医渡科技(02158.HK)：AI中台持续落地 亏损幅度显著收窄

公司动态

公司近况

近期，医渡科技AI医疗业务持续推进，相继推出AI中台2.0 等升级版核心产品，陆续落地头部医院客户。同时，公司发布2025 财年业绩，亏损幅度显著收窄。我们认为，随着行业需求回暖、AI战略聚焦，医渡科技有望推动AI解决方案在医疗行业的扎实落地，并支撑自身业绩的稳健增长。

评论

深耕AI医疗业务，赋能医疗智能化转型。医渡科技持续深化自研医疗垂域大模型的技术研发与场景赋能，AI中台和EYWA数据中台已分别迭代至2.0和5.0 版本，同时公司也基于自研大模型升级推出了针对院管需求的“云析智管”平台和针对科研需求的“云析智研”平台。AI中台具备数据治理、模型训练、智能体开发等能力，可支持智能病历生成、临床决策辅助、科研服务等多种场景。根据公司2025 财年业绩公告，截至2025 年6 月，融合DeepSeek的AI中台已部署超过30 家顶级三甲医院，与中山大学肿瘤防治中心等机构达成了深度合作。

业务持续聚焦，亏损幅度收窄。2025 财年，医渡科技录得收入7.1 亿元，同比下降11.4%。其中，大数据平台和解决方案业务收入同比增长10.3%至3.5 亿元，医院和监管机构客户数分别达110 名和44 名；生命科学解决方案收入同比下降23.7%至2.5 亿元，健康管理平台和解决方案收入同比下降28.0%至1.2 亿元，主要受外部市场环境及产品组合变化的影响。在利润端，公司归母净亏损录得1.2 亿元，同比显著收窄（去年同期归母净亏损为1.9 亿元），主要得益于公司持续的降本增效和业务聚焦。展望未来，随着行业环境逐步回暖、核心产品获更多客户认可，我们认为公司或有望实现稳健的收入增长，并在利润端持续减亏。

盈利预测与估值

我们保持公司2026 财年的收入和归母净利润预测基本不变；引入2027 财年业绩预测：预计收入为8.7 亿元，预计归母净利润为411 万元。维持跑赢行业评级，考虑到公司在AI中台等新业务方向的布局和进展，上调目标价36%至6.8 港元（将估值切换至2026 财年，基于8 倍2026 财年P/S）。公司目前交易于7 倍2026 财年P/S，我们的目标价较当前股价有16%的上行空间。

风险

行业需求不及预期；竞争加剧；新业务风险。