简体
  • 简体中文
  • 繁体中文

热门资讯> 正文

天风证券-基础化工行业:供给端调整权重加大,“反内卷”下关注阶段性供需变化,氯化钾、DMF价格上涨-250715

2025-07-15 23:54

(来源:研报虎)

  上周指25年6月30日-7月6日(下同),本周指25年7月7-13日(下同)。

本周重点新闻跟踪

  近日,国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局印发《关于开展零碳园区建设的通知》,支持有条件的地区率先建成一批零碳园区,逐步完善相关规划设计、技术装备、商业模式和管理规范,有计划、分步骤推进各类园区低碳化零碳化改造。

本周重点产品价格跟踪点评

  本周WTI油价上涨2.9%,为68.45美元/桶。

  重点关注子行业:本周DMF/TDI/尿素/有机硅/电石法PVC/橡胶/乙二醇/乙烯法PVC价格分别上涨5.4%/3.8%/2.9%/1.9%/0.8%/0.7%/0.5%/0.4%;烧碱/重质纯碱/轻质纯碱/醋酸/聚合MDI/纯MDI价格分别下跌4.7%/4%/3.3%/2.2%/1.3%/0.6%;VE/钛白粉/VA/氨纶/固体蛋氨酸/液体蛋氨酸/粘胶长丝/粘胶短纤价格维持不变。

  本周涨幅前五化工产品:二氧化碳(山东)(+34.4%)、三氯甲烷(+13.2%)、二甲胺(+12%)、液氧(山东杭氧)(+11.6%)、维生素B1:国产(+9.6%)。

  氯化钾:本周国内氯化钾市场持续供紧需弱,在低库存与现货流通偏紧的强支撑下,贸易商挺价拉涨情绪主导市场。供应端,国产钾减产检修持续,进口钾港口库存低位,新货补充缓慢,现货流通量始终受限。需求端受淡季压制,下游肥厂仅维持刚需小单补仓,对高价接受度低,采购策略普遍谨慎。

  DMF:本周DMF市场交投氛围较为积极,山东个别装置轮检供应窄幅缩减,而周内港口集港操作频繁,市场基本面向好,区域内库存消减迅速,且DMF场内部分厂区仍排队装车,局部现货偏紧,利好消息带动下DMF报价持续上探,后期个别高价虽有回落趋势,但整体仍在区间范围内波动,因此市场变化有限。

本周化工板块行情表现

  基础化工板块较上周上涨1.74%,沪深300指数较上周上涨0.82%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.92个百分点,涨幅居于所有板块第17位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:有机硅(+7.68%),合成树脂(+6.3%),民爆制品(+5.71%),纯碱(+3.35%),钾肥(+3.25%)。

重点关注子行业观点

周期相对底部或已至,关注供需边际变化行业:

  (1)需求稳定,全球供给主导:三氯蔗糖、农药、MDI、氨基酸。(2)内需驱动,对冲关税冲击:制冷剂、化肥(磷肥、钾肥、复合肥、华鲁恒升、民爆、染料。(3)关注产能先投放,有望优先恢复的子行业:有机硅、氨纶(建议关注:华峰化学)。

自主可控,供给替代缺口下的投资机会:

  (1)重点推荐:莱特光电奥来德(与机械、电子团队联合覆盖)、瑞联新材万润股份凯立新材中触媒(催化材料);华恒生物蓝晓科技(吸附树脂)(与金属新材料团队联合覆盖)。(2)建议关注:华特气体金宏气体广钢气体(电子大宗气);梅花生物星湖科技、阜丰集团(合成生物学)

  风险提示:原油等原料价格大幅波动风险;产能大幅扩张风险;安全生产与环保风险;化工品需求不及预期

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。