调研速递|坚朗五金接受长江证券等20余家机构调研，上半年预亏2500-3500万元

近日，广东坚朗五金制品股份有限公司举行分析师会议，接受长江证券、广发证券等20余位机构投资者调研。会议就公司2025年上半年经营情况、海外市场业务发展等多方面进行了交流。

调研基本信息

• 投资者活动关系类别：分析师会议
• 时间：2025年07月14日（星期一）19:00 - 20:30
• 地点：线上会议
• 参与单位名称：长江证券、广发证券、中信证券、东吴证券、国金证券、华泰证券、华源证券、财通证券、方正证券、国盛证券、华西证券、申万宏源证券等20余位机构投资者
• 上市公司接待人员姓名：董事长兼总裁白宝鲲先生、董事会秘书殷建忠先生、财务总监邹志敏先生

2025年上半年经营情况

2025年半年度公司预计归属于上市公司股东的净利润亏损2500万元至3500万元；扣除非经常性损益后的净利润亏损4000万元至4700万元。公司2025年半年度累计营业收入同比下降约14%-15%。

收入方面，国内建筑行业弱复苏，市场需求萎缩，竞争激烈，国内新增项目减少，与房地产关联度高的国内业务持续承压，新产品和新场景业务开拓进度缓慢，二季度国内收入降幅比一季度有所扩大。海外市场凭借前期积累和客户资源保持良好增长，但因占比较小，整体营业收入仍呈下降趋势。

毛利率方面，二季度毛利率略有下降。费用方面，累计销售费用率与去年同期相比预计略摊薄，管理费用略有增长，整体费用控制平稳，但因收入绝对值下降幅度较大，累计亏损。

公司现金流维持良好态势，收现比比去年同期有一定提高，应收账款较年初略有下降。这得益于公司推行高质量经营策略，在授信和风险管理上更为谨慎，减少了票据支付，优化了资金回收流程，保障了资金回笼效率。

海外市场业务情况

今年上半年公司海外市场延续各板块全面增长趋势，海外业务总体营业收入保持30%以上的增长。此前海外业务主要为贸易型模式，如今收入结构发生本质变化，海外客户更加细分，渠道更下沉。这与公司在海外布局云采线上平台交易有关，信息化打通提升了效率。

海外市场坚持本土化运作模式，团队建设是重要因素之一。同时，不同市场销售产品差异较大。公司不断优化前后端配合，研究不同国家销售政策，调整销售策略等。在国内市场深度调整阶段，希望海外业务持续增长为公司总体业绩带来积极贡献。

集成化销售推进情况

今年公司集成化销售业务有所下滑，受安装施工类项目竣工验收确认滞后影响，跟踪项目数量下滑，实际成单的集成项目成交产品类别少，订单金额不大。公司集成化发展经历产品多元化、产品集成等阶段，当前以酒店场景为突破试点，提升差异化小订单服务能力，探索将集成化经营模式应用到其他场景。

海外市场费用投入与销售人员变化

海外市场目前处于高增长阶段，虽仍有费用投入，但总体费用率持续摊薄。2025年上半年公司销售人员数量较年初有所减少，年初国内销售人员规模约为5000人，截至6月底，下降至4000人左右。公司控制人力规模，优先内部调配补充人员流失，同时匹配海外业务增长节奏调整配套人员，提升人均效能。

应收账款与海外市场毛利盈利

2025年上半年公司应收账款比年初略有下降，公司在授信和风险管控方面更为严格，加大应收账款财务风险管控力度。一直以来公司海外市场毛利相较于国内要高出7%-8%，预计海外市场仍有费用投入，但净利润率将会持续提升，盈利水平仍有提升空间。

云采平台支持变化

公司云采平台多次迭代优化，今年推进上线AI客服，平台响应效率将进一步提高。受国内市场波动影响，国内云采平台效率提升趋稳，核心团队更多转向海外版云采系统开发搭建和优化工作，配合海外市场拓展。

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