随着批量交付加速，Pure Cycle概述了2025财年3100万美元的收入和100套公寓租赁目标

盈利电话洞察：Pure Cycle Corporation（PCYO）2025年第三季度

Mark W.总裁兼首席执行官哈丁在电话会议开始时强调了领导团队的实力和一致性，并指出公司有能力在所有业务领域实现业绩。哈丁强调季度收入为500万美元，毛利率为63%，毛利润为320万美元。

这位首席执行官提请人们注意该公司的矿产资源，他表示：“今年我们的矿产资源取得了一些巨大的成果，这是2024年钻探更多井的结果。因此季度业绩略高于100万美元。如果你看看今年迄今为止的价值接近600万美元。"

哈丁解释了批量交付的季节性和时间，特别是大型房屋建筑商DR霍顿表示，加权批次库存将在财年结束前解决，以弥补任何收入确认延迟。

首席执行官讨论了自来水部门的三大收入驱动因素：年度客户增长、工业客户（由于周期允许，今年活动较低）以及与批量交付相关的强劲自来水费表现。

哈丁概述了单户租赁的进展和延误，将增长放缓归因于更新的建筑规范导致许可延误，但预计第二阶段后将恢复到大约100套公寓的目标。

哈丁描述了该公司强大的流动性和资本配置策略，他表示：“我们拥有出色的资产负债表，高度的流动性。在波动的市场中非常重要，对吧？因此，我们不仅有能力继续投资我们自己的系统..但细分市场疲软的机会也带来了增长机会。"

首席财务官马克·斯蒂芬·斯佩齐亚利（Marc Stephen Spezialy）没有在本季度记录的准备好的讲话中提供直接声明。

哈丁重申了公司2025财年的指导：“我们25财年的指导约为3010万美元，即3100万美元，然后毛利润约为2370万美元。"

该公司预计将在8月底之前完成当前阶段的所有批次交付，其中220个批次即将完成，其余批次预计将于7月底和8月初完成。

哈丁坚称，随着运营商完成许可并恢复钻探活动，石油和天然气收入应该在2026财年正常化。

第二阶段后，单户租赁目标仍在100套左右，到2026年交付将显着加速。

季度收入为500万美元，毛利润为320万美元，净利润略高于200万美元，相当于本季度每股0.09美元。

今年迄今的净利润为700万美元，即每股0.29美元。

矿产地产收入本季度贡献了超过100万美元，今年迄今贡献了近600万美元。

哈丁指出，趋势收入略低于前几个季度，主要是由于批量交付的时间，但强调这些预计将赶上财政年度结束。

该公司继续回购股票，尽管第三季度的活动较轻，以节省核心业务投资的现金。

Elliot Knight询问Pure Cycles水库的开发情况以及是否正在取得任何进展。哈丁回答说：“不，不是真的。它们当然是我们在水务公司继续开展的工作的一部分。因此，我们已经获得了韦尔德县的一些水权，我们希望与我们的地表水库合作开发。有一些区域机会.但这些将是长期资产。"

奈特询问了洛瑞山脉及其水源附近正在开发的一个新地块。哈丁澄清说：“那处房产早在20年前就被纳入奥罗拉市。所以它一直在公用事业服务区。所以他们将从奥罗拉市取水。"

奈特引用了一个10-K脚注，该脚注涉及被拒绝的水权，允许努力和正在进行的谈判。哈丁解释说：“我们正在那里申请新的水.这是一次非常复杂的交流。所以我们没有获胜。但我们还有其他--我们还有其他3个索赔。因此该计划被暂停，我们一直在与反对的团体合作.尝试找到解决方案。"

分析师的语气是中立和好奇的，重点是开发时间表，水资产和许可程序。

管理层仍然充满信心，并在回复中详细介绍了业务进展、战略挑战和正在进行的谈判。哈丁的声明，如“我们在一些有价值的资产上做好了准备，并真正投资于将这些资产货币化”，反映了一个稳定的前景。

与上一季度相比，管理层继续保持谨慎乐观的基调，强调运营执行和资本管理。

2025财年指引与上一季度保持不变，收入仍为3，010万美元至3，100万美元，毛利润为2，370万美元。

批量交付时间仍然是影响季度收入的一个因素，但预计将在年底前解决。

本季度更加强调矿产区对业绩的贡献，以及由于监管变化而导致的单户租金增长的延迟，而第二季度的这一点并未得到同样的重视。

本季度分析师的问题转向水资产开发和监管进展，而上一季度则更多关注商业开发、土地收购优先事项和学校建设。

管理层基调一致，对公司的长期战略和资产负债表实力持续充满信心。

管理层发现，由于阿拉帕霍县新实施的建筑规范要求，单户租赁单元交付延迟。

工业用水收入下降被认为是2025财年的一个风险，这归因于石油和天然气运营商的一年，但预计将在2026年正常化。

该公司面临与水权许可相关的持续监管障碍和谈判，一些索赔被暂停，并且没有立即解决。

分析师强调了长期水资产货币化的挑战以及水权收购的复杂性。

Pure Cycle第三季度的电话会议凸显了其2025财年3100万美元收入目标的稳定执行，收入受到地块交付时间的影响较小，单户租金增长因许可问题而推迟。管理层对年底前完成当前开发阶段、强劲的矿产资源贡献以及公司的流动性状况仍然充满信心，同时预计2026财年石油和天然气水销售的表现将正常化。风险包括监管延迟和市场阻力，但领导团队继续强调运营灵活性和资本管理作为前进的关键优势。

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