背靠英伟达核心供应商，605277，曝光最新技术！

（转自：金融小博士）

近期机构调研重点公司核心优势与投资逻辑分析

一、乐鑫科技（688018.SH）

核心优势：

1. AIoT生态龙头地位

• ESP32系列累计出货超14亿颗，2026年预计达21亿颗，全球开发者社区活跃，形成“处理+连接”技术壁垒。

• AI端侧芯片主力产品ESP32-S3系列与字节跳动火山引擎合作推出开源开发板“喵伴”，支持豆包大模型，已实现开发者复刻和商业化落地。

• 二季度营收6.8亿元（同比+30%），创历史新高；净利率提升至24.6%，主因研发费用增速（20%-25%）低于营收增速，经营杠杆效应显著。

• 毛利率稳定在40%以上，通过供应链优化和规模效应持续释放成本优势。

• Wi-Fi 7路由器芯片进入设计验证阶段，Linux系统芯片在研，瞄准边缘计算和AIoT新场景。

• 境外收入占比提升至30%，灵活应对关税影响，中国制造竞争力稳固。

投资逻辑：

• 短期催化

  ：AI玩具、音乐教育等新兴场景需求萌芽，开发者生态持续繁荣。

• 长期价值

  ：轻资产模式下研发投入聚焦高复杂度芯片（如Wi-Fi 7、边缘AI），技术复用性强，成长空间明确。

二、豪鹏科技（001283.SZ）

核心优势：

1. AI+端侧电池技术领先

• 聚焦高电压正极、硅基负极、叠片钢壳工艺及固态电池研发，能量密度达950Wh/L，通过针刺测试，适配AI眼镜、机器人等高端场景。

• 液态高硅至半固态电池技术路线完整，支持客户千万级出货，卡位千亿级市场。

• 覆盖AIPC（安费诺）、AI服务器（BBU）、机器人（云迹科技）等头部客户，2025年下半年多品类进入量产阶段。

• 越南基地投产增强全球供应链韧性，潼湖产学研基地提升智能制造水平。

• AI类产品毛利率高于传统业务，推动盈利向高附加值转型，2025年AI业务占比加速提升。

投资逻辑：

• 技术壁垒

  ：固态电池技术突破+材料工艺创新，形成差异化竞争力。

• 需求爆发

  ：AI硬件渗透率提升带动高能量密度电池需求，公司产能释放与客户协同效应显著。

三、联环药业（600513.SH）

核心优势：

1. 战略并购整合能力

• 收购常乐制药（产线互补）与龙一医药（CSO渠道），完善医药流通网络，川渝地区市占率快速提升。

• 通过研发立项统筹、生产基地优化及销售团队整合，实现降本增效。

• 核心1类新药LH-1801（SGLT2抑制剂）Ⅲ期临床完成入组，2026年获批后有望切入20亿级降糖药市场，与美阿沙坦钾形成“糖心共治”矩阵。

• 吸入制剂LH-1901进入临床，拓展呼吸领域。

• 2024年营收21.6亿元，净利润8416万元，研发投入占比稳定，通过FDA认证强化质量体系。

投资逻辑：

• 短期驱动

  ：并购协同效应释放，流通板块业绩增厚。

• 长期潜力

  ：创新药管线商业化临近，心血管与呼吸领域双轮驱动。

四、新亚电子（605277.SH）

核心优势：

1. 高速铜缆技术全球领先

• 联合安费诺研发“藕芯结构”方案（绝缘层贯通空气孔道），突破传统发泡工艺，适配448G/PCIe 7.0高速传输，获全球专利布局。

• 技术替代传统铁氟龙设备，成本降低30%，已导入AI服务器供应链（英伟达核心供应商安费诺）。

• 汽车线缆营收同比+176%，通过特斯拉、汇川技术等客户认证；新能源线缆（光伏/储能）营收+40.78%，绑定华为、宁德时代。

• 海外布局（泰国、墨西哥基地）分散地缘风险，2025年营收目标40亿元。

投资逻辑：

• 技术壁垒

  ：藕芯结构专利构建护城河，AI算力需求推动高速铜缆放量。

• 增长弹性

  ：汽车与新能源业务高增，全球化产能支撑业绩释放。

五、中船汉光（300847.SZ）

核心优势：

1. 打印耗材国产替代龙头

• 市占率国内领先，墨粉、OPC鼓等产品参与多项国家标准制定，军工装备配套资质强化壁垒。

• 2024年净利润1.24亿元（同比+29.89%），现金流充沛（经营现金流1.98亿元）。

• 《未来股东回报规划》明确2023-2025年现金分红比例不低于30%，2024年拟10派1.36元，股息率0.63%。

投资逻辑：

• 防御属性

  ：高分红+稳定现金流，适合稳健型投资者。

• 政策红利

  ：国产替代持续推进，信息安全领域需求刚性。

1. AI硬件创新

   ：乐鑫科技（端侧芯片）、豪鹏科技（电池技术）、新亚电子（高速铜缆）受益于AI算力与终端渗透率提升。

2. 医药整合与创新

   ：联环药业通过并购优化布局，创新药管线临近商业化。

3. 高股息防御标的

   ：中船汉光分红政策明确，现金流稳定。

风险提示：技术迭代风险（如乐鑫AI应用落地不及预期）、行业竞争加剧（豪鹏固态电池技术替代）、政策变化（联环集采影响）。