.2%
据国家统计局数据显示,2025年上半年,最终消费支出、资本形成和净出口对经济的贡献率分别为52%、16.8%、31.2%。从二季度看,最终消费支出、资本形成和净出口对经济的贡献率分别为52.3%、24.7%、23%。从前述几组数据可以看出,上半年,内需尤其是消费,是促进经济增长的主动力。
国家统计局副局长盛来运表示,今年以来,为应对外部挑战,我国把做大做强国内大循环摆在更加突出的位置,出台了一系列政策支持扩大内需、促进生产、畅通循环。从统计数据看,人流物流资金流都在改善,上半年内需对GDP增长的贡献率为68.8%,其中最终消费支出贡献率为52%,是增长的主动力。经济运行在改善,上半年,货运周转量同比增长5.1%,旅客周转量增长4.9%。
【宏观经济】2025年上半年国内生产总值660536亿元,同比增长5.3%
据国家统计局数据显示,2025年上半年国内生产总值660536亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%。分季度看,一季度国内生产总值同比增长5.4%,二季度增长5.2%。从环比看,二季度国内生产总值增长1.1%。
中国6月社会消费品零售总额42287亿元,同比增长4.8%,预期增5.6%,前值增6.4%。其中,除汽车以外的消费品零售额37649亿元,增长4.8%。中国上半年社会消费品零售总额245458亿元,同比增长5.0%。其中,除汽车以外的消费品零售额221990亿元,增长5.5%。
中国上半年固定资产投资(不含农户)同比增长2.8%,预期增3.7%,前值增3.7%。其中,民间固定资产投资同比下降0.6%。扣除价格因素影响,固定资产投资(不含农户)同比增长5.3%。从环比看,6月份固定资产投资(不含农户)下降0.12%。
中国6月规模以上工业增加值同比增长6.8%,预期增5.5%,前值增5.8%。从环比看,6月份,规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1-6月份,规模以上工业增加值同比增长6.4%。
中国上半年居民人均可支配收入21840元,同比名义增长5.3%,扣除价格因素实际增长5.4%;按常住地分,城镇居民人均可支配收入28844元,同比名义增长4.7%,实际增长4.7%;农村居民人均可支配收入11936元,同比名义增长5.9%,实际增长6.2%。
【宏观经济】央行开展3425亿元7天期逆回购操作
央行公告称,以固定利率、数量招标方式开展了3425亿元7天期逆回购操作,操作利率为1.4%,投标量3425亿元,中标量3425亿元。Wind数据显示,当日690亿元逆回购到期及1000亿元MLF到期,据此计算,单日全口径净投放1735亿元。
【财经要闻】2025年二季度中国规模以上工业产能利用率为74.0%
据wind资讯消息,2025年二季度中国规模以上工业产能利用率为74.0%,比上季度下降0.1个百分点,比上年同期下降0.9个百分点。分三大门类看,采矿业产能利用率为72.7%,制造业产能利用率为74.3%,电力、热力、燃气及水生产和供应业产能利用率为71.5%。
【财经要闻】2025年6月份,70个大中城市中各线城市商品住宅销售价格同比降幅整体继续收窄
据国家统计局数据显示,2025年6月份,70个大中城市中,各线城市商品住宅销售价格环比下降,同比降幅整体继续收窄;一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.4%,降幅比上月收窄0.3个百分点,二手住宅销售价格同比下降3.0%,降幅比上月扩大0.3个百分点。
中国上半年房地产开发投资46658亿元,同比下降11.2%,其中住宅投资35770亿元,下降10.4%;新建商品房销售额44241亿元,下降5.5%,其中住宅销售额下降5.2%;房地产开发企业到位资金50202亿元,下降6.2%。6月份房地产开发景气指数为93.60。
国家统计局表示,在“白名单”政策以及房地产市场销售回暖的带动下,房地产企业化债工作有序推进,上半年房地产开发企业到位资金降幅比去年同期收窄16.4个百分点,比去年全年收窄10.8个百分点,其中国内贷款同比增长0.6%,去年国内贷款下降6%左右。去库存也取得了积极成效,6月末,全国商品房待售面积比5月末减少了479万平方米,连续四个月减少。国家统计局还称,要看到目前房地产销售面积和价格同比还都在下降,房地产筑底转型是一个过程,这是正常现象,要以更大力度来推进房地产止跌回稳。
【财经要闻】中央城市工作会议7月14日至15日在北京举行
据wind资讯消息,中央城市工作会议7月14日至15日在北京举行。会议指出,我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期,城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。会议部署城市工作7个方面的重点任务。一是着力优化现代化城市体系。二是着力建设富有活力的创新城市。三是着力建设舒适便利的宜居城市。四是着力建设绿色低碳的美丽城市。五是着力建设安全可靠的韧性城市。六是着力建设崇德向善的文明城市。七是着力建设便捷高效的智慧城市。
三、行业及公司动态
【行业动态】存储芯片价格周跟踪
DRAM产品。根据DRAMexchange数据,我们选取DDR3 4Gb、DDR4 16Gb(2Gx8)、DDR5 16G(2Gx8)三类产品,以下分别简称为DDR3、DDR4、DDR5。7月15日,DDR3、DDR4、DDR5现货平均价分别为1.51美元、8.78美元、6.06美元,周环比分别+2.03%、+0.00%、-0.33%,与年初价格相比分别+91.14%、+132.89%、+29.49%。
NAND产品。根据CFM数据,我们选取SSD/256GB/SATA3、SSD/512GB/SATA3两类产品,以下分别简称为256GB SSD、512GB SSD。7月15日,256GB SSD、512GB SSD行业市场价分别为18.5美元、29.5美元,周环比分别+0.00%、+0.00%;与年初价格相比分别+21.71%、+12.60%。
今年以来,包括闪迪在内的多家存储大厂计划上调产品价格。随着存储原厂将产能转向DDR5/HBM等高端产品,旧世代产品存在供给减少预期,DDR4现货价格在5月初至7月初出现持续上涨,于7月中旬已趋于稳定。当前DDR4价格超过DDR5,随着原厂主动淘汰DDR4,DDR5渗透率有望逐步提升。
风险提示:需求不及预期的风险;价格上涨不及预期的风险。
【行业动态】英伟达有望恢复对中国的H20销售
根据MKT News资讯,英伟达首席执行官黄仁勋本月会见了特朗普总统及美国政策制定者,重申了英伟达对政府创造就业机会的支持。资讯还表示,美国政府已向英伟达保证将授予许可证,英伟达有望恢复对中国的H20销售,并可能为中国推出新的、完全兼容的GPU。
我们认为,当前制约国内AI相关领域资本开支释放的一个关键瓶颈在于高端GPU的供给端限制。若英伟达H20 GPU对华销售得以恢复:1)将有效缓解核心算力硬件的供给紧张局面,打破制约国内AI基础设施建设和应用发展的主要障碍;2)有望显著激活并释放国内在AI领域的资本投入。此前受制于算力瓶颈而暂缓或观望的投资计划可能重新启动并加速;3)国内AI产业链上下游的相关公司有望受益。算力供给的改善将直接带动硬件采购、数据中心建设等多个环节的需求增长,相关企业有望从中受益。
风险提示:政策许可落地不及预期的风险。
【重点公司跟踪】沃格光电(603773.SH):预计上半年营收同比增长10%至27%
沃格光电发布2025年半年度业绩预告,公司预计2025年上半年:1)实现营收11.5亿元至13.2亿元,同比增长10.36%至26.68%;2)实现归母净利润-0.65亿元至-0.45亿元;3)实现扣非归母-0.75亿元至-0.53亿元。
公司二季度收入实现较快增长。我们取公司预计营收的中位数为12.35亿元,对应二季度营收为6.87亿元,同比增长25.52%,环比增长33.05%。同时,子公司通格微2025年上半年实现营收约800万元,对应二季度营收约412万元,同比增长6.19%。
报告期内,公司与国内外行业头部领导企业持续深入开发合作,形成市场卡位优势。子公司江西德虹的玻璃基线路板及其显示模组在2304分区MiniLED背光显示器产品已正式实现量产和商用;通格微基于其生产的玻璃基TGV线路板产品与客户多个项目在持续开展送样验证。公司继续强化创新驱动,在研发费用投入较大。同时,公司持续完善集团核心经营管理团队建设和人才培养、引进,导致公司管理费用增加,对公司当期损益产生一定影响。
展望未来,随着未来显示向高清、大尺寸、超薄等方向不断发展,和高频通信、AI算力等产业持续快速发展,玻璃基线路板作为新材料的升级迭代应用市场将持续加大,公司有望紧紧抓住这一产业级市场应用机会,与产业链上下游合作伙伴加快产业化进程,实现产品化突破。
风险提示:技术发展不及预期的风险;竞争加剧的风险。
【公司跟踪】瑞普生物(300119.SZ):预计上半年归母净利润同比增长50%至70%
7月14日,瑞普生物发布2025年上半年业绩预告,预计上半年公司归母净利润为2.44亿元至2.77亿元,同比增长50%至70%(上年同期为追溯合并企业调整后的数值),扣非归母净利润预计为1.82亿元至2.10亿元,同比增长30%至50%。根据公告,2025年上半年非经常性损益主要包括非流动金融资产及委托理财产生的公允价值变动损益、投资收益、政府补助等。公司业绩预计大幅增长,一方面,预计公司禽畜动保板块业务市占率稳步提升;另一方面,预计公司宠物医疗板块持续增长。
风险提示:研发进展不及预期风险;竞争加剧风险;中瑞供应链整合不及预期风险。
【公司跟踪】九安医疗(002432.SZ):预计2025H1实现归母净利润8.80亿元至9.80亿元
近日,公司发布2025年半年度业绩预告,预计2025H1实现归母净利润8.80亿元至9.80亿元,同比增长46.24%至62.86%。
公司本报告期净利润较去年同期大幅增长,主要系本报告期公司资产管理业务的大类资产配置表现较好,公司以投资业务为主营业务的子公司作为投资主体,其投资活动系正常经营业务,投资业务形成的投资收益及公允价值变动收益作为经常性损益列示。公司以全球化大类资产配置视角,进行多元化分散资产管理,为公司提供了坚实的资金和经营的保障,公司致力于资产的保值增值,风险抵御能力持续提高。此外,公司的试剂盒类产品作为常规的家用上呼吸道病毒筛查医疗产品,具备较强的消费品属性,在C端有持续的市场需求,公司积极拓展销售渠道,目前已经实现了亚马逊、CVS和沃尔玛等线上及线下零售渠道的广泛覆盖。同时,在家用医疗健康电子产品方面,公司将不断拓展产品序列,利用iHealth近年来形成的品牌优势,根据市场需求持续地将具有竞争力的技术和产品推向国际市场。
风险提示:上述数据未经会计师事务所审计,相关数据与公司2025年半年度报告中披露的数据可能存在差异;行业竞争加剧;国际贸易摩擦等风险。
【公司跟踪】仙坛股份(002746.SZ):预计上半年归母净利润同比增长326%至365%
仙坛股份发布2025年半年度业绩预告,预计实现归母净利润1.31亿元至1.43亿元,同比增长325.91%至364.93%,扣非净利润1.21亿元至1.27亿元,同比扭亏并大幅增长1021.18%至1066.86%,基本每股收益0.1522元/股至0.1662元/股。业绩大幅增长主要驱动因素为调理品产能释放带动量利双升,叠加精细化成本管控成效显著。公司调理品生产线产能逐步释放,生产加工数量及销售收入同步提升。鸡肉产品销量与收入同比双增,推动食品加工业务(2024年营收占比95.24%)进一步扩张。公司产能释放契合消费升级趋势,高附加值产品占比提升优化收入结构。
风险提示:原材料价格波动风险;产能释放不及预期风险。
【公司跟踪】新希望(000876.SZ):预计上半年归母净利润同比增长156%至164%
新希望发布2025年半年度业绩预告,预计实现归母净利润6.8亿元至7.8亿元,同比扭亏大幅增长155.85%至164.07%;扣非净利润6.27亿元至7.27亿元,同比扭亏增长147.63%至155.23%。基本每股收益达0.14元/股至0.16元/股,较去年同期(亏损0.28元/股)显著改善。公司业绩持续改善,核心驱动来自生猪养殖业务的成本优化与饲料业务的量利同增。公司通过防疫改造(2024年完成场线升级)与精细化生产管理,显著改善生猪养殖生产指标。在上半年猪价同比下行的背景下,养殖成本实现同环比双降,推动生猪板块同比扭亏。
风险提示:生猪价格波动风险;饲料原料价格上行风险;动物疫病大规模爆发风险;环保政策收紧风险。
【公司跟踪】领益智造(002600.SZ):发布2025年半年度业绩预告
公司发布2025年半年度业绩预告,2025年1月1日至2025年6月30日,公司实现归母净利润90,000万元至114,000万元,同比增长31.57%至66.66%;实现扣非归母净利润58,000万元至82,000万元,同比增长1.04%至42.85%。
2025年半年度公司业绩与上年同期相比增长的主要原因是:1、公司通过持续增加AI终端硬件高附加值产品相关的研发投入、提升市场份额及建立供应商联盟,进一步提升产线稼动率及降低制造成本,公司整体利润同比有所提升;2、国内汽车业务在工艺能力提升及效率提升方面进展较好,经营相对去年大幅好转;3、公司部分海外新工厂积极采取应对措施,亏损幅度同期有所减少。
风险提示:下游需求不及预期风险;市场竞争加剧风险。
四、湖南经济动态
【湘股动态】长高电新(002452.SZ):全资子公司在国家电网合计中标约4.45亿元
公司7月16日发布关于子公司在国家电网中标的公告。2025年7月15日,国家电网有限公司电子商务平台(https://ecp.sgcc.com.cn)发布了《国家电网有限公司2025年第四十三批采购(输变电项目第三次变电设备(含电缆)招标采购)中标公告》《国家电网有限公司2025年第四十四批采购(输变电项目第三次变电设备单一来源采购)成交公告》。公司100%纳入合并报表范围内的子公司湖南长高电气有限公司、湖南长高高压开关有限公司、湖南长高森源电力设备有限公司、湖南长高成套电器有限公司分别在组合电器、隔离开关、断路器、开关柜四类产品招标中中标。在上述招标项目中,四个子公司合计中标44,472.81万元。
本次四个子公司合计中标金额占公司2024年经审计合并营业收入的25.27%。签署正式合同后,其合同的履行将对公司2025年及以后年度的经营业绩产生积极影响,且不影响公司的独立性。
风险提示:上述项目后续的合同签订、具体执行进度等尚存在不确定性。
【湖南省地方动态及政策】长沙楼市新政,住房“以旧换新”可获1%的购房补贴
据红网消息,7月14日,长沙市住建局等12部门联合印发《关于进一步优化房地产发展措施的通知》(以下简称《通知》)。据悉,该《通知》是在全面落实《湖南省促进房地产市场平稳健康发展若干措施》的基础上,重点围绕购房补贴政策优化、多子女家庭购房支持、存量土地盘活等十个方面推出举措,以进一步激发市场活力,推动长沙房地产市场平稳健康发展。
《通知》提出了实施“以旧换新”购房补贴。本市家庭或个人出售自有住房后,一年内购买新建商品住房的,可按新房总价1%申领购房补贴,单套最高3万元,推动新房与二手房市场良性互动,助力改善居民居住品质。
《通知》针对多子女家庭,如生育二孩及以上且子女未成年的家庭购买新建商品住房,在拟购住房所在区县(市)已有住房的,套数认定核减一套,按核减后的套数认定标准执行住房信贷政策。
《通知》提出稳步推进房票安置,在实施货币化安置的基础上,鼓励各区县(市)根据实际情况,在城中村及城市危旧房改造中灵活运用房票安置。
在满足公共服务设施和基础配套设施承载力,且尊重购房业主意愿和综合考虑开发企业需求的前提下,《通知》明确支持商业项目经审批后可进行规划修改,适当降低商住比,盘活存量土地资源。
《通知》要求加强房地产金融支持,通过实施房地产“白名单”、创新“存贷挂钩”机制等举措,满足房地产企业合理融资需求。
近期研究报告精粹
【基金类】基金周报(20250714-20250718):首批数据中心REITs研究分析
上周市场行情、数据回顾
1)上周AH股市场表现整体较好。A股方面中小创指数表现居前,创业板50、中证1000指数周内分别上涨2.65%、2.36%;港股方面,恒生指数、恒生科技指数周内分别上涨0.93%、0.62%。海外主要股指表现分化,标普500指数周内下跌0.31%,德国DAX、法国CAC40指数周内分别上涨1.97%、1.73%,越南VN30指数周内上涨7.07%、印度SENSEX30指数周内下跌1.12%。上周申万31个一级行业涨多跌少,房地产、建筑材料、钢铁等行业周内涨幅居前,煤炭、汽车等行业周内下跌。2)上周市场交易活跃度较高,周内两市ETF日均成交额约2720亿元。黄金类ETF交投仍较为活跃、周内区间日均成交额约43.3亿元、区间净流入额约5.6亿元。上周南向资金成交净买入额约263.6亿港元,年初以来南向资金成交净买入额约7662.2亿港元。3)国际黄金价格最新报收3359.80美元/盎司、周内上涨0.82%;国内黄金价格最新报收769.30元/克、周内下跌0.29%。现货铜价格最新报收9637.50美元/吨,周内下跌3.34%;期货铜价格最新报收9640.00美元/吨、周内下跌2.43%。WTI原油价格最新报收68.45美元/桶、周内上涨2.93%;布伦特原油价格最新报收70.36美元/桶、周内上涨3.02%。
新发基金跟踪
截至目前全市场共有公募基金12941只,合计资产净值约32.45万亿元。根据wind公布的基金发行明细,本周(0714-0718)约有30只新发基金。具体分类型看,有2只中长期纯债型基金、3只增强指数型股票基金(中证800、科创综指、沪深300)、5只偏股混合型基金、1只混合债券型二级基金、1只混合型FOF基金、1只QDII股票指数基金(恒生消费)、15只被动指数型股票基金(北证50、自由现金流、科创50、港股通高股息、科创板创新药等)、2只基础设施REITs(底层资产均为数据中心)。
本周拟发行的2只数据中心REITs情况简述:1)南方润泽科技数据中心REIT(180901):底层资产是润泽廊坊国际信息港A-18数据中心,建面4.21万平方米、机柜5897个,机柜总功率42530.84kW、其中普通机柜功率占比约95.9%。制冷方式为风冷,业务模式为批发型,托管服务费包含电费。净现金流分派率预测值:2025Q2-4为7.71%(年化),2026年6.42%。2)南方万国数据中心REIT(508060):底层资产是江苏苏州昆山市国金数据中心,建面3.54万平方米。机柜数量4192个,电力设计容量29044kW。制冷方式是风冷,业务模式是批发型,托管服务费不包含电费、电力成本由客户直接承担。净现金流分派率预测值:2025Q2-4为6.05%(年化)、2026年6.20%。
数据中心REITs投资观点:1)数据中心资产分析角度/指标:批发还是零售;机柜数量、功率(单机柜功率密度)、规模定位(从分类看);PUE数据;所在区位(国家定位,区域内竞争等);制冷方式以及后续改造计划;上架率(计费率)水平;托管服务费水平以及增长预期;是否包电;所在地区电网新电预期;潜在扩募资产储备(集团/体系内已有资产情况);土地到期日以及现金流折算情况(可用净现金流分派率来表征)等。2)偏好方向:高IT功率密度/改造计划明确+高上架率且运行稳定+土地剩余期限并现金分派率有竞争力的数据中心资产。
新基金特别风险提示:新基金的选择,建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。
风险提示:历史数据不代表未来业绩;跟踪品种为非保本型产品,极端情况下或存在无法完全回收本金的情形;经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险,影响基金收益水平等。
分析师:邹建军
从业人员登记编号:S0530521080001
研究助理:周舒鹏
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