Roku称“自助”扭亏为盈，并引用利润焦点和新广告合作伙伴

Keybanc分析师Justin Patterson周三将Roku（纳斯达克股票代码：ROKU）从Sector Weight上调至Overweight，目标价格为115美元。

帕特森表示，Roku正在扭转货币化的局面，并表现出更多的费用纪律。

因此，该分析师将2025年E和2026年E EBITDA分别提高了4%和6%，达到3.62亿美元和5.3亿美元（均高于华尔街共识5%），并确定2027年E收入为60亿美元（高于华尔街7%）和EBITDA为7.43亿美元（高于华尔街12%）。

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从2022年6月30日到2025年6月30日，Roku股价上涨了7%，落后于纳斯达克+85%的涨幅以及帕特森覆盖范围中的许多大中型股。该分析师将其归因于Roku在COVID-19之后缩减投资的速度较慢、对流行广告商的不利影响以及对其OneView平台的过度依赖。

然而，他强调，Roku仍然拥有高度参与的观众。第一季度用户的直播时长为358亿小时（同比增长+17%），其中Roku频道的时长增长速度大幅加快（同比增长84%）。帕特森的广告检查表明预算正在从传统频道转向CTV。随着广告创新的加强以及体育越来越多地转向CTV，分析师预计预算转变的速度将会加快。

帕特森指出，罗库成为了一个“自助”的故事。他回顾了过去三年的消费者互联网，指出自助故事是表现最强的故事（例如，DoorDash（纳斯达克股票代码：DASH）、Meta Platforms（纳斯达克股票代码：META）、Netflix（纳斯达克股票代码：NFLX）、Spotify Tech（纽约证券交易所股票代码：SPOT）、Uber Tech（纽约证券交易所股票代码：UBER））。

据分析师称，Roku已经做出了三个关键转变。它建立了伙伴关系。Roku正在利用The Trade Desk（纳斯达克股票代码：TTD）和现在的Amazon.com（纳斯达克股票代码：AMZN）作为第三方货币化合作伙伴，他指出，随着时间的推移，这可以提高填充率。帕特森说，未来几年有机会让更多的合作伙伴加入进来（例如，Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL），谷歌，雅虎），这应该维持十几岁的收入增长。

分析师表示，Roku一直在开放主屏幕货币化，并更加专注于特定的垂直广告领域。这减少了对媒体和娱乐的依赖，同时也让Roku接触了政治周期。

Roku通过将GAAP盈利能力和FCF生成作为核心焦点来实施费用纪律。作为其中的一部分，帕特森指出了对人员数量和增量投资的更多纪律。他指出，2026年的GAAP盈利能力和2027年的盈利能力将更有意义。

帕特森预计第二季度收入为10.8亿美元，每股收益为（0.14）美元。

价格走势：周四最后一次检查时，ROKU股价上涨0.81%，至89.37美元。

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照片：Shutterstock