递表 | 第10家18C了！自动驾驶公司「驭势科技」首次递表，创始人是英特尔前高管

（来源：弗若斯特沙利文）

摘要：特专科技公司驭势科技于2025年5月28日以18C章向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中信证券。

公司是L4级自动驾驶解决方案供应商，2024年收入为2.65亿人民币，满足18C章对已商业化公司的要求（不低于2.5亿港元），所以驭势科技属于已商业化公司。

至此，除了已上市的三家18C公司晶泰控股、黑芝麻智能、越疆，还有7家公司以上市规则第18C章向港交所递表，包括五一视界、云迹科技、滴普科技、希迪智驾、仙工智能、基本半导体、驭势科技，均为已商业化公司。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，于2024年按收益计，公司是大中华区最大的机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶解决方案供应商，专注于真无人、全场景的L4级自动驾驶技术。 

公司的业务主要包括针对企业客户、商用车制造商及乘用车制造商的自动驾驶解决方案。主要包括提供：

(i)针对企业客户的自动驾驶车辆解决方案；

(ii)针对企业客户、商用车制造商或乘用车制造商的自动驾驶套件解决方案；

(iii)针对企业客户、商用车制造商或乘用车制造商的自动驾驶软件解决方案；

(iv)自动驾驶车辆租赁服务，主要包括针对企业客户搭载多项L4级自动驾驶功能的商用车。

公司自行开发自动驾驶操作平台包括两大组成部分，即车脑及云脑。车脑主要由软件（即U-Drive®系统）及硬件（即自动驾驶域控制器）组成。云脑由一系列云端管理系统组成，涵盖营运、维护及研发功能。

弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）一直是助力企业赴港上市的领导者，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。根据LiveReport大数据（统计数据截至2025年6月30日），2025年1-6月，以及过去12个月和36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为29家（市占率71%），52家（市占率64%），161家（市占率69%）港股IPO成功上市企业提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一。基于2025年上半年的业绩表现，弗若斯特沙利文以超过78%的市占率为32家2025年上半年港交所递表有效期内的A股上市公司提供独家行业顾问服务。2025年下半年，弗若斯特沙利文有望继续保持以专业服务助力企业实现“A+H”的绝对领先优势，持续领跑港股IPO行业顾问服务市场。

营收、毛利双双高速增长，账上现金2.2亿

截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024： 

收入分别约为人民币0.65亿元、1.61亿元、2.65亿元，年复合增长率为101.36%；

毛利分别约为人民币0.3亿元、0.79亿元、1.16亿元，年复合增长率为96.97%；

研发开支分别约为人民币-1.89亿元、-1.84亿元、-1.96亿元，年复合增长率为1.99%；

净利润分别约为人民币-2.5亿元、-2.13亿元、-2.12亿元，年复合增长率为-7.95%；

毛利率分别约为45.66%、48.84%、43.69%；

研发占亏损比分别约为75.63%、86.52%、92.85%。

公司近三年营收、毛利高速增长，特别是营收年复合增长率超100%，主要源于下游需求不断增长及公司客户数目及合约价值不断增加，公司以自动驾驶车辆租赁服务拓客，提供「先试后买」服务，效果明显。净亏损有所收窄，研发开支占比不断提升至92.85%。

截至2025年3月31日，公司应收2.21亿，存货0.54亿，经营活动现金流为-2.09亿，账上现金2.22亿。

机场场景商用车L4级自动驾驶解决方案市场份额排名第一

封闭场景中商用车L4级自动驾驶解决方案的市场规模

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，大中华区引领商用车L4级自动驾驶解决方案市场。大中华区封闭场景中商用车L4级自动驾驶解决方案市场扩张显著，市场规模由2021年的人民币9亿元增长至2024年的人民币29亿元，复合年增长率为47.7%。

预期市场规模于2030年将达致人民币415亿元，2025年至2030年的复合年增长率为52.7%。 

就全球市场而言，全球封闭场景中商用车L4级自动驾驶解决方案的市场规模由2021年的人民币20亿元增长至2024年的人民币55亿元，复合年增长率为40.1%，预期到2030年将达致人民币1,625亿元，2025年 至2030年的复合年增长率为69.8%。

公司是大中华区首家于机场场景中实现L4级自动驾驶商用车大规模商业部署的公司，于2024年在大中华区商用车L4级自动驾驶解决方案的所有解决方案供应商中位列榜首，市场份额为91.7%。

可比公司：文远知行、小马智行

LiveReport大数据

创始人持股超四成，深创投、中金等为领航资深独立投资者

联合创始人及控股股东：吴甘沙先生持股16.44%、姜岩先生持股4.77%、周鑫先生持股2.38%、彭进展先生持股2.38%、赵勇先生持股1.43%；

吴先生代表新鼎华麒、嘉兴嘉耀、科源申能行使投票权，其三持股4.29%；雇员持股平台北京司马驹持股9.53%，以上合计持股41.22%。 

初始股东格灵深瞳（688207.SH）持股7.89%；

领航资深独立投资者：

中科创星投资：5.94%

上海国盛：3.56%

深创投：2.77%

中金：2.91%

资深独立投资者：

广发信德环保、广发云意（广发证券）：2.29%

国开制造业基金（国开金融）：2.11%

湖北高质量（洪泰同创）：1.82%

博世上海（博世集团）：1.75%

信之风（东风资产）：1.37%

中信证券投资（中信证券）：0.91%

其他投资者：

Century Gateway Investment Limited（尚珹资本）（3.88%）、宁波澜亭（澜亭投资）（3.50%）、Sinovation Fund III, L.P.（李开复）（3.42%）、重科控股（重庆高新投资）（2.74%）、中关村龙门、腾云源晟、北京智慧云城、湘江投资等。

联合创始人为英特尔前高管，复旦大学校友 

联合创始人、董事长、执行董事兼首席执行官吴甘沙先生毕业于复旦大学，曾任英特尔（中国）研究中心有限公司总经理。

联合创始人、执行董事、副总经理兼首席产品官周鑫先生同样毕业于复旦大学，曾任英特尔高级架构师。

6轮融资，最新估值73亿元 

公司历经6轮融资，最新一轮投后估值73亿元人民币。

联系电话：021-5407-5836

全球增长咨询公司，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）融合全球64年的咨询经验，27年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助超10,000家客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位，实现融资及上市等资本运作目标。

沙利文大中华区的投融资业务实现了对中国国民经济的全行业覆盖，包括对新经济、新基建等所有经济热点的高度关注，涵盖数字基础设施、消费电子、双碳新能源、医疗与生命科学、餐饮与新零售、半导体与集成电路、智能家居、汽车与出行、康养服务、食品与饮料、信息通信技术、金融科技、地产与物业、矿业冶炼、美容时尚、大数据与人工智能、物流与供应链、建筑科技与装饰装潢、特种新材料、文化娱乐、企业级服务、跨境电商贸易、基础设施建设、环保节能科技、教育与培训等。

沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，已帮助近三千家公司成功在香港及境外上市，是国内投融资战略咨询领域的领军企业。近10年来，沙利文连年蝉联中国企业赴香港及境外上市专业行业顾问市场份额的领导地位；且近年来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的A股、科创板等上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告及其他资本市场公示文件中。

64年以来，沙利文通过其遍布全球的近50个办公室，利用强大的数据库和专家库、运用丰富的专业知识和咨询工具，帮助大量客户（包括全球1,000强公司、国内外顶级金融机构以及其他各类领先企业等）完成了包括但不限于尽职调查、估值分析和第三方评估工作等工作，达成了战略目标；创立一系列市场地位研究工具及方法论，创新性提出“FSBV沙利文品牌价值模型”，已向超1,000家企业提供市场地位研究及品牌价值评估服务，持续助力大量中国品牌实现国内与出海增长战略。