央行提供黄金顺风、白银收益牵引、白金暂停

根据贵金属专家Heraeus的最新更新，各国央行仍然是黄金市场的关键支撑，而白银继续吸引投资者流入，铂金进入潜在的整合阶段。

2025年5月，以哈萨克斯坦、图尔基耶和波兰为首，各国央行净增加了20吨黄金储备。Kitco报道称，Heraeus分析师写道，这一水平“接近但仍低于12个月平均水平27吨”，但反映了弹性情绪。

尽管略有放缓，但情绪仍然压倒性乐观。调查显示，95%的央行预计全球黄金持有量将创历史新高，43%的央行计划增加储备。

这种购买延续了多年的趋势。过去三年，各国央行每年总共购买超过1，000吨黄金，远高于长期平均水平。这种持续的积累有助于稳定金价，尽管传统相关性（例如与美国10年期国债收益率的相关性）减弱，但过去18个月内黄金价格已从每盎司2，000美元左右攀升至每盎司3，300美元。

Heraeus补充道：“央行持续的黄金购买预计将继续支撑2025年剩余时间内金价表现。”

与此同时，黄金行业也出现了并购活动。Equinox Gold（AMEX：EQX）以18亿美元的交易收购了Calibre Mining，打造了加拿大第二大黄金生产商，而皇家黄金（NASDAQ：RGLD）以35亿美元的交易收购了Sandstorm Gold，除了Horizon Copper Corp.的1.96亿美元现金交易之外。对全股收购的偏好表明，专注于寻求协同效应和保留现金用于资本支出。

白银也引起了投资者的兴趣。Heraeus强调，自6月初以来，银支持ETF已录得990吨净流入，其中超过50%的年初迄今流入发生在此期间。最值得注意的是，银价稳定在每盎司36美元上方--这是十多年来从未见过的水平。尽管银价很高，但经通胀因素调整后，银价仍落后于历史峰值。1980年近50美元/盎司的名义记录相当于2025年的每盎司180美元以上。

Heraeus指出，目前金银比率为90.3，远高于10年平均值80.2，这支持了白银有升值空间的观点。

最后，铂金可能正在进入暂停期。Heraeus表示，在连续五周上涨并达到每盎司1，394美元的高点后，价格势头可能正在放缓。他们指出了南非的整合努力，Impala Platinum正在将其业务与Royal Bafokeng Platinum的业务合并，以降低成本。

尽管矿业上涨，但最近的成本节约努力和篮子价格上涨可能会在短期内支撑利润率;然而，分析师警告称，在最近的飙升之后，“可能会出现更长时间的整合”。

价格观察：abrdn实物贵金属ETF（纽约证券交易所代码：GLTR）今年迄今上涨26.19%。

图片：Shutterstock