调研速递|美瑞新材接受民生证券等1家机构调研 聚焦HDI产品及项目进展

美瑞新材于2025年7月14日15:00 - 16:00在公司办公楼会议室接受了民生证券分析师费晨洪的特定对象调研。公司董事会秘书兼财务总监都英涛、证券事务代表王越参与接待。以下为本次调研的精彩要点：

美瑞新材HDI相关产品一方面将进入现有市场主流行业，如涂料、汽车漆、木器漆以及工业漆等传统领域。另一方面，聚氨酯新材料作为HDI具有潜力的新兴应用方向，也是公司关注重点。公司不断探索将特种异氰酸酯应用于聚氨酯新材料的技术创新，并视为未来关键市场之一。

前期销售团队通过参加国内外展会、密集走访等方式进行宣传推广、储备市场，市场反响良好，为销售工作奠定基础。

公司自主研发的发泡型TPU是TPU在鞋材领域新兴应用，具有轻质、高回弹特性，下游易加工，常用作运动鞋中底，市场前景好，盈利能力强，销售增长迅速。其核心原料为HDI，与河南项目具备产业链协同优势。河南公司HDI投产后，发泡型TPU竞争优势将进一步增强，利于销售推广。

公司特种胺产品包括对硝基苯胺（PNA）、对苯二胺（PPDA）和1,4 - 环己烷二胺（CHDA）。PNA是重要化工原料，可用于合成多种染料和颜料，也能进一步加工合成PPDA。PPDA是芳纶及聚酰亚胺核心原材料，可制取偶氮染料、硫化染料等。CHDA属于脂肪族二胺，广泛应用于聚酰胺及聚脲合成，也可作为环氧固化剂，在风电叶片、天冬聚脲、聚酰胺材料等领域应用广泛。

两个募投项目均于2024年四季度开工建设，建设期18个月。年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目正在进行设备管道安装和电仪施工；年产3万吨水性聚氨酯项目已完成钢结构施工，同样处于设备管道安装及电仪施工阶段。

二季度业绩受市场需求、原料价格、公司运营等多重因素影响，具体业绩情况需关注公司半年度报告。

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