港股异动 | 优然牧业涨超12%，机构看好肉奶景气共振

优然牧业(09858)再涨超12%，年内股价累涨超1.2倍。截至发稿，涨12.31%，报3.65港元，成交额1.905亿港元。

据悉，优然牧业为国内第一大牧业集团，拥有全国97个牧场，年产量达375 万吨（24年）。近年来奶牛存栏持续扩张，20、21 年分别收购赛科星、恒天然牧场，24年奶牛存栏达62.16万头。国信证券表示，奶牛养殖公司受益于肉奶景气共振，具备较高的盈利弹性修复空间。奶牛养殖业务经营每年正常淘汰率约30%左右，因此原奶企业每年都会卖大量奶牛，而淘汰奶牛价格与牛肉价格正相关，涨幅类同。

该行表示，港股的奶牛养殖公司报表将该业务损益通过公允价值计量，并没有在主营业务收入中直接体现，该行认为该业务是奶牛养殖公司永续经营的一部分，且影响公司现金流，未来伴随肉牛价格反转，卖牛收益弹性显现，公司现金流有望同步向好，因此应对卖牛收益给予价值重估。国金证券指出，预计随着供给端产能去化的逐步传导，原奶价格在25H2有望企稳回升；肉牛方面近期犊牛与活牛价格已经出现上涨，预计新一轮肉牛周期有望开启。