浙商证券：真数据变成“金资产” RDA推动数据要素价值化

浙商证券发布研报称，7月3日，上海数据交易所首次提出RDA(Real Data Assets)新范式，强调锚定实数融合的实体资产，数据对其他实体资产的真实性校验和价值提升等作用，以及RDA推动数据要素价值化和多种要素联动发展。RWA市场空间广阔，且RWA目前多聚焦于金融资产类，而RDA的通用性决定了其可以在供应链金融、碳资产、工业互联网、出行、文旅、知识产权等非标场景全面铺开，形成更广阔的数据资产资本化图景。

浙商证券主要观点如下：

RDA新范式落地叠加央行信号释放，数据资产化进入新阶段

7月3日，上海数据交易所发布《RDA：数据要素价值化探索》，首次提出RDA(Real Data Assets)新范式，强调锚定实数融合的实体资产，数据对其他实体资产的真实性校验和价值提升等作用，以及RDA推动数据要素价值化和多种要素联动发展。

6月24日，中国人民银行科技司副司长周祥昆介绍了中国人民银行在《“数据要素×”三年行动计划(2024-2026年)》发布以来所取得的成效以及未来规划。核心为促进数字技术、数据要素和多种应用场景的深度融合，培育数据资产资本化场景。

“真数据”变“金资产”，数据资产资本化迎来爆发点

RDA是RWA的灵魂，其本质是通过区块链技术将真实实体资产所产生的数据资源，确权并价值化、资本化，打通从资产登记到交易流通的完整路径。相比传统RWA更侧重金融资产通证化，RDA更注重以“真数据”为核心的资产信用生成和金融工具构建能力，具有更强的通用性与可复制性。

RDA通过“资产准备—资产发行—资产交易”三阶段体系，构建实体资产数据化、数据资产金融化的完整链条；依托信贷、股权、证券化、全球募资四大资金通道，实现数据资产价值变现的多元化路径；其“实数融合、真实透明、收益可信、价值重构、生态协同”五大特性，强化数据要素与资本市场深度互动，为实体经济注入数据驱动的新质生产力，将真实数据转化为具备稳定收益预期和融资能力的“金资产”。

投资建议

RWA市场空间广阔，一旦RWA成为主流资产类型，市场将迫切需要可信、标准化的数据资产，RDA将迎来指数级增长的应用需求，从幕后走向台前，成为支撑数据资本时代的新基建。且RWA目前多聚焦于金融资产类，而RDA的通用性决定了其可以在供应链金融、碳资产、工业互联网、出行、文旅、知识产权等非标场景全面铺开，形成更广阔的数据资产资本化图景。

RDA与RWA的结合更加强调数据与实物资产的绑定，而非纯粹单一的数据，有实物数据的支撑，能够更好的让实体资产在数字世界投射，且可以进行追踪+验证，因此为后续的应用端展开系列的支撑。

相关标的

数据与实物资产结合：健麾信息(605186.SH)、捷顺科技(002609.SZ)；区块链底座：山大地纬(688579.SH)、久远银海(002777.SZ)、中科江南(301153.SZ)；数据价值化：上海钢联(300226.SZ)、拓尔思(300229.SZ)、合合信息(688579.SH)、每日互动(300766.SZ)、航天宏图(688066.SH)、卓创资讯(301299.SZ)、海天瑞声(688787.SH)、中国移动(600941.SH)、中国联通(600050.SH)、中国电信(601728.SH)、佳华科技(688051.SH)。

风险提示

相关政策不及预期、相关厂商竞争加剧。