Visa和万事达卡仍是首选，但其中一张可能超过增长

美国支付处理商正在将重点转向更快、更方便、更安全的数字支付解决方案。推动这一转型的主要趋势包括实时支付的增长以及数字钱包和移动交易的更广泛使用。

随着“先买后付”（BNPL）和加密货币支付的势头增强，该行业正在经历快速增长和转型。

BNPL允许消费者将购买分为可管理的分期付款，而加密支付网关允许商家接受数字货币。

该行业的主要参与者，包括Visa（纽约证券交易所代码：V），今年迄今飙升超过13%，而万事达卡（纽约证券交易所代码：MA）则上涨超过7%。标准普尔500信息技术板块指数（包括两只股票）在此期间上涨了10%。

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Visa和万事达卡股价在过去三个月飙升超过10-13%，落后于该指数27%的涨幅。尽管PayPal股价在过去三个月上涨了23%，但今年迄今仍下跌了13%。

摩根士丹利和杰富瑞指出，PayPal对关税、苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）的竞争威胁以及品牌结账增长放缓的担忧。他们警告称，PayPal对中国跨境交易的敞口可能面临新关税和监管变化的压力。

Visa和万事达卡在支付处理领域面临来自美国运通（NYSE：AXP）、Discover、银联和贝宝（NASDAQ：PYPL）的激烈竞争。PayPal很早就挑战了Visa和万事达卡，为在线支付提供了更方便、用户友好的解决方案，特别是针对点对点转账和小型在线商户。

PayPal在数字支付领域的成功帮助加快了向在线和移动交易的转变，推动Visa和万事达卡进行发展和创新。

Visa和万事达卡还与Capital One（纽约证券交易所代码：COF），Stripe和许多专门从事数字支付的金融科技初创公司竞争。

Visa第二季度超出预期，报告每股收益为2.76美元，收入为95.9亿美元（增长9.2%），尽管宏观背景好坏参半，但仍略高于分析师预期。

加拿大皇家银行（RBC）的丹尼尔·佩林（Daniel Perlin）指出，美国支付量稳健，增值服务增长强劲。佩林强调了三个积极因素：稳定的消费者支出、增值服务收入同比增长22%，这凸显了Visa在消费者交易之外不断扩大的收入基础，以及Visa新的300亿美元股票回购计划。

尽管跨境疲软，Visa仍保持2025年全年指引不变，管理层已准备好根据需要进行调整; Perlin小幅上调2025财年每股收益预期至11.30美元。

在稳健的定价和收购推动下，万事达卡第一季度收入为72.5亿美元（增长14%），调整后每股收益为3.73美元，超出预期。

摩根大通分析师黄天伦表示，尽管存在日历和宏观阻力，但仍强劲的有机增长、弹性交易量和稳健的执行。

黄强调了在定价和外汇波动的帮助下，万事达卡的收入收益率好于预期，并指出万事达卡的广泛优势，尽管跨境交易量在第四季度强劲的基础上略有放缓。

万事达卡维持全年指引，并预测第二季度收入将增长十几岁，黄将2025财年的每股收益预期提高至15.90美元，2026财年的每股收益预期提高至18.60美元，这得益于多元化的保费增长和有助于缓冲宏观压力的定价行动。

3月21日，摩根大通的黄添锋强调，Visa在规模上处于支付行业领先地位，交易量、收入和营业利润率更高。然而，万事达卡的增长一直超过Visa，新兴市场的增长和多元化的收入来源推动了收入和盈利的更快扩张。

黄指出Visa和万事达卡都表现强劲，强调了它们强劲的现金流以及通过积极回购实现股东回报的承诺。2024年，两只股票均上涨超过20%，与大盘持平。

黄强调，受益于投资者对美国成长股的兴趣和监管担忧的消退，Visa在2025年初取得了领先。他还指出，万事达卡的估值更高，反映了其更强劲的增长轨迹。虽然万事达卡的增长溢价似乎是合理的，但黄指出Visa的相对价值和风险状况的改善吸引力越来越大。

5月23日，欧盟反垄断监管机构对Visa和万事达卡收取的费用展开调查，质疑其对为零售商提供服务的金融机构的影响。

在欧盟官员探索减少对外国支付提供商依赖的方法之际，监管机构对市场参与者进行了调查，以评估通过Visa和万事达卡网络征收的费用。

据彭博社援引消息人士称，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德强调了减少对美国卡网络依赖的紧迫性。消息传出后，Visa和万事达卡股价下跌，因为两家公司都面临着全球费用结构的法律和监管挑战。

6月13日，美国运通与Coinbase（纳斯达克股票代码：COIN）合作推出Coinbase One Card，这是一种金属信用卡，可提供高达4%的比特币现金返还，从2025年秋季开始专门向Coinbase One订户提供。

万事达卡为Gemini的竞争加密信用卡提供支持，为汽油和拼车等购买提供高达4%的比特币奖励，没有年费或外国交易费。这两个卡网络都在深化其在加密支付领域的存在，支持让用户通过日常支出获得数字资产的产品。

通过启用加密奖励卡，美国运通和万事达卡正在帮助传统支付与数字货币使用和采用的日益增长的需求相融合。

6月19日，分析师警告称，《天才法案》可能会加剧Visa和万事达卡的竞争，因为它为美国受监管的稳定币支付奠定了基础

Herrick Lake Investments的Mark Hines表示，Amazon.com（纳斯达克股票代码：AMZN）和Stripe等公司可以迅速采用稳定币，绕过传统卡网络并提供更低的交易费用。海因斯预测，随着稳定币成为在线支付的可行替代品，Visa和万事达卡可能会面临增长放缓和费用压力。尽管特朗普推动众议院迅速批准，但反弹资本等一些分析师认为，稳定币在对主要支付处理商造成实质性干扰之前还有很长的路要走。

Visa、万事达卡和美国运通的年交易量为28万亿美元，任何向稳定币采用的转变最终都可能影响它们的主导地位，特别是如果市场到本十年末增长到预计的3.7万亿美元的话。

6月24日，美国银行证券分析师指出，价格敏感性上升和宏观担忧是Visa和万事达卡跨境交易量的潜在阻力。两只股票在过去30天内下跌了4%。

分析师发现，47%的全球旅行者计划在明年改变旅行计划，高于4月份的44%，这对国际支出构成风险。

分析师估计，约10%的旅客可能会取消或转向国内旅行，这可能会影响Visa和万事达卡的高利润跨境收入。

尽管两家公司仍报告稳定趋势，但分析师警告称，全球旅游（尤其是美国入境）的长期疲软可能会给未来的增长带来压力。

价格走势：周五最后一次检查时，MA股价下跌0.54%，至560.50美元，V股价下跌0.53%。

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