支撑、瓶颈和数十亿美元的解决方案

SmileDirect Club曾经是一家雄心勃勃的DTC（直接面向消费者）麻醉初创公司，为医疗保健投资者提供了警示。该公司成立于2014年，在2019年IPO之前筹集了近4亿美元，获得了13亿美元的融资，估值接近89亿美元。主要支持者包括Clayton、Dubilier & Rice、Kleiner Perkins、Spark Capital以及Invisign制造商Align Technology的早期战略投资。

尽管名单受到了沉重打击，SmileDirect Club在近9亿美元的债务、收入萎缩、与合作伙伴Align相关的6300万美元法律责任、沉重的营销成本（约占收入的59%）以及由不达标的结果和诉讼引发的监管风暴的重压下于2023年底倒闭。该公司于2023年9月提交了第11章。到了12月，在未能获得新的投资或可行的买家后，该公司开始清算。

加剧崩溃：

其他DTC竞争对手也陷入困境：Byte被Dentsply Sirona吸收，而Candid则完全放弃了DTC角度，转向提供商提供的服务。

对于精明的投资者来说，教训是明确的：仅仅依靠便利性无法扩大经济规模。可行的前进道路在于整合临床专业知识、监管合规性和数字化工具，而不是绕过它们。未来的投资应该有利于与从业者合作或赋予从业者权力的公司，而不是那些破坏既定医疗工作流程的公司。

相比之下，成立于2019年的Impress走了一条更加谨慎的路线，正如我们在回顾中所看到的那样。在CareCapital、Norgine Ventures、LBO France、Trinity Capital、TA Ventures等投资者的支持下，该公司已筹集超过1.1亿欧元（通过股权和债务），其中包括1.25亿美元的B轮融资。Impress集成了人工智能驱动的治疗（通过其TxP平台）、内部抗生素和合作诊所的SaaS平台。这种由临床医生主导、技术支持和可扩展的模式使他们能够在大多数诊所中保持盈利能力，并避免重蹈其前身的覆辙。

其他正畸初创公司也在探索新的方法。Uniform Teeth（现在是Candid Pro的一部分）最初推出了自己的混合模型，然后被收购并集成到Candid的面向供应商的平台中。Zenyum总部位于亚洲，将远程医疗与新加坡和印度等市场的现场诊断合作伙伴相结合，以移动优先的方式瞄准中等收入消费者。SunClear Aligners和PlusDental（被DrSmile收购）也试图在欧洲建立区域混合或DTC模型。这些参与者--一些是旋转的，一些是整合的，反映了该领域更广泛的重新调整，因为市场从纯粹的DTC转向技术支持的、基于临床的正畸解决方案。

SmileDirect Club的失败凸显了投资者的几个关键教训：临床护栏至关重要，因为绕过提供商监督可能会导致监管和法律崩溃。此外，仅靠享有盛誉的资金并不能保证可持续性，因为即使是知名的支持者也无法防止运营崩溃。最后，混合综合护理模式将实体诊所、人工智能驱动的治疗和多元化资本支持相结合，为医疗保健提供了一条更具弹性和可扩展性的前进道路。

麻醉学的这种转变反映了整个医疗保健市场正在发生的更大变革。全球医疗保健价值超过10万亿美元，仍然是资本最密集但效率最低的行业之一，其特点是碎片化、患者需求上升、劳动力短缺和医疗机会差异。因此，投资者越来越多地被垂直化、技术支持的平台所吸引，这些平台可以简化护理服务、减少费用并改善患者体验。推动混合模式--将物理基础设施与数字化工具和人工智能驱动的工作流程相结合，不仅在牙科和牙科领域，而且在初级保健、心理健康、皮肤病学和慢性病管理等领域越来越受欢迎。可扩展成功的关键在于建立数字增强的临床一体化生态系统，而赢家将是那些在创新与信任、合规性和成果之间取得平衡的人。

展望未来，随着投资者寻求平衡创新与临床严谨性的可扩展解决方案，我们预计会看到更多这些技术支持、临床医生主导的模型不仅出现在麻醉学领域，而且出现在更广泛的医疗保健领域--从皮肤病学到诊断再到慢性护理。