​2025上半年License out创新高！港股通创新药ETF涨超2%

（转自：指能添富）

今日港股集体飘红，$港股通创新药ETF(159570) 涨超2%，盘中价创历史新高，成交额已快速突破15亿元！资金持续涌入，$港股通创新药ETF(159570) 近60日狂揽超50亿元，最新规模超91亿元领跑同类！

消息面上，亚盛医药近日宣布，公司与卖方及配售代理达成协议，拟按每股68.60港元的价格发行最多2200万股新股，较7月14日收盘价折让约8.17%。此次认购预计募集资金约15.1亿港元，将进一步支持其在血液肿瘤等领域的创新药研发。

$港股通创新药ETF(159570) 标的指数成分股多数飘红：石药集团涨超7%，百济神州涨超5%，信达生物、中国生物制药涨超3%，三生制药、康方生物涨超2%，药明生物微涨。下跌方面，博安生物跌超5%，亚盛医药跌超3%。

【2025年上半年License out创历史新高！】

中邮证券指出，中国在全球创新药BD交易中的项目数占比从2019年的3%跃升至2024年的13%，金额占比从1%提升至28%。2025上半年中国创新药License out总金额更是已接近660亿美元，赶超2024全年BD交易总额，MNC对中国创新药资产关注度有望延续。

从技术平台分类看，ADC和双抗是2025年上半年重要的交易品类。交易数量方面，单抗领域数量最多，共有16个单抗管线完成出海，ADC和小分子紧随其后，分别完成11项和10项出海授权交易。尽管单抗领域交易数量最多，但“天价交易”金额的项目主要来自ADC、双抗和小分子。中邮证券认为，短期内ADC、双抗领域交易有望延续，2025下半年或有数项相关BD落地。中长期看，三抗、CAR-T、TCE、干细胞等平台产品BD有望快速增多。

疾病谱方面，从2023年至2024年，肿瘤管线出海授权交易占比从72%下降至了61%，而代谢内分泌、自身免疫两大疾病领域的占比快速上升，由2023年的12%提升至25%。未来，代谢内分泌、自身免疫有望反超肿瘤，成为License out新的的主力方向。

目前MNC在寻找合作时主要考量项目与自身战略资源协同、与同类产品相比的差异化优势、成本可控三个方面。因此，聚焦下一代基药大品种、差异化新靶点的产品可能更加能够吸引MNC的目光。考虑到成药确定性，对于拥有丰富后期相关管线的创新药企有望持续受益。

（来源：中邮证券20250714《2025年上半年License out创历史新高，看好创新药BD催化延续》）

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