在销售额下降1亿美元和运营重置的情况下，Methode Electronics预计2026财年EBITDA将达到7000万至8000万美元

盈利电话会议洞察：Methode Electronics（MEI）2025年第四季度

乔纳森·B总裁兼首席执行官DeGaynor强调了一年的转型，并表示该公司“本季度实现了2600万美元的自由现金流”，并实现了“本季度和全年数据中心电源产品销售额的创纪录”，全年销售额超过8000万美元。他指出，“第四季度电动汽车活动放缓，由于电动汽车计划的延迟，特别是Stellantis的延迟，2026财年将被重置”，但预计“27财年将恢复增长。DeGaynor强调，尽管销售额下降了约1亿美元，但Methode预计“由于我们的运营改善，其EBITDA将翻一番”。

DeGaynor报告了重大的运营行动，包括裁员500多人，SG&A裁员900万美元，运费节省1100万美元，以及几乎所有行政领导层的重置。他将这种方法描述为“一种方法”文化，专注于全球合作和推动成本意识。

Laura M.首席财务官Kowalchik表示，“我们在美国的进口商品销售额约为2.65亿美元”，其中大部分来自墨西哥，超过95%符合USMCA，减轻了关税风险。她补充道，“我们的目标是通过将关税转嫁给客户、利用我们的全球足迹来实现100%的缓解.或者对我们的供应链进行改变。"

2026财年销售指引设定在9亿美元至10亿美元之间，EBITDA预计为7000万美元至8000万美元。Kowalchik指出，“销售额下降的向下转化将被运营改进所抵消，实际上我们将看到EBITDA利润率几乎翻了一番，从4.1%增至7.9%。“管理层预计2026财年下半年将强于上半年。

该公司表示，2026财年“电动汽车销量将下降10%至15%”，与之前的扩张预期形成鲜明对比。然而，预计2027财年“电动汽车销量将显着反弹”。

目前的指导反映了2025财年销售额将减少1亿美元，这主要归因于Stellantis计划削减和其他OEM延迟，这是对之前有机增长预期的修订。

第四季度净销售额为2.571亿美元，环比增长，但同比下降7%。1700万美元的环比增长是由创纪录的电力产品和数据中心销售推动的。

调整后的运营损失为2，160万美元，其中包括与减少、推迟或取消计划相关的1，520万美元库存调整。本季度调整后EBITDA为负710万美元，第四季度调整后每股稀释亏损为0.77美元。

第四季度自由现金流为2630万美元，在流动资本减少的支持下，同比增加1050万美元。债务比第三季度减少了1030万美元，净债务减少至2.14亿美元。

卢克·L Junk，Baird：被问及EBITDA如何在销售额下降1亿美元的情况下翻一番，以及什么运营杠杆将抵消这一下降。DeGaynor回应说，节省成本、消除一次性费用（例如2200万美元的库存储备、1200万美元的保修费用、AlixPartners的900万美元、500万美元的法律费用、300万美元的重组）以及改进的启动执行构成了指导的基础。

Junk进一步探讨了电动汽车的推出实质性和风险缓解措施。DeGaynor解释说，指导是基于第三方和客户数据，正在采取行动减少人数和与计划延迟相关的成本，并重新利用资产以实现数据中心的增长。

Junk询问杠杆豁免的问题。科瓦尔奇克回应道：“我们的契约在明年都有所放宽，我们有信心在明年实现这些契约。"

加里·弗兰克·普雷斯顿诺（Gary Frank Prestopino），巴林顿（Barrington）：澄清了调整后EBITDA中的非经常性费用，DeGaynor证实这些费用并未被调整，因为它们被视为运营问题。

Prestopino询问了新奖项及其电动汽车份额。DeGaynor表示，“约占总数的50%”预订与电动汽车相关，数据中心的增长机会有助于平衡业务。由于客户预测急剧下降，Stellantis计划的收入预期被削减了约2亿美元。

普雷斯托皮诺询问了削减股息的问题。DeGaynor解释说，新利率与同行保持一致，并支持运营资本灵活性，也反映了契约考虑。

John Edward Franzreb，Sidoti：被问及4800万美元的净发布和定价。DeGaynor澄清说，减少是由于计划延迟/取消，而不是定价。他指出，工业和数据中心业务预计将出现增长，汽车/其他业务比例为50/50。

Franzreb还质疑Nordic Lights的表现和持续的转型优先事项。DeGaynor赞扬了Nordic Lights的执行力，并确认了整个2026财年在工厂整合、SG & A调整规模和投资组合审查方面正在采取的行动。

分析师表现出略显消极的语气，要求澄清销售额下降、运营改进和风险管理，特别是关于Stellantis和电动汽车的发布。

管理层保持自信但务实的基调，强调运营改进和成本降低，同时承认挑战。德盖纳强调，“我们有信心..我们相信，在销售额下降的情况下，我们可以实现EBITDA翻倍，”但也承认，“这条道路并不是平坦的，也不是线性的。”"

与上一季度相比，分析师的怀疑态度因指导下调而增加，而管理层则从对有机增长的乐观态度转变为更加谨慎但充满信心的立场，专注于转型弹性。

指导方针从重申2026财年盈利有机销售增长转向预测销售额将下降1亿美元，现在的重点是改进运营以抵消收入损失。

管理层的语气从对电动汽车推出和新计划升级的乐观转变为谨慎，理由是电动汽车项目重大延迟和Stellantis缴款的下调。

两个季度的分析师都关注电动汽车计划风险、利润可持续性和战略执行，但随着指导前景变得更加保守，他们的质疑加剧。

项目启动、数据中心销售和自由现金流表现等关键指标仍然强劲，但基本叙述转向应对逆风和深化成本纪律。

提到的主要挑战包括Stellantis和其他OEM电动汽车计划延迟、客户量减少以及1520万美元库存调整的影响。

管理层正在为推迟/取消的项目寻求成本回收和资本投资收回，但时间/结果尚不确定。

关税风险正在通过客户通行证和供应链调整来缓解，目标是100%缓解。

分析师对非经常性费用的经常性风险、杠杆契约合规性以及收入萎缩期间对运营改进的依赖表示担忧。

Methodode Electronics管理层强调，尽管由于电动汽车计划的延迟（最明显的是Stellanti），预计2026财年销售额将下降1亿美元，但该公司预计通过积极的运营改进、成本纪律和重新平衡的业务组合将EBITDA增加近一倍。领导团队强调了对转型战略的信心，指出强劲的自由现金流、创纪录的数据中心销售额和持续的计划启动是未来业绩的关键支柱，同时承认需要应对持续的市场波动并在明年实施进一步的结构性变革。

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